??????? 在棉花價格攀升至不可持續的高位之后，市場基本面出現健康變化，近幾個月，世界棉花價格面臨調整。

　　2010－11年供需平衡緊張，2011－12年由于產量大幅度反彈，世界棉花市場進入一個供過于求的狀態。

　　期末庫存預計將大幅增加。

　 　由于供應量遠遠大于需求量，因此價格自然做出反應。供貨壓力導致價格暴跌，肯定影響許多國家棉農的收入，位于華盛頓特區的國際棉花咨詢委員會 (ICAC)近期報告，今年棉花價格下降不僅僅減少農民的收入，而且與棉花的主要替代品相比，還會在三年時間里首次降低棉花的吸引力。

　　印度棉花形勢

　　印度國內棉花形勢也不例外。印度棉農，特別是馬哈拉施特拉邦的棉農，已經開始要求提高支持價格，以彌補價格暴跌造成的收入損失。

　　不幸的是，政府未能勸說棉農接受現實。

　　有必要教育棉農，不要期待價格會越來越高的不實之談，而不顧需求量和供應量形勢。有必要在種植者之間建立起一種能都經受市場興衰的能力。

　　目前，總體全球商品市場形勢，特別是農產品市場，遠非樂觀。總體農產品價格近幾周承受壓力。

　　歐元區債務令人擔心，全球經濟健康和日益變化的人氣目前在拉動市場。

　　美國商品期貨市場監管機構（CFTC）的非商業頭寸反應出拋售壓力，許多商品，包括棉花，都位于一年多的*低水平。

　　價格預測

　　難怪，許多分析家都修訂他們對2012年的價格預測。

　　至于棉花，市場可能出現*大的同比跌幅。如果在至少三個主要產棉國豐收之后，價格承受下跌壓力，應該不會令人感到意外。

　　更糟糕的是，價格下跌或消費者友好價格不太可能刺激需求，因為對宏觀經濟的擔心依然是主導因素，而且是導致各個國家經濟放緩的主導指標。

　　ICAC 評估，今年的價格水平將導致2012－13年全球棉花產量減少至大約 2514 萬噸，相比之下，今年產量 2688 萬噸。這意味著，明年生產和消費量將*終勢均力敵。當然，從現在到明年，還有許多無法估計的因素在起作用。

　　但是，可以肯定的是，2011-12年度，世界棉花價格將繼續面臨壓力。如果全球經濟前景惡化，需求將受到同樣的影響。另一方面，世界各地央行已開始采取協調一致的行動，以改善流動性，并幫助金融市場。

　　現在貨幣緊縮趨于緩和。在目前價格建立庫存是可能的。當然天氣是我們知道的*有力的未知因素。

　　世界棉花價格一定會遠遠低于 100 美分/磅，未來兩個季度，季度平均價格將逐漸下降至 90－85 美分。這暗示，印度市場將面臨棉花過剩的局面。

　　當然，對于紡織廠采購和建立長期庫存來說，這是一個非常好的時間。他們是否入市還是等待價格繼續下降，仍有待觀察。