?上周（11.7-11.11）歐債危機再生波折，意大利財政狀況引發(fā)市場擔(dān)憂，ICE期棉及現(xiàn)貨市場受經(jīng)濟層面影響整體下跌。隨著2011年進口配額即將到期，中國仍在持續(xù)進口，預(yù)計剩余配額已經(jīng)不多。前一周美棉出口大幅增加及中國簽約大量美棉對價格形成支撐，但全球整體購銷不旺。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了11月份全球*新產(chǎn)銷預(yù)測，產(chǎn)量及消費微幅調(diào)減。
????一、ICE期貨市場
????當周近期12月合約均價98.06美分/磅，較前一周跌152 0173 3840點；主力1203月合約均價97.71美分/磅，較前一周跌93點。
????期棉當周主要受歐債危機發(fā)展進程影響，呈震蕩走勢。周一關(guān)于意大利財政的健康狀況引發(fā)市場*新?lián)鷳n，導(dǎo)致賣盤涌入，期棉承壓全面收跌；周二因投資者將意大利總理計劃辭職視為在解決歐洲主權(quán)債務(wù)危機上前進了一步，刺激美國股市及外部商品市場走高，期棉同樣受助上漲；周三美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的全球供需預(yù)測報告對市場影響不大，受意大利國債收益率飆升以及關(guān)于歐元區(qū)的新一輪擔(dān)憂拖累，美元走高、歐美股市及大宗商品市場普遍下挫，期棉全面收跌；周四在美棉出口利好及經(jīng)濟層面歐債危機解決出現(xiàn)進展、美國就業(yè)市場改善等利好因素支持下，ICE期棉全面收漲；周五受獲利了結(jié)盤打壓及缺乏買盤跟進，市場低開低走，盤終全面收跌，中國是否正式啟動對美棉采購需進一步關(guān)注；歐債危機未過去，期棉突破一美元水平有難度。

????二、現(xiàn)貨市場
????當周Cotlook A指數(shù)平均價格107.02美分/磅，較前一周跌270點；FC Index（進口棉花價格指數(shù)） M周均價112.56美分/磅，較前一周跌147點。
????現(xiàn)貨市場整體購銷不旺，成交持續(xù)清淡。當周前期有消息指出中國進口了部分印度棉，此外一些其它產(chǎn)地低等級的棉花也受到關(guān)注，主要是用于氣流紡，印度棉持續(xù)受到中國買家青睞；周三、周四現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，新花上市量增加及紡織廠需求不佳給市場帶來壓力，*新的出口周報顯示中國大量簽約美棉；*后一個交易日國際棉花價格隨前一日ICE期棉上漲有所調(diào)高，中國前一周簽約大量美棉對價格形成支持，但市場整體成交清淡。

????三、市場動態(tài)
????美國農(nóng)業(yè)部（USDA）11月預(yù)測小幅調(diào)整了全球棉花產(chǎn)銷預(yù)測。其中2011/12年度全球棉花產(chǎn)量2697.4萬噸，較上月調(diào)減6.5萬噸；消費2488萬噸，減2.3萬噸；進出口分別調(diào)減4.9和4.1萬噸，至790.5萬噸和790.9萬噸。
????10.27-11.3一周美國凈簽約出口本年度陸地棉22.6噸（前一周為2.1萬噸），裝運2.4萬噸（較前一周增19％，較近四周平均值增31％）；凈簽約本年度皮馬棉431噸，裝運748噸。其中中國凈簽約本年度陸地棉225912噸，裝運11090噸；凈簽約本年度皮馬棉227 噸，裝運454噸。
????印度自10月底以來新花收購進度有所加快，但較去年同期仍顯落后。據(jù)印度棉花公司公布的數(shù)據(jù)顯示，至11月6日，印度籽棉收購量折皮棉約210.6萬包（35.8萬噸），同比減23％，約占本年度預(yù)期總產(chǎn)的6％。
????巴基斯坦棉花加工協(xié)會（PCGA）對巴基斯坦給予*惠國（MFN）地位表示關(guān)注，他們認為，給予此舉將對巴基斯坦棉農(nóng)及軋花廠的利益造成損害。巴國內(nèi)棉市上周五交易狀況有所改觀，但新花收購進度仍舊較慢，預(yù)計本周將恢復(fù)正常進度。
????根據(jù)巴西棉花咨詢委員會（CONAB）*新預(yù)測，2011/12年度植棉面積為145-150.88萬公頃，高于上年度的140.03萬公頃。預(yù)計2011/12年度皮棉產(chǎn)量將達到205.73-214.16萬噸，為有史以來首次突破200萬噸，上年度產(chǎn)量為195.98萬噸。
????烏茲別克斯坦新花采摘已經(jīng)完成，軋花工作全面開展，棉花質(zhì)量令人滿意，目前產(chǎn)量尚未確定。已成交約10萬噸新花，另有5萬噸正在商議中。
????據(jù)統(tǒng)計，塔吉克斯坦10月出口棉花10630噸，其本年度（8月1日起）以來累計出口棉花15510噸，其中俄羅斯進口比例為42％，中國有少量進口。業(yè)內(nèi)預(yù)測塔吉克斯坦本年度總產(chǎn)樂觀，目前籽棉收購已超過40萬噸，皮棉產(chǎn)量為12萬噸。
????俄羅斯9月份進口外棉13850噸，本年度前兩個月累計進口23592噸；去年同期進口量為12718噸。今年進口量增加主要因紡織廠有補充庫存的需求。近期到港的主要為上年度棉花，其中烏茲別克棉比例達到85％左右，此外還有少量中亞棉。
????西班牙棉花采摘已經(jīng)結(jié)束，今年產(chǎn)棉區(qū)天氣晴好保證采摘在一個月內(nèi)完成。籽棉產(chǎn)量約為17.3-17.6萬噸，折皮棉約5.6-5.7萬噸。預(yù)計大部分棉花加工工作將于本月底完成。由于今年未出現(xiàn)過多雨水，因此棉花質(zhì)量較好。有消息指出，*近兩周有部分西班牙棉花裝運至中國。

????四、市場展望
????歐洲債務(wù)危機導(dǎo)致部分投資者離場觀望，基本面本年度全球棉花嚴重過剩，歐美經(jīng)濟疲軟導(dǎo)致紡織服裝需求下降，基本面與宏觀面均對棉價構(gòu)成壓力，缺乏資金與人氣的支撐，ICE期棉短期內(nèi)上行動能不足，將維持弱勢格局。

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