ICE期棉周評：ICE棉花期價跌勢趨緩近期將維持弱勢（8.26-30）
作者：百檢網 時間：2021-12-14 來源：互聯網
??? 一、行情回顧：
????ICE棉花期貨：本周繼續下跌，主力12月合約周一高開于84.26美分，高開高走，上漲0.82美分，盤中*高至85.54美分，這也 是本周的高點；周二高開低走，收陰下跌0.75美分；周三周四也表現為收陰下跌，分別下跌0.4和0.51美分；周五高開高走，上漲0.25美分，盤中震 蕩幅度較大，*低至84.23美分，這也是本周的*低點，周五收盤于83.59美分，本周累計下跌0.59美分，持倉152 0173 3840手減少13591手，成 交66031手，減少43290手。
????鄭棉期貨：本周波幅較大，周一低開高走，上漲160元，盤中交投區間為19760-20510元，這也是本周的*低和*高點，之后幾日維 持在周一的區間內震蕩；周二低開高走，下跌40元；周三周四連續兩日高開低走收陰，分別下跌10元和30元；周五低開高走，上漲5元，周五報收于 19860元，本周累計上漲80元，持倉58294手減少6022手，成交約11.3萬余手，增加約1.7萬手。
????二、市場影響因素分析：
????——基本面
????1、宏觀面。美國方面：7月耐用品訂單月率-7.3%，市場預期為-4.0%，前值為-4.2%；耐用品訂單跌幅超出市場預期；8月咨商 會消費者信心指數為81.5，市場預期為79.0，前值為80.3；8月里奇蒙德聯儲制造業指數為81.5，好于市場預期并好于前值；全美不動產協會周三 公布，美國7月成屋待完成指數較上月下跌1.3%，弱于市場預期；7月成屋待完成銷售同比增長6.7%；上周初請失業金人數33.1萬人，符合市場預期， 前值為33.6萬，市場預期為33.1萬；美國第二季度GDP年率修正值為2.5%，市場預期為2.2%，前值為1.7%，顯示美國經濟繼續好轉；8月芝 加哥采購經理人指數為53.0，高于前值52.3；8月密歇根大學消費者信心指數終值為82.1，好于上月和市場預期。歐元區：德國8月IFO商業景氣指 數為107.5，市場預期為107，前值為106.2；商業現況和商業預期指數都略好于預期和前值，呈上升之勢；德國9月Gfk消費者信心指數為6.9， 市場預期為7.1，前值為7；意大利8月消費者信心指數為98.3，好于預期，信心繼續恢復；德國7月零售銷售年率為2.3%，零售同比增長，但較上月略 有下滑；歐元區8月企業信心指數為-5.3，仍處于負值以下，但較上月信心有所恢復，正逐漸向好的一面轉變。中國：統計局公布，8月官方PMI 為51.0，較7月上升0.7，高于市場預期，*近兩月連續回升，新訂單指數、新出口訂單指數回升明顯，政策逐漸出成效，企業預期持續好轉，當前宏觀經濟 保持穩定增長的基礎上進一步鞏固。敘利亞局勢成為市場關注的焦點，支撐油價持續回升，美國及其盟國可能對敘利亞采取軍事行動，對市場影響較大。
????2、ICE棉花期貨跌勢趨緩，反彈阻力仍然較大。本周主要消息面因素：美國農業部在每周作物生長報告中公布稱，截止8月25日當周，美國 棉花生長優良率為47%，好于之前一周和去年同期；美國棉花結鈴率為90%，之前一周為85%，去年同期和五年均值分別為96%和93%；美國棉花坐果率 為10%，上周為8%，去年同期和五年均值分別為23%和20%。2、印度強降雨預計導致印度棉花收割工作推遲15天，舊作棉花供應減少，棉花供應短缺， 而棉紗廠和棉紗出口商需求仍強勁，推高國內棉價。3、美國農業部周四公布的棉花出口銷售報告顯示，截止8月22日當周，美國2013/14年棉花出口凈銷 售68800包。
