報(bào)告對(duì)USDA剛剛發(fā)布的12月預(yù)測(cè)進(jìn)行了解讀。從全球供需和貿(mào)易方面來看，2015/16年度全球棉花產(chǎn)需均有所下調(diào)，全球產(chǎn)量調(diào)減41.4萬噸，為2257.8萬噸，僅略微高于2009/10年度2251.3萬噸的近年低點(diǎn)。全球消費(fèi)量下調(diào)4.4萬噸，為2425.5萬噸。

具體看，全球主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量數(shù)據(jù)都進(jìn)行了修正，*大的調(diào)整是巴基斯坦（調(diào)減21.8萬噸至152 0173 3840.2萬噸）、中國（調(diào)減15.2萬噸至529萬噸）、美國（調(diào)減5.4萬噸至283萬噸）、土耳其（調(diào)減3.3萬噸至58.8萬噸）、土庫曼斯坦（調(diào)減2.7萬噸至30.5萬噸）和希臘（調(diào)減2.2萬噸至19.6萬噸）。這些國家產(chǎn)量的減少被澳大利亞產(chǎn)量調(diào)增抵消掉一部分。澳棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)為52.2萬噸，調(diào)增6.5萬噸。

從消費(fèi)量來看，調(diào)減的國家主要是中國（調(diào)減10.9萬噸至707.6萬噸）、印度（調(diào)減4.4萬噸至550.8萬噸）和巴基斯坦（調(diào)減3.3萬噸至219.9萬噸）。上述國家消費(fèi)量的減少在一定程度上被越南和孟加拉國消費(fèi)量增加所抵消。根據(jù)預(yù)測(cè)，越南消費(fèi)量調(diào)增9.8萬噸至111萬噸，孟加拉國消費(fèi)調(diào)增4.4萬噸至128.5萬噸。

從出口量看，印度出口量調(diào)增19.6萬噸至115.4萬噸，成為巴基斯坦和孟加拉國進(jìn)口需求增加的*大受益者。其他主要調(diào)整包括巴西（調(diào)增4.4萬噸至91.4萬噸）、澳大利亞（調(diào)增2.2萬噸至56.6萬噸）、希臘（調(diào)減2.2萬噸至19.6萬噸）和美國（調(diào)減4.4萬噸至217.7萬噸）。

美國農(nóng)業(yè)部從5月份月報(bào)開始逐步下調(diào)2015/16年度全球產(chǎn)量和消費(fèi)量預(yù)測(cè)，全球產(chǎn)量從2423萬噸下調(diào)到2258萬噸，累計(jì)下調(diào)165萬噸，全球消費(fèi)量從2515萬噸下調(diào)到2425萬噸，累計(jì)下調(diào)90萬噸。其中，中國的產(chǎn)需預(yù)測(cè)調(diào)增幅度*大。5月份以來，中國產(chǎn)量預(yù)測(cè)從587.8萬噸調(diào)減到529萬噸，累計(jì)下調(diào)58.8萬噸。中國消費(fèi)量從783.8萬噸下調(diào)到707.6萬噸，累計(jì)下調(diào)76.2萬噸。由此可見，近幾年中國棉花行業(yè)所面對(duì)的挑戰(zhàn)是何等的嚴(yán)峻。

和2007/08年度的歷史峰值相比，2015/16年度中國棉花產(chǎn)量減少了三分之一以上。本年度中國棉花產(chǎn)量同比減少124萬噸，使印度產(chǎn)量躍居全球**，讓出了保持了三十年的棉花產(chǎn)量頭把交椅。目前，中國仍然是全球*大消費(fèi)國，但工廠用棉量已經(jīng)從2007/08年度1110萬噸的峰值大幅下滑，到本年度也累計(jì)減少了三分之一以上。

中國棉花消費(fèi)量減少可能使庫存消化緩慢。目前，中國政府表示，消化儲(chǔ)備棉庫存需要減少配額發(fā)放數(shù)量，這就是說未來數(shù)年中國棉花進(jìn)口需求仍將十分低迷。經(jīng)過本月的調(diào)整之后，2015/16年度中國棉花進(jìn)口量只有2011/12年度的五分之一，還首次被孟加拉國超越丟掉了棉花進(jìn)口**大國的稱號(hào)。

本年度，巴基斯坦、越南和孟加拉國進(jìn)口量的增加會(huì)在一定程度上抵消中國進(jìn)口量的減少。但是，中國進(jìn)口需求下降*終會(huì)使全球棉花進(jìn)口量維持在較低水平，并給國際棉價(jià)帶來持續(xù)的壓力。