紐約期棉：在新年**周，棉花價格在10美分/磅盤旋。

　　交易量總體很窄，只有一個交易日期棉成交量突破20,000手。昨天，市場試圖向上突圍，打破盤整格局，但卻未能維持(短期)上行能量，*終以徹底失敗而告終。

　　由于成交活躍度下降，盤整時間延長，因此，本周期權貼水/隱含波動遇到進一步的壓力。現月合約(2011年3月)的期權波動降至大約49%。在12月中旬，期權隱含波動接近60%。

　　部分主要商品指數將進入調整期，即根據市場規則調整和分配期貨市場之間的重點。例如，原油和天然氣所占比重將*大幅度地上調。對于棉花市場來說，未來幾天，重新平衡過程將形成10,000手到13,000手賣盤。這可能暫時對價格形成負面影響，尤其是近期交易量很小。另一方面，未定價銷售合約依然意味這市場具備充分的買盤潛力。

　　技術面：自從12月底以來，價格交易方式呈現盤整格局。短期走勢預示，市場暫時處于整體下跌趨勢中。一周收盤價低于152 0173 3840美分，應該導致價格跌破130美分。關鍵阻力位在149.50美分和151.10美分。較長線圖形依然顯示，市場依然在看漲參數區間，但是需要新的上行能量。

　　美國：2011/12年棉花種植季節的一些因素將非常值得關注，假設結轉庫存小于200萬包，那么，進入新的一年誤差幅度將非常小。幸運的是，許多見多識廣的專家們預測，今年春季種植面積將依然有望增加，然而，現在什么事情都不確定，棉花與其它作物之間的競爭將引起普遍關注，加上降水及其它天氣因素引發的憂慮，今年的市場對作物競爭的關注程度預期會更高，因此，選擇將相互沖突。**，新棉價格達到或者超過1美元/磅，應該是一個積*的因素，除非新的糧食作物交易價格非常具有吸引力，尤其是玉米和大豆。玉米和大豆對于棉花來說是可行的替代作物。去年秋季，德州西部干旱，到目前為止，今年冬季旱象依然在持續。每年此時沒有出現過真正的擔心，但是，這種情況值得關注。美國棉花理事會即將發布的棉花種植面積報告將是**個很好的晴雨表，它將顯示棉花種植者對這些以及其它因素做出的反應。

　　印度：2011年1月6日(周四)是出口申請的*后**。2011年1月10日(周一)將宣布分配情況。*終的出口日期預期是2011年2月 25日。市場將像往常一樣出現很多傳言，所有傳言都會說，申請數量將遠遠超過棉花供應量。截止1月2日，印度棉花到貨數量1368.9萬包，相比之下，去年同期為1265萬包。印度棉花協會(CAI)的產量預測為3475萬包。印度棉花咨詢委員會(CAB)的產量預測為3290萬包。

　　中國：近三周鄭州商品交易所期貨市場未見重大變化。價格依然在27000和29000元之間窄幅波動。成交量在圣誕節和新年假期前下降。但是，本周，成交量開始回升，很可能是因為中國銀行提高了新的貸款額度。空盤量大致維持不變。

　　自從我們上次報告之后，當地棉花價格有所改善。棉花需求穩定，價格上浮，有些出口委托。尤其是印度棉花一直處于風頭。看來，貿易公司比紡織廠更加活躍。我們預期，中國新年假期之前，需求會持續良好。紗線價格也小幅上揚。聚酯價格再次走強。棉花采摘工作現在已經基本結束。部分省依然報告，農民持有25%的籽棉庫存，他們預期價格會繼續上揚。12月底，政府宣布新的進口額度，到目前為止，2011年總的進口額度為260萬噸，像往常一樣，關稅配額(TRQ)為894,000噸，剩余的數量是浮動關稅額度。看來，政府的主要目標之一是抑制通貨膨脹，因此，利率在2010年底被提高0.25%。