? ? 9月18日(周五)北京時間02:00，美聯(lián)儲發(fā)布FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）利率決策聲明。然而，時隔近十年的“首次加息”并未出現(xiàn)。
????問題來了，9月緣何不加息?加息究竟將在何時降臨?中國會否受到重創(chuàng)? 在隨后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)釋放了眾多價值信號，答案或許就在其中。
????緣何9月加息未現(xiàn)?
????當(dāng)前各界難免心懷疑問——9月不加息的理由究竟是什么?
????在新聞發(fā)布會上，“中國”的出頻率尤其高?！爸袊托屡d市場是美聯(lián)儲的關(guān)注重點。8月金融市場在一定程度上體現(xiàn)出了中國風(fēng)險，重要的新興市場都受到負(fù)面影響，新興市場出現(xiàn)資本外流?！?
????就中國而言，**是6月下旬的“股市巨震”驚動全球; 隨后，人民幣在8月11日“新匯改”后貶值約3%，這次更是令全球?qū)崒嵲谠诘馗惺艿搅恕爸袊揭绯鲂?yīng)”——新興市場股市、匯市受挫，歐美股市也出現(xiàn)震 蕩。也正是從那時開始，美國市場開始討論，美聯(lián)儲可能會因市場動蕩而推遲加息，以便進(jìn)一步觀察情況。
????無獨有偶，在世界經(jīng)濟(jì)論壇2015年新領(lǐng)軍者年會期間，英國金融服務(wù)管理局(FSA)前主席特納勛爵(Lord Adair Turner)在接受《**財經(jīng)日報》**專訪時表示：“上一個月發(fā)生的一切讓各界意識到，中國經(jīng)濟(jì)的放緩將對其他新興市場國家構(gòu)成很大的打擊，俄羅斯和 巴西都處于蕭條狀態(tài)。此外，大宗商品價格也大幅下挫?！?
????他也指出，“富時100指數(shù)中包含眾多大宗商品類企業(yè)，因此我們便不難理解，為何中國經(jīng)濟(jì)放緩一度造成了富時100指數(shù)大幅下挫?！?
????清華大學(xué)蘇世民學(xué)者項目主任李稻葵在接受《**財經(jīng)日報》專訪時表示：“當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)就是雙發(fā)動機——中國和美國兩大發(fā)動機。美國增速約 為2.5%，經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)17萬億美元;中國是10萬億美元的經(jīng)濟(jì)體量，7%左右的增長，增速是美國的兩倍多，但是經(jīng)濟(jì)體量只是美國的60%左右，所以乘在 一塊兒中國的年均凈增長是超過美國的。”
????究竟何時加息?
????盡管9月暫逃一劫，但何時加息仍是懸在市場之上的那把“達(dá)摩克利斯之劍”。
????通過美聯(lián)儲*新公布的柱狀圖和點陣圖(dot plot)可知，在15個委員中，贊成今年加息的就有13人。耶倫本人便幾度表示：“仍然預(yù)計年底前加息。”
????（圖說：有13個委員認(rèn)為應(yīng)在2015年內(nèi)加息，3個認(rèn)為應(yīng)在2016年加息，僅1個認(rèn)為應(yīng)等到2017年再加息。）
????（圖說：“點陣圖”中的每個點代表了一個委員對于該年利率水平的預(yù)測）
????更重磅的消息還在后頭。在新聞發(fā)布會上，耶倫特別指出，美聯(lián)儲必要情況下可以召開特別記者會，即10月份仍然有行動的可能?！叭绻覀?0月加息，我們將舉行記者會?！币畟惷鞔_表示，10月會議仍有可能行動，并將關(guān)注之后的金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
????此前也有紐交所交易員對《**財經(jīng)日報》表示，由于9月和12月的FOMC會議后將有新聞發(fā)布會，而10月份會議后沒有，因此市場認(rèn)為美聯(lián)儲不會在10月采取行動。可見，本次耶倫的表態(tài)也將這一既定思維徹底否定。當(dāng)前，美聯(lián)儲今年還剩下10月和12月的兩次會議。
????又一個問題來了——究竟是10月還是12月加息? 耶倫似乎并未透露具體信號，不過她指出，雖然當(dāng)下也有支持加息的理由，但FOMC認(rèn)為，等待更多證據(jù)再加息是合適的?！熬謩莅l(fā)展沒有從根本上改變前景預(yù)期。美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，預(yù)計將會繼續(xù)發(fā)展?！?
????一旦加息 中國是否將遭重創(chuàng)?
