??? 美國(guó)棉花(2152 0173 3840,140.00,0.65%)期貨周五下跌5美分跌停，受投資者大量平倉(cāng)12月/3月價(jià)差交易拖累，價(jià)格鎖定于九個(gè)月低位。本周是期棉連續(xù)第六周下跌，并錄得2008年12月以來*大單周跌幅，洲際交易所(ICE)指標(biāo)12月棉花期貨CTZ1跌停5美分，收于每磅0.9946美元。

　　今日鄭棉1201合約低開高走。低開于21350，*高21935，*低21350，收于21775，較上個(gè)交易日上漲230個(gè)點(diǎn)(+1.07%)。棉花指數(shù)持倉(cāng)增倉(cāng)121490手，成交量為130萬(wàn)多手。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，7月18日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(328)為21727元/噸，下跌244元/噸。7月15日進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)(FCIndex S)為145.34美分/磅，下跌4.07美分；折1%關(guān)稅23896元/噸，下跌663元；折滑準(zhǔn)稅24305元/噸，下跌657元。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了7月份*新的農(nóng)作物供需預(yù)測(cè)報(bào)告，與上月相比，本期報(bào)告調(diào)高了2011/12年度的期初庫(kù)存，調(diào)低了產(chǎn)量和消費(fèi)量。2011/12全球棉花產(chǎn)量2681.5萬(wàn)噸，比上月調(diào)增13.3萬(wàn)噸，主要調(diào)減美國(guó)21.8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)348.4萬(wàn)噸；中國(guó)、印度和巴基斯坦棉花產(chǎn)量未做調(diào)整。預(yù)計(jì)全球消費(fèi)2541.9萬(wàn)噸，調(diào)減47.9萬(wàn)噸，主要調(diào)減的是中國(guó)和印度消費(fèi)量。因此，下年度產(chǎn)量略大于消費(fèi)量，期末庫(kù)存1110.4萬(wàn)噸，調(diào)增59.9萬(wàn)噸。從這份報(bào)告來看，盡管全球產(chǎn)量有所下調(diào)，但消費(fèi)也出現(xiàn)了下調(diào)，特別是期末庫(kù)存將再次上調(diào)。新年度全球棉花消費(fèi)繼續(xù)被看低。

　　從盤面走勢(shì)看，今日鄭棉受美棉跌停影響低開，開盤后價(jià)格出現(xiàn)震蕩上揚(yáng)，*高至21935，后盤前出現(xiàn)跳水，持倉(cāng)大幅增加。棉花今日低開高走，突破5日線，短期仍在21000-22000區(qū)間內(nèi)震蕩，但從整體來看，棉花處在長(zhǎng)期下跌通道中沒有改變。目前操作上建議可以空頭繼續(xù)持有。

　　以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為市場(chǎng)參與者入市交易依據(jù)。期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

　　東亞期貨? 研究部?