作者:百檢網 時間:2021-12-13 來源:互聯網
我們的觀點3月社零總額延續穩健增長,食品飲料消費增速環比明顯回升。(1)社零總額:3月社零總額增
整體看1季度,社零總額亦呈現穩健增長態勢,食品飲料消費表現更佳。
(1)社零總額:1季度社零總額增速8.3%,同比降幅1.5pct,相比2018年全年同比降幅(1.2pct)擴大了0.3pct,但1季度社零總額實際增速6.9%,同比降幅1.2pct,小于2018年全年實際同比降幅(2.1pct)。(2)食品飲料消費:除煙酒類零售額外,1季度食品飲料消費相比社零總額皆表現更佳。1季度餐飲收入增速9.6%(同比-0.7pct\環比-0.1pct),糧油食品類零售額增速10.6%(同比+0.5pct\環比+0.5pct),飲料類零售額增速9.3%(同比+0.2pct\環比+1.3pct),三者1季度增速皆快于社零總額。1季度煙酒類零售額增速5.9%(同比-3.3pct\環比+1.3pct\相比2018年全年-1.5pct),主要受1-2月數據拖累,3月已經明顯回升,根據國家統計局,白酒行業2019年1-2月營收同比增10.4%,略低于低于2018年1-3月16.9%和18年全年12.9%,數據再次印證了我們前期的判斷,2019年白酒行業僅僅是降速,而不會失速甚至下滑。
推薦組合:山西汾酒、貴州
風險提示經濟下滑對白酒行業的影響超預期,渠道庫存超預期。
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