同時，受美聯儲本周的加息預期持續、美國表現強勁的經濟數據，市場風險情緒轉暖使美元指數振蕩上行預期強烈，對大宗商品反彈形成壓制。從整個ICE、鄭棉情況來看，目前仍是多頭占主導，資金**風向、基本面做輔助的格局。2018/19年度國內外棉花價格將會走向山頂還是回調？筆者看法如下：

**、全球經濟復蘇的腳步并未停止，特別是美中兩大領頭羊公布的數據都很靚麗。美國供應管理協會制造業指數從4月份的57.3上漲至5.7，連續21個月處于擴張區間。*新非農就業數據也是大幅超出預期，此前市場預計非農就業數據為18.8萬、失業率為3.9%，*新數據分別為超預期的23.3萬和3.8%；而中國5月生產持續強勁，經濟動能加快，預計工業增加值小幅上升至7.1%；工業品價格上漲明顯，預計PPI回升至4%。

第二、原油大幅上漲引發的輸入性通脹到來，終端商品輪番上漲，棉花這片價值洼地將被填平。據美國勞工統計局數據，5月份CPI較上月上升0.2%，同比上升2.8%（消費者價格指數5月份環比上漲0.2%，同比上漲2.8%），5月份通貨膨脹升至六年多來的*高水平，而中國國家統計局周六公布，5月CPI同比漲幅持平于1.8%，與各方預期基本一致，但由原油、天然氣、鋼鐵、煤炭等行業大幅上漲引發的隱形通脹越發明顯，棉花屬于后知后覺的品種。

第三、全球棉花高品質需求與供給的矛盾加劇，各國紗廠和貿易商簽約2018/19年度美棉、巴西棉、澳棉及烏棉、西非棉進入高潮。由于本年度全球棉花消費迅速回暖（特別是越南、印尼、孟加拉等國），而2018年包括美國、印度、巴基斯坦、中國、中亞等各國因天氣、收益等原因都面臨減種減產；加上印度盧比等貨幣對美元貶值，因此紗廠對高品質棉花供應不足的擔憂被持續放大，不僅非產棉區國家的買家提前動手訂購棉花，印度、巴基斯坦、中國等產棉國棉紡織廠、貿易商也試圖提前鎖定明年資源，減少因價格波動、貨源調整、一致性帶來的紗線品質穩定性的變化風險。

近日一些外商、進口企業反映，考慮到相關部門已明確2019年將增發棉花進口配額，國內紡織廠、中間商對2018年3月份以后船期外棉的關注度、詢價、意向性簽約也不斷增多。據USDA統計，截止5月24日2018/19年度美棉凈出口簽約量達到103萬噸，占USDA預測年度出口總量的30%，較2017/18年度同期增長9個百分點。

第四、中國大量增發棉花進口配額助ICE站上新高度，邁上新臺階。近日中國棉紡織協會負責人表示，國家計劃針對紡織企業增發100萬噸滑準關稅棉花進口配額，配額增發的數量夠大，政府表明調控決心，維護市場穩定的功效顯著。6月10-13日，中國主港C/A SM、EMOT SM 1 5/32滑準關稅下的人民幣價格分別為152 0173 3840-17500元/噸；S-6滑準關稅下的人民幣價格也達到15700-15900元/噸（均為凈重）。美棉與目前新疆棉價格差價非常小，優勢并不明顯。但隨著棉花進口配額的落實，中國逐漸進入國際市場爭奪資源，會更加加劇全球棉花供需的不平衡，助力ICE登上新高的可能性強。

同時，受美聯儲本周的加息預期持續、美國表現強勁的經濟數據，市場風險情緒轉暖使美元指數振蕩上行預期強烈，對大宗商品反彈形成壓制。從整個ICE、鄭棉情況來看，目前仍是多頭占主導，資金**風向、基本面做輔助的格局。2018/19年度國內外棉花價格將會走向山頂還是回調？筆者看法如下：

**、全球經濟復蘇的腳步并未停止，特別是美中兩大領頭羊公布的數據都很靚麗。美國供應管理協會制造業指數從4月份的57.3上漲至5.7，連續21個月處于擴張區間。*新非農就業數據也是大幅超出預期，此前市場預計非農就業數據為18.8萬、失業率為3.9%，*新數據分別為超預期的23.3萬和3.8%；而中國5月生產持續強勁，經濟動能加快，預計工業增加值小幅上升至7.1%；工業品價格上漲明顯，預計PPI回升至4%。

第二、原油大幅上漲引發的輸入性通脹到來，終端商品輪番上漲，棉花這片價值洼地將被填平。據美國勞工統計局數據，5月份CPI較上月上升0.2%，同比上升2.8%（消費者價格指數5月份環比上漲0.2%，同比上漲2.8%），5月份通貨膨脹升至六年多來的*高水平，而中國國家統計局周六公布，5月CPI同比漲幅持平于1.8%，與各方預期基本一致，但由原油、天然氣、鋼鐵、煤炭等行業大幅上漲引發的隱形通脹越發明顯，棉花屬于后知后覺的品種。

第三、全球棉花高品質需求與供給的矛盾加劇，各國紗廠和貿易商簽約2018/19年度美棉、巴西棉、澳棉及烏棉、西非棉進入高潮。由于本年度全球棉花消費迅速回暖（特別是越南、印尼、孟加拉等國），而2018年包括美國、印度、巴基斯坦、中國、中亞等各國因天氣、收益等原因都面臨減種減產；加上印度盧比等貨幣對美元貶值，因此紗廠對高品質棉花供應不足的擔憂被持續放大，不僅非產棉區國家的買家提前動手訂購棉花，印度、巴基斯坦、中國等產棉國棉紡織廠、貿易商也試圖提前鎖定明年資源，減少因價格波動、貨源調整、一致性帶來的紗線品質穩定性的變化風險。

近日一些外商、進口企業反映，考慮到相關部門已明確2019年將增發棉花進口配額，國內紡織廠、中間商對2018年3月份以后船期外棉的關注度、詢價、意向性簽約也不斷增多。據USDA統計，截止5月24日2018/19年度美棉凈出口簽約量達到103萬噸，占USDA預測年度出口總量的30%，較2017/18年度同期增長9個百分點。

第四、中國大量增發棉花進口配額助ICE站上新高度，邁上新臺階。近日中國棉紡織協會負責人表示，國家計劃針對紡織企業增發100萬噸滑準關稅棉花進口配額，配額增發的數量夠大，政府表明調控決心，維護市場穩定的功效顯著。6月10-13日，中國主港C/A SM、EMOT SM 1 5/32滑準關稅下的人民幣價格分別為152 0173 3840-17500元/噸；S-6滑準關稅下的人民幣價格也達到15700-15900元/噸（均為凈重）。美棉與目前新疆棉價格差價非常小，優勢并不明顯。但隨著棉花進口配額的落實，中國逐漸進入國際市場爭奪資源，會更加加劇全球棉花供需的不平衡，助力ICE登上新高的可能性強。