投資者看好美棉產量，期價承壓維持弱勢

　　由于美國棉區天氣良好，投資者在對2014/15年美國棉花豐收的利空預期不斷增強，投機賣盤抵消消費買盤對棉價的支撐作用，ICE期棉維持跌勢，隔夜主力12月合約*低至67.40美分/磅，繼續在兩年低位徘徊，終盤收跌0.05美分至67.69美分/磅，有繼續挑戰65美分/磅強支撐位的趨勢。目前來看，市場焦點依然在美棉產量問題，雖然消費買盤在棉價大幅下跌后強勁復蘇，但難以對期價構成支撐，在美棉產量可能大幅增加的情況下，ICE期棉將維持弱勢格局，繼續挑戰65美分/磅強支撐位。

　　7月21日ICE期棉橫盤整理，主力12月合約站穩前期低點67.10美分/磅之上小陰十字報收，棉價依然受到短期均線壓制，均線系統延續空頭下跌排列，KD與MACD指標在弱勢區域延續空頭下跌排列，棉價處于長期跌勢。但MACD指標綠柱縮短，下跌動能減弱，謹慎看跌ICE期棉，關注12月合約65美分/磅的支撐位。

　　由于國際市場ICE期棉止跌企穩，消費買盤強勁復蘇，國內鄭棉價格實際上已經低于進口棉滑準稅完稅成本，同時較目前152 0173 3840元/噸的拋儲價格低近3000元/噸，市場殺跌動能減弱，以永安期貨為首的主力空頭獲利平倉減持空單對期價構成支撐，鄭棉因此縮量反彈。但從價差分析來看，截至7月21日收盤時，鄭棉與ICE期棉主力合約價差達到5230元/噸，遠遠高于2010年前正常內外棉價差水平，這將導致國產紡織品服裝在國際市場缺乏競爭力，紡織企業消費**進口棉，整體消費難以復蘇，國產棉銷售壓力增加。在此情況下，雖然鄭棉止跌企穩并小幅反彈，但并不具備扭轉長期跌勢的基礎與動力，對短線反彈不可樂觀，保持長期空頭思路不改，待棉價反彈至14700元/噸一線后繼續增持空單為宜。(僅供參考)(萬達期貨烏魯木齊營業部杜映)

　　棉價窄幅震蕩，延續跌勢下的調整行情

　　ICE棉花期貨7月21日各合約漲跌不一，交投*活躍的12月合約下跌0.05美分，報收于67.69美分。美國農業部每周作物生長報告顯示，截止7月20日當周，美國棉花生長優良率為52%，略低于之前一周，好于2013年同期的44%，現蕾率為85%，結鈴率為38%，均較之前一周有大幅提升，并好于2013年同期和五年均值。美國棉花作物生長狀況較好預示著棉花將豐產，且種植面積增加，美棉總體產量上升，全球結轉庫存增加，這使ICE棉花期貨價格繼續承壓。棉價大幅下跌消化利空因素，當前賣盤力量減輕，但市場空頭趨勢未變，目前還沒有能支撐棉價大漲的因素，近期ICE棉花期價將維持空頭趨勢下的弱勢調整行情。

　　鄭棉期貨1501月合約7月21日略有走高，上漲30元，報收于14415元，成交92832手，持倉318030手。7月21日現貨面，中國棉花價格指數3128B棉報17209點，下跌5點；儲備棉投放實際成交5929余噸，成交比例7.40%，舊國標國產棉無成交，新國標國產棉成交平均價17163元/噸。現貨價格繼續走低，儲備棉成交量大幅下降，成交均價略有回落。現貨需求量也繼續萎縮，儲備棉成交量更加低迷，純棉紗需求平淡，紡織企業經營沒有好轉，對原料隨用隨買，市場整體觀望氛圍較濃，棉花現貨價格有繼續下跌之勢。鄭棉期貨1501月合約價格遠低于現貨價格，且外棉價格跌勢趨緩趨穩，一定程度上也利于國內期價的穩定，鄭棉期貨穩定并略有反彈，近日出現大漲大跌的可能不大，將表現為跌勢下的調整行情。(海通期貨鄭州營業部：張建衛)

　　震蕩或延續，反轉暫無望

　　隔夜ICE主力12月合約繼續圍繞67美分/磅展開震蕩。技術特征表明ICE主力合約震蕩格局未見改變跡象。隔夜USDA公布的美棉生長報告顯示，美國棉花生長的優良率為52%，2013年同期為44%，美國棉花漲勢良好。

　　全球棉花現貨市場價格整體仍表現弱勢震蕩，近兩日有企穩跡象；紡企開工率低位徘徊，紗線行情未見好轉。上述信息表明全球棉市的疲軟格局未見好轉，供需關系未見改觀。然而，供需方面的以上變化已經在價格中得到了充分的體現，市場整體觀望情緒濃厚，成交降至冰點。但展望未來，包括加工進度，消費旺季的到來，預期供應與實際供應的差距及棉紗線的巨大價差均可能影響供需關系的變化，從而增加市場的波動。操作上，建議空單及時離場，觀望為宜。