????由于經(jīng)歷了連續(xù)幾輪市場波動，中國投資者仍然擔(dān)心加息可能造成的負(fù)面影響。那么中國真的會因此受到重創(chuàng)嗎?
????從匯市而言，美聯(lián)儲加息可能不會導(dǎo)致人民幣大幅貶值預(yù)期，因為中國央行已經(jīng)“先發(fā)制人”，搶先在加息前完成了人民幣貶值。
????央行貨幣政策委員會成員黃益平在接受《**財經(jīng)日報》專訪時表示：“盡管人民幣在短期有貶值的壓力，但中長期來說人民幣仍存在升值空間?！?
????對于“干預(yù)匯市或?qū)е峦鈪R儲備枯竭”的說法，黃益平也否定了這一可能性。他表示：“中國積累了這么多外匯儲備的目的就是要在經(jīng)濟(jì)體系不穩(wěn) 定、經(jīng)濟(jì)調(diào)整過度的時候用來調(diào)整。外匯儲備就是為了在‘雨天’使用的，不用的外匯儲備只是有威懾作用而已。因此，央行的維穩(wěn)行動是正常的，現(xiàn)在的適度干預(yù) 是擔(dān)心匯率本身的波動幅度過大，但*終目的是讓市場供求能對匯率形成機制發(fā)揮更大作用?！?
????就債市而言，央行自去年11月以來降息數(shù)次，并且出臺規(guī)定放松在岸人民幣債券的發(fā)行，意味著中國企業(yè)對美元融資的依賴性下降，有助于緩解美聯(lián)儲加息對中國企業(yè)造成的影響。彭博數(shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)企業(yè)債發(fā)行量同比大漲77%。
????對于各界*為關(guān)注的股市來說，當(dāng)前中國資本帳戶尚未完全開放，因此如監(jiān)管動向、市場情緒等國內(nèi)因素仍是主導(dǎo)中國股市的要因。
????招商宏觀報告此前也總結(jié)稱，152 0173 3840 年以來的三輪首次加息中，上證指數(shù)在首次加息后的 1 個月內(nèi)都是下跌的，首次加息后一季度的表現(xiàn)也不佳，不過這可能和中國的國內(nèi)因素關(guān)系更為密切, 因為在 152 0173 3840 年、2004 年時，即使美聯(lián)儲加息前上證指數(shù)也處于下跌之中。不過，1999 年中國股市曾經(jīng)在前期暴漲，在 7 月開始調(diào)整，美聯(lián)儲加息可能是催化因素之一。
????（圖說：過去五輪加息周期中A股表現(xiàn)。數(shù)據(jù)來自招商證券。）
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????【相關(guān)】
????“美聯(lián)儲日”無果而終 維持超低利率不變
????接近美聯(lián)儲會議聲明公布前的1－2分鐘，紐約證券交易所交易大廳內(nèi)異常安靜。幾乎所有交易員都打開電視機或收音機，期待**時間獲得消息。當(dāng)未加息的消息傳來，交易大廳內(nèi)一片嘩然——夾雜著歡呼、感嘆和憤憤不平。
????向全球動蕩“妥協(xié)” 美聯(lián)儲9月仍未加息!
????9月18日(周五)北京時間02:00，美聯(lián)儲將發(fā)布FOMC利率決策聲明。美國FOMC利率決策(上限) 0.25%，預(yù)期0.25%，前值0.25%;美國FOMC利率決策(下限) 0.0%，預(yù)期0.0%，前值0.0%。聲明發(fā)布后，美元急跌。
????美聯(lián)儲加息“警報”解除 全球市場反應(yīng)有多大？
????在美聯(lián)儲宣布“暫不加息”的決定后短線波動明顯但很快出現(xiàn)調(diào)整。昨日美股收盤小幅下跌，美債價格明顯上漲，而美元則在明顯下跌后處于低位波動。股市方面，美聯(lián)儲利率決議公布后，美股快速下跌后反彈。
????美聯(lián)儲暫不加息 美元跳水黃金暴漲
????北京時間周五凌晨2點，美聯(lián)儲宣布暫不加息，維持關(guān)鍵利率在0-0.25%不變。受此消息影響，全球資產(chǎn)瞬間暴動，其中美元大幅跳水，不過，黃金則出現(xiàn)急拉行情，目前黃金大漲5.05美元。
????盤點美聯(lián)儲史上五輪加息 中美股市發(fā)生了什么？
????一般而言，加息的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，即使股市在短期或因此產(chǎn)生波動，但只要經(jīng)濟(jì)后期繼續(xù)改善，企業(yè)盈利預(yù)期回升，股市可能進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。

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