隨著9月1日起中美互征關稅正式實施，中美貿易戰愈演愈烈，不僅2019/20年度美棉合同將延期裝運、違約、解約，而且美棉將被中國買家移出采購清單，非美棉仍將坐收“漁翁之利”；再加上2018/19年度澳棉不僅總產量“腰斬”，而且皮棉顏色級、品質指標、一致性與棉紡織廠實際需求匹配度下降；巴西棉雖然產量大增20%以上，但由于巴西糟糕的公路和船運能力、倉儲等條件嚴重缺乏（港口工人又經常罷工），因此2018/19年度“吃過虧，上過當”的采購商簽約巴西新棉比較謹慎，擔心再出現“望梅止渴”的情況；而中亞棉“自產自消”為主、西非棉上市、抵港期大多要到2月份以后，因此很大一部分國際棉花貿易企業、印度出口商和軋花廠信心十足的認為，2019/20年度印度棉將長驅直入中國，從美棉、巴西棉、澳棉等手中搶占市場份額，“印棉自古多才俊，卷土重來未可知”。

那么2019/20年度印度棉對中國出口能“連戰連捷”嗎？筆者的看法比較擔憂，很可能只是印度企業、國際棉商的一廂情愿。據調查，8月份以來，印度季風雨大大改善，新棉產量前景重回樂觀，一些機構和貿易商、印度農業部門認為，今年印度棉花總產量*高將達到3300-3400萬包，*低2600-2700萬包（美國農業部的預測印度棉花產量為2900萬包），印度產量同比較大幅度增長或是大概率事件。但如下幾個因素將會拖印度棉出口的后腿甚至嚴重影響、打碎棉企的如意算盤：

其一、印度棉很難擺正自已的位置，物不美、價不廉導致其競爭力持續下降。一方面印度籽棉價格有MSP支撐，皮棉成本、市場售價基本與ICE期盤盤面價格脫節，FOB報價（或CNF、CIF）高于巴西棉、西非棉、中亞棉已成常態；另一方面印度皮輥棉受品種、天氣、種植水平、采收條件、軋工質量等多因素限制，近幾年皮棉品質提高很不明顯，與機采巴西棉、美棉、澳棉等品質指標、可紡性、一致性、含雜等差距不僅沒有縮小反而逐漸拉大；

其二、2019/20年度中國國內棉花供需缺乏炒作題材，對外棉的依賴度下降。一是從目前各方調研來看，2019/20年度新疆棉區棉花長勢較好，產量和品質非常可期，有望與上年度持平（2018/19年度新疆地區皮棉累計公檢514萬噸）；二是受中美貿易戰升級、對歐盟紡服出口大幅下滑及人民幣匯率寬幅波動等等影響，2019/20年度我國棉花消費快速下滑的勢頭未減，在全球經濟危機顯現、貿易摩擦加劇、地緣政治動蕩的前提下，棉花需求減弱難以“踩剎車”

其三、印度盧比匯率將隨美元寬幅調整，再加上印度棉企的信誠度偏低，對合同執行的考驗較大。從今年年初開始，降息風潮席卷全球，目前，美國、澳大利亞、韓國、俄羅斯等12家央行推出了降息措施，各國央行已經從加息周期轉變為降息周期。業內分析，美聯儲9月繼續降息已“板上釘釘”，各國央行或只能跟進。印度盧比匯率被動頻繁寬幅調整，不利于棉花、棉紗、坯布等產品出口。