美棉期貨保證金

　　境內期貨按照合約價值的比例來收取，即用合約價值乘以該合約的保證金比例來確定交易日的保證金金額；境外期貨是按照固定值來收取，分為維持保證金和初始保證金，前者是指交易者必須保證其保證金賬戶內的*低保證金金額，后者是指交易者在進行期貨合約開倉交易時所需要占用的*低保證金。國內期貨公司棉花保證金水平一般為15％；新永安*新初始保證金為3300美金占合約價值9.1%（合約價值為0.7275*50000）；維持保證金2730美元，占7.7%。

　　區分一個賬戶是投機還是套保主要是根據客戶的性質。一般大的現貨商，會同時擁有兩個賬戶，一個是投機賬戶，一個是套期保值賬a戶。

　　如果行情波動較大，考慮到每個客戶的信用情況，CFTC（商品期貨交易委員會）會對某些客戶提高保證金，如果交易者不能拿出更多的資金來保證頭寸，則會被交易所強制平倉。

　　在進入交割月時，有些交易所或有些合約會從**通知日開始增加保證金，但紐約期貨交易所目前沒有這樣做，他們的保證金與非交割月相同

　　漲跌停板設置。

　　ICE棉花每日價格限制：

　　（1）進入交割期合約（或是**通知日之后）不受漲跌停板限制；

　　（2）據ICE規則一個棉花年度中的期貨合約由當年10月合約開始，次年7月合約為止

　　（3）如無特殊情況，漲跌停板限制為3美分（300點）；

　　（4）當期棉價格在80.01-110美分/磅之間時，漲跌幅度是400點；

　　當期棉價格在110.01-152 0173 3840美分/磅區間時，漲跌幅度擴大到500點；

　　當期棉價格在152 0173 3840.01-170美分/磅時，漲跌幅度擴大到600點；

　　達到或超過170.01美分時，漲跌幅度擴大到700點。

　　另外當期棉首次達到漲跌停后，如果前五份合約中有兩個或以上的合約達到漲跌停，那么次日的漲跌停幅度擴大100點，*高的漲跌停幅度為700點。

　　持倉限制

　　紐約期貨交易所棉花期貨實行限倉制度，所有限倉都是針對客戶來定的，不包括套期保值頭寸。

　　交割月、非交割月和所有月份持倉的限制數量如下：

　　交割月持倉不得超過300張，非交割月單月持倉不得超過5000張，所有月份合計持倉不得超過5000張。

　　一般來說，非交割月份，交易所和CFTC對這一制度執行的并不很嚴，也就是說，即使超過5000張，但只要信用沒有問題，他們也不會強制減倉。

　　到了交割月，如果還擁有大量的持倉，CFTC就會要求交易者做出解釋，如果有確鑿的證據證明是在做套期保值，他們不再管；如果沒有充分的證據卻擁有大量持倉，就會受到嚴厲的處罰。

　　交割制度

　　美棉的**個交割日指的是到期月的**個工作日。

　　術語“通知日”指的是交割通知發送給接貨方的工作日。**通知日是指期貨合約的賣方有權提出交割申請的**工作日；對于買方來說，如果不想交割則必須在**通知日之前進行平倉。所以任何方向的投機頭寸在**通知日之前大多進行平倉或移倉。美棉**通知日是**個交割日前的倒數第五個工作日。

　　*后交易日是指某種期貨合約在交割月份中進行交易的*后一個交易日，過了這個交易日的未平倉合約必須按規定進入交割流程。美棉*后交易日指的是*后交割日前倒數第十個工作日。

　　美棉*后通知日指的是*后交割日前的五個工作日。

　　美棉*后交割日指的是到期月倒數第七個工作日。

　　交割流程

　　目前，棉花期貨有五個交割地點，德克薩斯州有兩個：加爾威斯頓和休斯頓。路易斯安納州的新奧爾良；南卡羅萊納州的格林威爾；田納西州的孟菲斯。2013年12月合約到期之后，新奧爾良將不再作為交割點，田納西州達拉斯/沃斯堡將成為交割點。

　　具體交割流程如下：

　　自1997年起棉花期貨交割都是使用電子收據（EWRs），EWRs是由倉庫管理員在棉花入庫時制作的。WERs網站：http://www.szlhsb.com/Default.aspx

　　結算中心配對買賣方雙方，雙方可以就交割內容進行協商。能否選到想要的棉花要根據交割時的具體情況而定。