????本周一ICE棉花期貨從上周錄得兩年*差的單周表現中反彈，主要是得益于外圍市場的多頭氛圍，CBOT谷物類油脂類大幅上漲，帶動了同為 農產品的棉花價格的走高，周一也是近兩周表現*好的**。棉價周一受助于外圍市場而反彈，周二也因外圍商品下跌而回落，美國中西部地區天氣改善，天氣因素 及獲利了結使谷物價格回落，棉價也跟隨回落。受外圍市場的影響是短暫，市場偏空的基本面沒能扭轉，也繼續打壓棉價，供應面方面，美棉的產量預估是三年* 低，而全球第二大產棉國印度棉花預計豐產，完全彌補了美棉產量的減少，這將增加國際供應，將改寫美國農業部對于棉花產量和結轉庫存的預估，關注9月相關報 告和消息；需求面方面，美國農業部數據顯示，本周的美國棉花出口銷售量較之前一周減少15%，中國大陸和日本各取消17800包棉花進口訂單，出口數量減 少，顯示需求疲軟，另外，棉花對經濟狀況非常敏感，以美國為首的西方國家干預敘利亞爭端，投資者擔憂此種情況將對全球經濟產生負面影響，損及經濟將會影響 服裝和紡織品的原料的零售，進而減少棉花需求。可以看出市場供應增加，而需求整體不見好轉，那么本已創紀錄的結轉庫存將會增加，這將抑制棉價的上漲幅度， 這是壞的一面。技術面上，ICE棉花期價已盡數收回之前的漲幅，12月合約價格也回至原83美分上方的震蕩區間內，市場有調整有意愿，如果沒有新的大的利 空，繼續下跌的意愿不強，一些基礎面的利多因素比如ICE棉花期貨可交割的2號期棉合約庫存持續下降，由天氣影響的中國棉花產量減少、美棉和印度棉花上市 推遲不可避免，ICE棉花庫存降低，階段性供應偏緊，一些紡織廠也逢低進入，這些是有利的一面，在當前價位有助于延緩棉價下跌步伐。
????3、鄭棉期貨本周一波動異常，1401月合約盤中*高較上周五收盤價上漲780元，支撐主要是來自外圍市場，大宗商品普遍上漲，尤其豆類 油脂漲停，在利多的市場氛圍中，棉價盤中也大幅走高，但還僅僅是短暫的沖高，沖高回落之后幾日沒有突出表現，延續了橫盤調整走勢，目前的基本面還不足以支 撐棉價出現如此巨大之漲幅，原因總結：一是雖有20400元/噸的收儲價支撐，但新年度的收儲細則還沒有出臺，收儲的規模以及質量的控制都將會影響籽棉的 收購，進而影響棉花價格；二是新棉減產已成定局，但還不足以威脅到棉花的供應層面，國家有龐大的棉花庫存，隨時可以大量投放市場，且外棉價格遠低于國內， 相比國產棉，進口棉價低質優更得紡織企業青睞；三是現貨價格疲軟，截止8月30日本周五中國棉花價格指數328棉報19155點，較上周五下跌21點，現 貨疲軟，報價下調且成交清淡，下游紗線市場也偏疲軟。
????新棉方面：新棉陸續吐絮，棉農零星采摘，采摘的棉花成熟度不夠，僵瓣棉居多，部分地區棉企少量收購試軋，多數企業仍在觀望。上周大部分棉 區光熱充足，農田墑情適宜，有利棉花吐絮，9月需重點防御西北地區東部階段低溫陰雨寡照，江淮等地干旱對秋收作物成熟的不利影響。
