??? 上周（11.28-12.02）現貨價格繼續走軟，市場成交低迷不振，紗線價格持續下滑，無法支撐棉價企穩，棉企除了交儲別無他選。棉副產品持續疲軟，籽棉價格難有起色，周后期隨著外盤油脂油料價格反彈，棉副產品現反彈跡象。宏觀方面，央行三年來首次下調存款準備金率，11月份PMI指數49%低于 50%警戒線，歐洲債務危機仍然牽動全球經濟的神經。在全球六大央行提出聯手救市后全球股市及商品市場大反彈，但是反彈跡象并不明顯，期棉隨后遭交易者獲利回吐下跌。當周中國棉花價格指數（CC Index328）周均價152 0173 3840元/噸，較前周跌80元；229級20296元/噸，跌153元；527級16478元/噸，跌135元。當周電子撮合縮量減倉，近月走強。
???? 一、 國內現貨：上下游均無起色 棉籽低價反彈
???? 上周國內棉花現貨價格繼續下跌，成交疲軟依舊。在主要紡織原料價格持續下跌的影響下，下游相關紗線行情低迷不改，成交量持續減弱，價格繼續下滑，量大優惠是多數廠家的促銷手段。其中，純棉紗價格在缺乏上下游支撐情況下，依然處于下滑行情，不過有信息反饋近期下跌速度有所趨緩。皮棉現貨方面，銷售價格繼續下跌，表現為成交不多，跌幅趨緩。籽棉收購周前期棉籽價格持續下滑，企業利潤空間壓縮，觀望等待增多，周后期棉籽價格受外圍市場上漲影響，開始小幅回升，下游電話詢貨增多。隨著年底臨近，一些交售進度相對較好的地區尾期花開始上市，一些棉農把尾期花和中期花摻雜在一起，使得棉花等級下降，企業為了交儲，嚴把質量關。
???? 上周共計劃收儲2011年度棉花644200噸，較上周增加64200噸；實際成交285860噸，較上周增加53740噸，周成交率44%，其中內地共計劃收儲307200噸，較上周計劃收儲增加39200噸，實際成交82140噸，較上周增加60噸，成交率28%，新疆共計劃收儲337000噸，較上周計劃收儲增加25000噸；實際成交203720噸，較上周增加53680噸，成交率60%。
???? 二、電子撮合： 行情反彈 縮量減倉
???? 上周(11.28-12.2)，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交91580噸，比前一交易周成交量減少3600噸。周訂貨量減少1400噸，累計訂貨量為49880噸。
???? 一、當周成交總量稍有減少，保持在九萬噸以上水平，重心仍在遠月，日均成交量18316噸，當周行情低位反彈，日均價漲幅達到近兩個月以來高峰，近中期合同更為突出，使得觀望漸多，成交萎縮。當周MA1204合同成交達到3萬噸以上水平，遠月MA1205也保持活躍狀態，成交2.7萬噸，二者共占總成交量的65%，近月MA1112合同僅成交不足兩千噸；二、周訂貨量有所減少，整體表現仍為近減遠增，其中MA1201合同訂貨減少兩千余噸，為減倉主力，行情反彈有部分平倉了解需求出現，遠月MA1205訂貨增加近兩千噸，增倉勢頭較首周有所回落；三、當周撮合*高價為MA1205合同20150元，較上周有所降低，*低價為MA1112合同19000元，較上周有所提高，隨著時間推移，底部有上提趨勢，MA各月合同周均價全面上漲，部分漲幅過百，其中近月 MA1112合同周均價大漲282元至19209元/噸，為當周*大漲幅合同，其余合同漲幅在89-188元之間，其中遠月MA1205合同以均價 19858元/噸仍居于各合同之首，達到19800元/噸一線之上，近月合同周均價與同期CC Index328周均價價差逆轉，高出175元。

???? 三、國際市場： 經濟獲提振期棉上漲 現貨低迷不變
???? 上周美聯儲等六大央行宣布聯合救市，美元匯率走弱，推動大宗商品價格普遍走高，國際棉花期貨價格有所反彈，但現貨價格仍繼續下跌。期棉市場繼續維持弱勢震蕩的格局不改，市場觀望氣氛濃厚，投資者多持謹慎態度，等待方向指引。上周四的美棉出口周報較前期明顯變化，簽約量大幅縮減，此前三周中國曾大量簽約棉花，市場有消息指出，近期中國將不再采購棉花，因庫存已經合適。當周，ICE期棉近期合約周均價91.27美分/磅，較前一周漲0.70美分/磅；同期國際棉花現貨價格Cotlook A指數周均價98.82美分/磅，較前一周跌1.37美分/磅。
???? 四、后市展望
???? 本周將陸續公布11月份的宏觀經濟數據，單從1日公布的PMI指數中可以看到，新訂單指數和新出口訂單指出都在下滑，紡織服裝訂單亦在其中。紡織行業目前降價促銷求量，但進展并不理想。棉花全球性的消費滑坡已經形成，上漲的動力顯然不足。經濟不景氣導致主要紡織生產和消費國的形勢進一步惡化。

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