四、后市展望

?? 國際棉花市場謹慎盤整尋找方向。美國10月零售銷售數據好壞參半，核心零售銷售不及預期，值得注意的是，美國消費者減少對大件商品及服裝的購買，經濟增長緩慢和貿易局勢可能會降低市場對假期消費預期。國際棉花市場方面，美國產棉區天氣正在轉好，北半球產棉國迎來新棉采收旺季，截至11月10日美棉收獲完成62%，遠高于去年同期的53%，美國農業部預計2019年度美棉產量453.2萬噸，同比增13.3%。消息稱，目前印度棉花公司僅采購少量新棉，幾乎對市場沒有影響，且*低收購的棉花回潮率不能超過12%，高于9%也會折價，這使MSP收購對市場支持力度明顯減弱，導致新棉現貨價格遠低于市場預期。截至10月13日印度棉花上市量24萬噸，上市進度4%，上年同期為8%，印度棉花協會預計2019年印度棉花產量603萬噸，同比增加13%。國際棉花咨詢委員會(ICAC)預計2019年度全球產量2670萬噸，同比增加101萬噸，消費量2620萬噸，同比僅增7萬噸，全球供求關系有望達到寬松。本周國際皮棉現貨市場需求減弱，國際棉紗市場交投依舊清淡。目前市場對全球貿易前景的變化非常敏感，任何關于全球貿易前景消息都可能會給市場短線走勢帶來波動，在中美雙方尚未敲定協議前，國際市場可能謹慎振蕩尋求方向為主。

國內棉花市場有望平穩。據國家統計局顯示，2019年10月規模以上工業增加值同比實際增長4.7%，比9月回落1.1個百分點。其中紡織業工業增加值同比下降1.3%，本周央行實施第二次“定向降準”，進一步緩解經濟疲態壓力。國內棉花市場方面，本周新棉采摘完成95.6%，新疆棉花減產低于預期，據國家棉花市場監測系統*新調查數據顯示，2019/20年度國內新疆棉產量497.4萬噸，同比下降2.5%，遠低于市場傳言的減產20-30%，全國棉花產量預計584.3萬噸，同比下降4.29%，處近5年均值水平。截至11月15日全國累計交售籽棉折皮棉513.7萬噸，同比增加55.2萬噸，累計加工皮棉273.4萬噸，銷售皮棉75.8萬噸，鄭棉倉單較上周增加7.2萬噸至51.4萬噸。2019年12月2日起國家開始收儲新疆棉，將一定程度上緩解季節性供應壓力。據公告，輪入競買*高限價(到庫價格)隨行就市動態確定，有利于穩定棉花市場，保障產業健康運行。雖近期下游棉紗去庫存成效顯著，但市場訂貨謹慎，產品銷售分化，常規和高支純棉紗尚可，精梳純棉紗走貨相對緩慢。在終端需求不佳下，產業鏈傳導略顯不暢，純棉布秋冬訂單完成后，春季訂單跟進不足。終端內需市場再次下滑，10月國內限額以上服裝鞋帽針織類零售額增下降0.8%。由于后續訂單跟進乏力，且今年春節較早，企業收攏資金提前，生產可能逐漸放緩，春節前市場需求難有改善。隨著12月以后棉花收儲開始，市場氣氛或有所提振，但下游消費較弱，抑制棉價想象空間。
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