????4、下游市場產品銷售不暢，抑制了對棉花原料的需球。上游棉花價格表現疲軟，下游訂單不佳，紗線銷售沒有起色，市場競爭激烈，目前產量大 于需求致使產品庫存增加，紗線企業不得讓利優惠銷售去庫存，冀魯豫目前C32S主流成交價在25500-26000元/噸，較高價格在 26500-27000元/噸。產品銷售受阻占據了流動資金，紡企普遍資金面偏緊，并且市場可流通的高等棉花缺乏，大部分紡織企業有原料庫存可以維持運 轉，對原料的采購意愿降低。受上游市場影響，下游棉布價格也表現疲軟，微幅下跌。中國棉紗銷售不景氣，而東南亞國家的棉紗銷售勢頭正勁，向中國出口也繼續 增加，尤其是印度，盧布貶值以及中國需求量的上升助推印度棉紗出口增加，數據顯示，印度棉紗出口量同比增加47.9%，為過去15個月里的第二個歷史*高 值，大量低價棉紗占據國產紗線的市場份額，紡織企業經營經營困難，需采購低價原料以降低成本，期待拋儲及增發加工貿易配額的政策傳聞能夠落實，市場整體觀 望氛圍濃厚。
????國內外棉價差方面：8月30日本周五，進口棉花價格指數M級棉花報價為95.14美分，進口棉花1%關稅和滑準稅下折價后分別為 14959元/噸和15718元/噸，與當日中國棉花價格328棉指數相比，價差分別為4196元/噸和3437元/噸，價差較上周五分別縮小246元 /噸和185元/噸，進口棉價格企穩并有所反彈，國內棉價小幅下挫，使內外棉價差收縮，但當前仍維持巨大價差，進口棉花和棉紗價格在競爭中仍具備較大優 勢，尤其是進口棉紗沖擊國內市場，短期內難有大的改變。
????——技術面：
????ICE棉花期貨12月合約圖
本周高開低走，繼續下跌，市場空頭趨勢延續，跌勢較上周已大大趨緩趨穩，但止跌未穩，后勢仍有繼續下跌的可能，將在80美分上方支撐位附近波動。
????鄭棉期貨1401月合約圖：
? 鄭棉期貨周一波動異常，一度大幅走高，但之后很快歸于平靜，后幾日表現平淡，收回了周一的部分漲幅，價格總體是維持了橫盤調整行情，上方短線壓力在20000附近，下方支撐在19700附近。
????三、后勢展望及操作建議：
????市場對美聯儲9月開始縮減QE規模的預期增強，關注本周五美國公布的就業數據，就業數據的好壞對本月美聯儲議息會議是否縮減購債規模有重 大影響。敘利亞局勢未穩，以美國為首的西方國家仍有可能對敘進行軍事打擊，政治局勢不穩損及經濟。中國制造業數據利好，短期經濟面偏樂觀，但未來仍有不確 定性，關注9月公布的工業、消費及CPI和PPI數據。
????ICE棉花期價跌勢延續，跌勢趨緩，但還不穩定，市場基本面仍是偏空，美棉產量預估是三年以來*低水平，但國際供應總體減幅可能不及預 期，市場需求沒有大的改觀，總體上當前棉價的大幅反彈，與基本面是不相匹配的，棉價上漲將會直接抑制需求，多頭拉漲信心不足，預計短期弱勢情況將延續，， 關注83和81美分附近的支撐。
????國內基本面形勢依然偏空，新棉收購價格未定，收儲細則未出臺、拋儲等其它傳聞未落實，后勢行情不明朗，影響了紡織企業的短期需求。
????鄭棉期貨1401月合約在收儲政策的支撐下，向下的調整幅度不大，而向上又受到需求面及龐大庫存打壓，當前階段維持政策市比較合理，若沒 有大的利多利空，將延續調整行情，操作上可依19700為支撐逢低做多，或者若價格有異常大的波動，可高拋低吸，短線操作，注意止盈止損。
????ICE
????
