??? 在近期缺乏市場焦點之下，“美國債務上限提高談判”——一場一開始就決定了結果的游戲，困擾市場近半個多月，而在確定8月2日結束之際，商品市場再次回歸到基本面之上，包括宏觀基本面的發展狀況，以及商品本身基本面狀況。國際棉花市場在100美分附近陷入震蕩之際，未來走向顯得撲朔迷離，基本面發展變化引人關注。
????宏觀基本面——全球主要經濟體走向面臨諸多問題　
????美國債務上限談判*終通過并不出乎市場預料，而背后的爭斗更多系美國國會兩黨在面對明年總統大選之前的一種博弈，*終通過可能對短期市場情緒緩解有所提振，但美國*新發布的GDP增速、ISM制造業指數以及就業數據等無不顯露美國經濟在逐步放緩并可能超過市場的預期，而歐元區的經濟不平衡，也同樣對經濟增速構成障礙，更重要的是預計在外圍經濟仍不振之下，市場將更多目光接下來仍集中投在中國市場。
????今年上半年中國政策實施來看，在疲于應對一些諸如豬肉價格，動車事故等這些突發問題之下，料中國對于物價調控的決心不會有絲毫動搖，這與央行剛剛的一次會議上提出的下半年政策不會放松不謀而合。因此，對于接下來一段時間內，在CPI高企之下，當政者**要務仍是穩定物價，在上述預期之下，依靠中國需求提振的國際商品市場，將繼續受到中國政策面調控的不利影響，當然未來走向可能會繼續分化，路途也絕不會一帆風順，這些仍是觀察商品市場的一個重要前提，尤其是在債務談判徹底結束之后，市場關注點必將發生轉移。
????棉花基本面——全球棉花消費遇阻與新年度產量增減的博弈　
????在技術上超跌，以及較中國盤價差大幅擴大之后，投機多單積*介入，CFTC公布的投機基金凈多頭率持倉顯示，自7月12日開始至7月26 日兩周時間里，凈多頭率從18.61%增加至22.87%，并引發ICE期棉持續反彈，從低點93美分附近反彈至8月1日的104.81美分/磅，為半個多月來高點，折算中國到港報價152 0173 3840元左右，仍較中國期貨盤價差在2000元之上。從影響美盤短期的基本面而言，無疑仍主要集中在美國2011年產量的諸多不確定性之上，USDA剛剛公布的截止7月31日美棉生長狀況顯示，美棉優良率為30%，去年同期為66%，對新年度棉花的產量、質量形成重要威脅，同時現蕾率為90%，5年均值為92%，結桃率為62%持平于5年均值，基于此市場各方對于下周四（8月11日）發布的USDA供需報告十分關注，本次報告對收獲面積及產量將作出重要預估，7月份USDA供需報告預估2011年美棉產量為384.4萬噸，在種植面積增加25%之下，產量同比下降 11.62%，棄耕率更是達到30%的歷史高位水平。
????不過美國產量的預期下降，可能遭遇來自中國，以及印度，包括澳大利亞、巴西產量的增加，全球供應總體環境將寬松于上個年度。而*關鍵的問題在于，全球消費情況不佳，尤其是全球*大的棉花消費國中國，消費形勢沒有轉好的跡象，大量中小紡織企業陷入去庫存過程，限產、停產的狀況目前沒有任何的改觀，并引發對美國棉花對中國簽約出口持續低迷，價格陷入低谷，中國作為全球棉花進口*大的市場，若接下來8-9月份產棉區天氣正常，加上印度棉8-9月份自由出口，中國供應料無憂，同時結合去年以來棉市大幅波動給中間收購、貿易企業帶來的不利影響，給下游紡織服裝用棉企業帶來的成本壓力，資金面并不寬裕的中國棉紡織產業鏈市場，三、四季度展開的收購季節將缺乏炒作題材，寄望棉市有大的作為難上加難，更多將開始圍繞收儲價格、新花價格的預期展開，接下來基本面主要跟蹤因素，將集中在下游紡織行業庫存消化狀況、冬季訂單接受情況。
????結論方面　
????綜上可以看出，在美債問題緩解之后，市場重新回歸全球宏觀經濟層面、棉市基本面后，全球經濟難言樂觀，與中國繼續緊縮的宏觀調控，不佳的棉花下游消費狀況，將繼續制約國際棉花市場上行。ICE期棉繼續走高，單純依賴美國產量的不確定性料不足以形成持續性的反彈動能，*終落腳點仍將回歸到中國市場因素之上。