作者:百檢網(wǎng) 時間:2021-12-09 來源:互聯(lián)網(wǎng)
上半年業(yè)績回顧:
泰和新材(002254)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.53億元,同比減少4.8%,實現(xiàn)凈利潤3100萬元,同比減少73.9%,合每股收益0.08元,低于預期。公司預計2012年1-9月凈利潤在4000-5200萬元,同比下降60-69%。
芳綸業(yè)務進展良好。芳綸152 0173 3840是公司主要利潤來源,在國內防護領域的需求呈現(xiàn)高速增長,雖然外圍不佳影響出口市場,但總體的銷量環(huán)比11年下半年仍有所增長;芳綸1414在汽車膠管、光纜、摩擦密封等領域得到了較好的推廣和應用,產銷量較11年下半年大幅提高,后續(xù)有望開始貢獻盈利。芳綸業(yè)務的毛利占比由11年同期的43.38%上升到67.78%。
氨綸業(yè)務自底部略有回暖。公司的紐士達?纖維銷量同比增長20%以上,但由于氨綸價格同比降幅較大,導致氨綸業(yè)務的整體毛利率僅在5.6%,同比下降17.6%,但相比11年下半年的2.7%已有較大提升,顯示出氨綸行業(yè)環(huán)境的改善跡象。
發(fā)展趨勢:
芳綸產業(yè)是國家新材料十二五規(guī)劃重點扶持的產業(yè)之一,公司作為國內芳綸龍頭,未來將逐漸向新材料公司轉型,芳綸業(yè)務的發(fā)展將有助提高公司的估值水平。
估值與建議:
我們下調公司2012-13年的盈利預測至0.19和0.30元,下調幅度分別為55%和51%。目前對應2012-13年的PE分別為46x和29x。
我們看好公司在芳綸領域的發(fā)展及向新材料公司轉型的前景,同時氨綸價格若恢復將顯著提升業(yè)績,維持“推薦”評級。
風險:
氨綸業(yè)務維持低迷;
芳綸下游需求大幅萎縮;
市場估值中樞下移風險。
1、檢測行業(yè)全覆蓋,滿足不同的檢測;
2、實驗室全覆蓋,就近分配本地化檢測;
3、工程師一對一服務,讓檢測更精準;
4、免費初檢,初檢不收取檢測費用;
5、自助下單 快遞免費上門取樣;
6、周期短,費用低,服務周到;
7、擁有CMA、CNAS、CAL等權威資質;
8、檢測報告權威有效、中國通用;
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