????二、市場影響因素分析：
????——基本面
????1、宏觀面。美國方面：7月耐用品訂單月率-7.3%，市場預期為-4.0%，前值為-4.2%；耐用品訂單跌幅超出市場預期；8月咨商 會消費者信心指數為81.5，市場預期為79.0，前值為80.3；8月里奇蒙德聯儲制造業指數為81.5，好于市場預期并好于前值；全美不動產協會周三 公布，美國7月成屋待完成指數較上月下跌1.3%，弱于市場預期；7月成屋待完成銷售同比增長6.7%；上周初請失業金人數33.1萬人，符合市場預期， 前值為33.6萬，市場預期為33.1萬；美國第二季度GDP年率修正值為2.5%，市場預期為2.2%，前值為1.7%，顯示美國經濟繼續好轉；8月芝 加哥采購經理人指數為53.0，高于前值52.3；8月密歇根大學消費者信心指數終值為82.1，好于上月和市場預期。歐元區：德國8月IFO商業景氣指 數為107.5，市場預期為107，前值為106.2；商業現況和商業預期指數都略好于預期和前值，呈上升之勢；德國9月Gfk消費者信心指數為6.9， 市場預期為7.1，前值為7；意大利8月消費者信心指數為98.3，好于預期，信心繼續恢復；德國7月零售銷售年率為2.3%，零售同比增長，但較上月略 有下滑；歐元區8月企業信心指數為-5.3，仍處于負值以下，但較上月信心有所恢復，正逐漸向好的一面轉變。中國：統計局公布，8月官方PMI 為51.0，較7月上升0.7，高于市場預期，*近兩月連續回升，新訂單指數、新出口訂單指數回升明顯，政策逐漸出成效，企業預期持續好轉，當前宏觀經濟 保持穩定增長的基礎上進一步鞏固。敘利亞局勢成為市場關注的焦點，支撐油價持續回升，美國及其盟國可能對敘利亞采取軍事行動，對市場影響較大。
????2、ICE棉花期貨跌勢趨緩，反彈阻力仍然較大。本周主要消息面因素：美國農業部在每周作物生長報告中公布稱，截止8月25日當周，美國 棉花生長優良率為47%，好于之前一周和去年同期；美國棉花結鈴率為90%，之前一周為85%，去年同期和五年均值分別為96%和93%；美國棉花坐果率 為10%，上周為8%，去年同期和五年均值分別為23%和20%。2、印度強降雨預計導致印度棉花收割工作推遲15天，舊作棉花供應減少，棉花供應短缺， 而棉紗廠和棉紗出口商需求仍強勁，推高國內棉價。3、美國農業部周四公布的棉花出口銷售報告顯示，截止8月22日當周，美國2013/14年棉花出口凈銷 售68800包。
????本周一ICE棉花期貨從上周錄得兩年*差的單周表現中反彈，主要是得益于外圍市場的多頭氛圍，CBOT谷物類油脂類大幅上漲，帶動了同為 農產品的棉花價格的走高，周一也是近兩周表現*好的**。棉價周一受助于外圍市場而反彈，周二也因外圍商品下跌而回落，美國中西部地區天氣改善，天氣因素 及獲利了結使谷物價格回落，棉價也跟隨回落。受外圍市場的影響是短暫，市場偏空的基本面沒能扭轉，也繼續打壓棉價，供應面方面，美棉的產量預估是三年* 低，而全球第二大產棉國印度棉花預計豐產，完全彌補了美棉產量的減少，這將增加國際供應，將改寫美國農業部對于棉花產量和結轉庫存的預估，關注9月相關報 告和消息；需求面方面，美國農業部數據顯示，本周的美國棉花出口銷售量較之前一周減少15%，中國大陸和日本各取消17800包棉花進口訂單，出口數量減 少，顯示需求疲軟，另外，棉花對經濟狀況非常敏感，以美國為首的西方國家干預敘利亞爭端，投資者擔憂此種情況將對全球經濟產生負面影響，損及經濟將會影響 服裝和紡織品的原料的零售，進而減少棉花需求。可以看出市場供應增加，而需求整體不見好轉，那么本已創紀錄的結轉庫存將會增加，這將抑制棉價的上漲幅度， 這是壞的一面。技術面上，ICE棉花期價已盡數收回之前的漲幅，12月合約價格也回至原83美分上方的震蕩區間內，市場有調整有意愿，如果沒有新的大的利 空，繼續下跌的意愿不強，一些基礎面的利多因素比如ICE棉花期貨可交割的2號
