??? 上周（11.14-11.18）雖然美國經濟數據及美棉出口利好對市場形成一定支撐，但受歐債危機加劇拖累，ICE期棉遠期合約及現貨市場整體下跌，近期1112月合約當周中期因有大戶即將交割的消息炒作而上漲。買家普遍持觀望態度，期待棉價進一步下跌，市場交易持續清淡。
????一、ICE期貨市場
????當周近期12月合約均價100.25美分/磅，較前一周漲219點；主力1203月合約均價97.49美分/磅，較前一周跌22點。
????期貨市場主要隨歐債危機局勢的發展而震蕩。周一因意大利國債收益率上升，且投資者對該國能否實施緊縮措施表示懷疑，基本面對期棉支撐有限導致遠期合約普遍收跌；1112月合約即將進入交割期，紡織廠為滿足近期需求積*采購，促使該合約收于1美元之上。周二受市場對意大利新政府的期望及美國經濟數據樂觀提振，外部商品市場大幅走高，ICE期棉全面強勢上漲。周三在歐債危機前景不確定及美元企穩、美股走低影響下，外部商品市場漲跌不一，ICE 期棉漲跌互現。當周后期市場圍繞歐洲主權債務危機的擔憂加劇，歐美股市及外部商品市場全線下挫，ICE期棉同樣受累大幅收跌。

????二、現貨市場
????當周Cotlook A指數平均價格106.66美分/磅，較前一周跌36點；FC Index（進口棉花價格指數） M周均價113.26美分/磅，較前一周漲70點。
????當周前期現貨報價與期棉一同走低，市場情緒普遍看淡。部分棉商繼續為中國市場提供在途和到港棉花報價，這些棉花即使不能在年底前到港以滿足滑準稅配額使用要求，也可以在明年2月底之前到港，以滿足1％關稅配額。周三受前一日ICE期棉強勢上揚支持，現貨報價大幅上漲，各方普遍處于觀望態度，市場上僅有少量低等級新花成交。周四缺乏方向指引，現貨報價保持不變，雖然國內與國際棉商詢盤價差距較大，但印度棉報價在許多進口市場仍**競爭力。周五受前一日ICE期棉前兩份合約跌停影響，現貨報價大幅下跌，除中國以外的市場交易持續清淡；當日出口商報價調低導致買家普遍持觀望態度，以待棉價進一步下跌。部分西非棉賣家銷售積*，獨聯體國家也正在尋求新的交易機遇。

????三、市場動態
????據美國農業部（USDA），11.4-11.10一周美國凈簽約出口本年度陸地棉152 0173 3840噸，裝運36968噸（較前一周增52％，較近四周平均值增90％）；凈簽約本年度皮馬棉1633噸，裝運1746噸；凈簽約下年度陸地棉318噸。至11月14日美棉整體采摘率為79％，較前周增9個百分點；去年同期為76％；近五年平均值為64％。
????印度棉花咨詢委員會（CAB）在11月15日的會議中，對2011/12年度印度棉花供求情況進行了*新預測。其中本年度產量為 605.2萬噸，較上年度增9.5％；國內紡織消費357萬噸，同比減11.0％；出口量預計達到136萬噸，同比增14.2％。CAB預測 2011/12年度印度棉花播種面積為1219.1萬公頃，為有史以來首次超過1200萬公頃。至11月13日，印度籽棉收購量折皮棉268.6萬包（45.7萬噸），去年同期為385.5萬包（65.5萬噸），同比落后30％。
????受上周四ICE期棉前兩份合約跌停及國內籽棉收購增加影響，巴基斯坦棉價上周五小幅走低。據巴基斯坦棉花加工協會統計數據稱，至11月15日，巴籽棉收購量折皮棉約796.9萬包（折135.5萬噸），同比增7％。
????據埃及棉花棉商協會統計，11月12日一周，埃及累計登記出口長絨棉3994噸。本年度累計登記出口長絨棉15465噸，主要出口至巴基斯坦、印度和中國。 除對國內紡織廠進行用棉補貼外，埃及官方提出不允許吉扎86低于150美分/磅價格出口，埃及棉花出口協會已經同意遵守這一規定，吉扎88不在限制范圍內。
????據《孟加拉棉花》統計數據顯示，孟加拉10月份累計進口棉花34076噸，環比增8％，為5月份以來*高月度數據。2011.1-2011.10累計進口棉花41.5萬噸，同比減少31％。
????阿根廷主產棉區棉農正在進行新花播種工作。 有關該國新花種植面積的問題尚存在爭論。私人機構普遍預測數字為50-55萬公頃（750-825萬畝）；阿根廷農業部預測數據為63.8萬公頃（957 萬畝），上年度為60萬公頃（900萬畝）。預計本月將完成播種進度的18％。

????四、市場展望
????歐債危機愈演愈烈，意大利國債收益率飆升，西班牙國債拍賣的中標收益率觸及歐元誕生以來高點，此外法國信用評級穩定前景面臨壓力，德國金融系統風險大幅上升，導致市場對歐債危機的擔憂仍在蔓延并可能波及歐元區以外國家，短期歐債問題將繼續制約金融市場與商品價格；雖然中國國儲大量采購新花以補充庫存對棉價形成一定支撐，但這難以改變全球供大于求及消費低迷的局面，在基本面與宏觀面均利空的情況下，ICE期棉將繼續延續弱勢格局，短期內反彈希望不大。

???