??? 今日鄭棉期貨在低位震蕩，主力1205合約較昨天結(jié)算價下跌105元，收盤報每噸20210元，跌幅0.52%。我們認為后市棉花期價仍將偏弱運行，圍繞152 0173 3840元波動，波動范圍大致在18800元到20800元之間。

?? 紡織行業(yè)今年旺季不旺，企業(yè)壓價采購棉花，大型紡織企業(yè)429級收購價為19000元/噸，國家收儲等級3級棉周末也下調(diào)到了19500元/噸，此前則維持在152 0173 3840元/噸不變。

??? 今年風調(diào)雨順，棉花取得豐收已成定局。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，去年我國棉花總產(chǎn)量為597萬噸，預期今年有望達到748萬噸，增加25%。其中，我國主產(chǎn)區(qū)新疆的棉花品質(zhì)和產(chǎn)量都較去年有較大提高，業(yè)內(nèi)人士估計甚至可以增產(chǎn)30%。

???? 根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的棉花供需報告，預測2011/12年度全球棉花產(chǎn)量2704萬噸，較上月調(diào)增27萬噸；全球消費2490萬噸，調(diào)減18萬噸；期末庫存1194萬噸，調(diào)增64萬噸。本年度供過于求214萬噸。

??? 當前棉花和貿(mào)易企業(yè)可以自身特點制定套期保值策略，既保證現(xiàn)貨市場正常經(jīng)營，又能規(guī)避價格風險。即在現(xiàn)貨市場上參考國家收儲價收購籽棉，同時在期貨市場建立相同數(shù)量的空單。未來期貨價格上升，則賣出現(xiàn)貨皮棉，將期貨空單進行平倉；若期貨價格下跌，則將現(xiàn)貨皮棉虧本賣出，但期貨空單將獲得利潤。

?? 從投機交易角度看，鄭棉1205合約將維持弱勢震蕩格局，適當逢高沽空操作。

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