時(shí)至10月,全球經(jīng)濟(jì)下行壓力不減,制造業(yè)景氣度普遍下降。北半球棉花規(guī)模性上市即將到來(lái),下游紡織“金九銀十”傳統(tǒng)旺季較往年相差甚遠(yuǎn),陳棉庫(kù)存依舊偏高,外貿(mào)出口形勢(shì)復(fù)雜,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。中美貿(mào)易又見(jiàn)轉(zhuǎn)機(jī),棉價(jià)“漲”聲響起。但貿(mào)易摩擦不確定性仍將繼續(xù),棉價(jià)波動(dòng)幅度或?qū)⒓觿 ?br/>
一、短期供大于求格局不改,謹(jǐn)慎看待棉價(jià)上漲
據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)*新調(diào)查顯示,新疆前期低溫風(fēng)災(zāi)天氣使新花采摘期延后,目前全國(guó)新棉采摘數(shù)量183萬(wàn)噸,加工34.8萬(wàn)噸,銷(xiāo)售0.7萬(wàn)噸。新疆陳棉數(shù)量較往年明顯偏高,儲(chǔ)備棉輪出9月底剛剛結(jié)束,國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存相對(duì)充裕,10月底-11月新花集中上市后,季節(jié)性供應(yīng)壓力隨之而來(lái)。消費(fèi)延續(xù)前期態(tài)勢(shì),根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2019年8月我國(guó)紡織品出口額同比減少2.61%,服裝出口額同比減少6.38%,棉紗進(jìn)口量同比下降27.59%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2019年8月國(guó)內(nèi)服裝鞋帽針織紡織類(lèi)零售額增速較上年同期均有所放緩。中美貿(mào)易摩擦取得階段性進(jìn)展,但后續(xù)磋商仍存較大不確定性,供大于求格局下的棉價(jià)反彈空間有限,需謹(jǐn)慎看待。
二、經(jīng)濟(jì)下行抑制消費(fèi),棉價(jià)缺乏有力支撐
2019年三季度,全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)加強(qiáng),美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行走勢(shì)更加明顯。美國(guó)制造業(yè)PMI由3月的55.3%降至9月的47.8%,創(chuàng)下近十年以來(lái)的新低,歐元區(qū)PMI為45.7%,創(chuàng)2012年10月以來(lái)的*低水平,其中德國(guó)PMI創(chuàng)2009年來(lái)新低41.4%,直接指向經(jīng)濟(jì)衰退。全球消費(fèi)增速回落概率增加,棉花消費(fèi)恐將繼續(xù)下調(diào)。進(jìn)入10月份,北半球新棉陸續(xù)采摘上市,若采摘期不發(fā)生*端天氣,全球棉花增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月報(bào)告預(yù)計(jì),2019/20年度全球總產(chǎn)量2716.6萬(wàn)噸,同比增加125.4萬(wàn)噸,增幅4.8%。當(dāng)前美棉收獲完成四分之一,印度新棉日上市量達(dá)到4萬(wàn)包左右,近期新棉將大量上市,國(guó)際棉價(jià)將有所承壓。
三、炒作窗口逐漸開(kāi)啟,保持定力謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)
國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示,2019/20年度新棉收購(gòu)價(jià)跌幅明顯,目前北疆機(jī)采棉平均收購(gòu)價(jià)格5元/公斤左右,同比下降約14%。國(guó)際方面,巴基斯坦大幅減產(chǎn),印度因季風(fēng)雨導(dǎo)致新棉上市延后。10月11日中美貿(mào)易談判取得一定進(jìn)展,美國(guó)暫停10月15日生效的2500億美元中國(guó)商品關(guān)稅上調(diào),中國(guó)同意從美國(guó)購(gòu)買(mǎi)400-500億美元的農(nóng)產(chǎn)品,但具體協(xié)議尚未起草。假如中國(guó)增加美棉進(jìn)口,國(guó)際棉花市場(chǎng)格局將有所變化,內(nèi)外棉價(jià)差面臨調(diào)整。新年度形勢(shì)更加復(fù)雜,謹(jǐn)防收獲期資金炒作引發(fā)的短期波動(dòng)。
四、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)
本期月報(bào)將2018/19年度棉花進(jìn)口量調(diào)減8.42萬(wàn)噸至202.87萬(wàn)噸,出口量調(diào)增0.56萬(wàn)噸至4.83萬(wàn)噸,期末庫(kù)存調(diào)減8.42萬(wàn)噸至628.45萬(wàn)噸;將2019/20年度棉花產(chǎn)量調(diào)增23.6萬(wàn)噸至616萬(wàn)噸;出口量調(diào)增0.11萬(wàn)噸至2.92萬(wàn)噸,期末庫(kù)存調(diào)增15.18萬(wàn)噸至591.05萬(wàn)噸。詳見(jiàn)下表。
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