?????? 美棉自7月26日探至93.2美分的低點(diǎn)后開始反彈回升，且連續(xù)五個(gè)交易日收于100美分之上，短期均線恢復(fù)多頭排列，后市有望繼續(xù)走強(qiáng)。而鄭棉走勢膠著，近半個(gè)月以來一直處于21000—22000元/噸區(qū)間振蕩，對美棉漲跌的反應(yīng)都比較遲緩。兩市期棉走勢有所背離是因?yàn)榛久媲闆r略有差異。

　　近期美國干旱，國內(nèi)天氣正常

　　8月是新棉生長的關(guān)鍵時(shí)期，也是歷來炒作天氣的時(shí)段。今年美國因主產(chǎn)區(qū)德州持續(xù)干旱，棉花長勢較差。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，美棉新花現(xiàn)蕾率為90%，較前一周增11個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為96%，近五年平均值為92%；整體坐果率為62%，較前一周增16個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為68%，近五年平均值為62%。新花生長正常的占60%，較前一周增加1個(gè)百分點(diǎn)。近期部分早熟區(qū)已開始采摘，天氣炒作利多美棉。而國內(nèi)方面，天氣情況整體平穩(wěn)，不具備明顯的利多或利空傾向，期貨市場缺乏炒作題材。

　　印度放開出口，國際市場供應(yīng)寬松

　　近期，印度宣布在2010/2011棉花年度剩余的8月和9月將全面放開棉花出口，出口前需到外貿(mào)局登記。印度棉花咨詢委員會在7月25日公布的本年度*新產(chǎn)銷預(yù)測報(bào)告中，將棉花總產(chǎn)調(diào)增22.1萬噸，至552.5萬噸；消費(fèi)調(diào)減37.4萬噸，至401.2萬噸；期末庫存調(diào)增42.5萬噸，至 89.3萬噸。印度棉放開出口，巴西棉已開始采摘，雖進(jìn)度較往年推遲，但至7月底也已完成約40%，美棉即將上市，國內(nèi)棉花9月也將上市，整個(gè)國際市場棉花供應(yīng)比較寬松，新舊棉花年度可以平穩(wěn)過渡。而需求方面，兩大消費(fèi)國中國和印度都出現(xiàn)消費(fèi)需求萎縮的態(tài)勢。因此，供需面依然利空棉花。

?????? 國內(nèi)現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷，但跌勢趨緩

　　國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷。在7月份大幅降價(jià)后，目前三級棉價(jià)格跌至20000元/噸左右，接近國家制定的新棉收儲價(jià)，達(dá)到了市場的心理底部，跌勢趨緩。仍有存棉的企業(yè)大多虧損嚴(yán)重，有一些甚至已資不抵債，在此狀況下更進(jìn)一步降價(jià)甩賣對企業(yè)和銀行而言都不是好的解決困境的方式。

　　鄭棉主力空單集中，占據(jù)優(yōu)勢

　　鄭棉自7月中旬以來持倉量大增，近期1205合約更是快速增倉。截至8月2日，總持倉多頭前20名席位共持有多單152 0173 3840張，空頭前20名席位共持有空單285521張，主力空單高度集中，占據(jù)優(yōu)勢。

　　綜合以上分析，預(yù)計(jì)近期美棉將繼續(xù)走強(qiáng)，延續(xù)短線反彈格局，但受基本面壓制，反彈高度有限。而鄭棉則將延續(xù)在21000—22000區(qū)間的弱勢振蕩格局，后期選擇向下突破的概率較大。