據USDA統計，截止5月4日2016/17年度美棉累計銷售達到320.5萬噸，同比大增70%；而2017/18年度美棉也累計簽約56.8萬噸，同比增長111%，占USDA預測2017/18年度美棉出口總量的18%。業內預計，2016/17年度美棉的出口量將占據全球出口市場的40%以上，而印度棉占據全球出口市場份額將被壓縮到10%以內，美棉和印度棉一正一反形成鮮明的反差。另據澳大利亞農業部門統計，截止4月底，2016/17年度澳棉的簽約量已占預計產量的80%以上，而且由于印度、越南、土耳其、印尼及其它國家紗廠和貿易商對澳棉近乎掃貨式的簽約進口（ON-CALL點價方式為主），令中國紡企備感壓力。幾家外商表示，5月船期澳棉由于數量少、買方踴躍早已無貨可供（*早5月下旬前就有SM 1-5/32〞、SM 1-1/8〞棉花抵港交貨），因此目前主要預售6/7/8月船期澳棉，預計9月份以后可售澳棉將寥寥無幾，而巴西棉*早船期9月份以后，因此筆者認為5-8月份全球可供的高品質高等級棉花只有澳棉（中國2016/17年度新疆只是體內循環）。

對于5月11日ICE暴力上漲，主力合約直破77美分、78美分、79美分等整數關口進逼80美分強阻力位的原因筆者歸納如下：一、多頭基金7月逼倉的意圖明顯。由于2016/17年度美棉簽約出口持續高歌猛進，倉單快速流出。據統計，截止11日，ICE登記庫存310768包，較上日減少152 0173 3840包，3245包待驗，而當日7月合約持倉達13.1萬手，逼倉趨勢形成。

二、USDA棉花出口周報的利好對ICE反彈起到推波助瀾的作用。據統計，2017年4月28日-5月4日，2016/17年度美棉出口凈簽約量為3.64萬噸，較前周增長5%；土耳其、越南、中國等買家仍大舉簽約進口，造成美棉超賣幅度越來越大；而4月28日-5月4日一周2017/18年度美國陸地棉凈簽約量為3.32萬噸，大大超出市場預期。

三、美元指數高位回落，企穩需求上升，外圍大宗商品波動幅度收窄，農產品**止跌反彈。美元指數回落，主要因為市場對于美聯儲升息和縮表的炒作有了一些疲態，在連續一周的炒作以及高位100美分關口面臨強阻力的情況下，短期商品走勢并不明朗。