美國農(nóng)業(yè)部7月份的利空預(yù)測清楚地說明了市場的擔(dān)憂——中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致棉花需求嚴(yán)重受挫，這使投機(jī)資金更加關(guān)注需求而非供應(yīng)。在中美貿(mào)易問題解決或者宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明確的利好信號之前，棉花價格將持續(xù)承受賣盤的壓力。事實上，一些美國官員已經(jīng)在為今年不能達(dá)成協(xié)議做準(zhǔn)備。目前，基金空頭持倉繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，市場猜測空頭的下一個目標(biāo)是58-59美分，這個價位空頭會平倉獲利或者減倉，在中美貿(mào)易問題解決之前，基金做空的思路不會變。

上周的美棉出口總體上看還過得去，兩個年度總計簽約27.29萬包，但裝運有些緩慢，*大的問題還是中國沒有采購而且一直在取消合同。本年度即將結(jié)束，剩余未裝運的將轉(zhuǎn)到下年度，本年度美棉實際出口量預(yù)計只有152 0173 3840萬包，低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的1450萬包，而美棉期末庫存也將上升到530萬包，高于目前預(yù)測的500萬包。2019/20年度的出口完成了27.4%，略高于去年同期。外電認(rèn)為，中國持續(xù)輪出儲備而不擴(kuò)大進(jìn)口是試圖減少貿(mào)易戰(zhàn)對行業(yè)的影響。

印度季風(fēng)雨略有改善，但古吉拉特邦及部分棉區(qū)的雨量減少30-60%。整體上看，6月1日到7月21日印度主產(chǎn)區(qū)的降雨量減少了18%，印度的降雨情況需要時刻跟蹤。美棉長勢喜憂參半，苗情報告不應(yīng)過分解讀，現(xiàn)在的主要問題是5月和7月的低溫和降雨天氣導(dǎo)致美棉種植延遲，所幸現(xiàn)在為時尚早，市場普遍預(yù)計美棉產(chǎn)量達(dá)到2200-2300萬包。