????3、鄭棉期貨本周一波動異常，1401月合約盤中*高較上周五收盤價上漲780元，支撐主要是來自外圍市場，大宗商品普遍上漲，尤其豆類 油脂漲停，在利多的市場氛圍中，棉價盤中也大幅走高，但還僅僅是短暫的沖高，沖高回落之后幾日沒有突出表現，延續了橫盤調整走勢，目前的基本面還不足以支 撐棉價出現如此巨大之漲幅，原因總結：一是雖有20400元/噸的收儲價支撐，但新年度的收儲細則還沒有出臺，收儲的規模以及質量的控制都將會影響
????新棉方面：新棉陸續吐絮，棉農零星采摘，采摘的棉花成熟度不夠，僵瓣棉居多，部分地區棉企少量收購試軋，多數企業仍在觀望。上周大部分棉 區光熱充足，農田墑情適宜，有利棉花吐絮，9月需重點防御西北地區東部階段低溫陰雨寡照，江淮等地干旱對秋收作物成熟的不利影響。
????4、下游市場產品銷售不暢，抑制了對棉花原料的需球。上游棉花價格表現疲軟，下游訂單不佳，紗線銷售沒有起色，市場競爭激烈，目前產量大 于需求致使產品庫存增加，紗線企業不得讓利優惠銷售去庫存，冀魯豫目前C32S主流成交價在25500-26000元/噸，較高價格在 26500-27000元/噸。產品銷售受阻占據了流動資金，紡企普遍資金面偏緊，并且市場可流通的高等棉花缺乏，大部分紡織企業有原料庫存可以維持運 轉，對原料的采購意愿降低。受上游市場影響，下游棉布價格也表現疲軟，微幅下跌。中國棉紗銷售不景氣，而東南亞國家的棉紗銷售勢頭正勁，向中國出口也繼續 增加，尤其是印度，盧布貶值以及中國需求量的上升助推印度棉紗出口增加，數據顯示，印度棉紗出口量同比增加47.9%，為過去15個月里的第二個歷史*高 值，大量低價棉紗占據國產紗線的市場份額，紡織企業經營經營困難，需采購低價原料以降低成本，期待拋儲及增發加工貿易配額的政策傳聞能夠落實，市場整體觀 望氛圍濃厚。
????國內外棉價差方面：8月30日本周五，進口棉花價格指數M級棉花報價為95.14美分，進口棉花1%關稅和滑準稅下折價后分別為 14959元/噸和15718元/噸，與當日中國棉花價格328棉指數相比，價差分別為4196元/噸和3437元/噸，價差較上周五分別縮小246元 /噸和185元/噸，進口棉價格企穩并有所反彈，國內棉價小幅下挫，使內外棉價差收縮，但當前仍維持巨大價差，進口棉花和棉紗價格在競爭中仍具備較大優 勢，尤其是進口棉紗沖擊國內市場，短期內難有大的改變。
????——技術面：
????ICE棉花期貨12月合約圖
本周高開低走，繼續下跌，市場空頭趨勢延續，跌勢較上周已大大趨緩趨穩，但止跌未穩，后勢仍有繼續下跌的可能，將在80美分上方支撐位附近波動。
????鄭棉期貨1401月合約圖：
? 鄭棉期貨周一波動異常，一度大幅走高，但之后很快歸于平靜，后幾日表現平淡，收回了周一的部分漲幅，價格總體是維持了橫盤調整行情，上方短線壓力在20000附近，下方支撐在19700附近。
????三、后勢展望及操作建議：
????市場對美聯儲9月開始縮減QE規模的預期增強，關注本周五美國公布的就業數據，就業數據的好壞對本月美聯儲議息會議是否縮減購債規模有重 大影響。敘利亞局勢未穩，以美國為首的西方國家仍有可能對敘進行軍事打擊，政治局勢不穩損及經濟。中國制造業數據利好，短期經濟面偏樂觀，但未來仍有不確 定性，關注9月公布的工業、消費及CPI和PPI數據。
????ICE棉花期價跌勢延續，跌勢趨緩，但還不穩定，市場基本面仍是偏空，美棉產量預估是三年以來*低水平，但國際供應總體減幅可能不及預 期，市場需求沒有大的改觀，總體上當前棉價的大幅反彈，與基本面是不相匹配的，棉價上漲將會直接抑制需求，多頭拉漲信心不足，預計短期弱勢情況將延續，， 關注83和81美分附近的支撐。
????國內基本面形勢依然偏空，新棉收購價格未定，收儲細則未出臺、拋儲等其它傳聞未落實，后勢行情不明朗，影響了紡織企業的短期需求。
????鄭棉期貨1401月合約在收儲政策的支撐下，向下的調整幅度不大，而向上又受到需求面及龐大庫存打壓，當前階段維持政策市比較合理，若沒 有大的利多利空，將延續調整行情，操作上可依19700為支撐逢低做多，或者若價格有異常大的波動，可高拋低吸，短線操作，注意止盈止損。
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