二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第十四次峰會(huì)于6月28日至29日在日本大阪舉行。在世界經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，全球化、自由貿(mào)易體制等遭遇阻力，不確定因素增多，保護(hù)主義仍是全球面臨的重要挑戰(zhàn)。在這一背景下即將召開的G20大阪峰會(huì)也備受世界各國(guó)矚目。

G20峰會(huì)的*大看點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)是中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤（兩國(guó)元首已約定將于29日在G20會(huì)場(chǎng)外進(jìn)行會(huì)晤）；商談的焦點(diǎn)自然是“中美貿(mào)易協(xié)議能否達(dá)成一致并推進(jìn)協(xié)議落實(shí)”（22日美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽更在CNBC釋放出“中美在大阪峰會(huì)期間達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的概率高達(dá)90%”的樂(lè)觀信號(hào)，但對(duì)于美方的“吹暖風(fēng)”伎倆，各方早已看穿，金融、大宗商品等市場(chǎng)表現(xiàn)的小心翼翼）。因此大販峰會(huì)，對(duì)ICE棉花期貨而言應(yīng)該是個(gè)不折不扣的節(jié)點(diǎn)，但到底能成為劫點(diǎn)還是捷點(diǎn)仍充滿非常大的不確定性。

從近期ICE主力合約持續(xù)在65-68美分/磅廂體盤整及成交量、持倉(cāng)量來(lái)看，多空雙方都“偃旗息鼓、罷兵觀望”，等待中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)談的結(jié)果再相機(jī)而動(dòng)。筆者認(rèn)為，在美方主動(dòng)挑釁、*限施壓、長(zhǎng)臂管轄、搶占輿論制高點(diǎn)來(lái)看（特朗普總統(tǒng)先后以中美領(lǐng)導(dǎo)人是否會(huì)晤，會(huì)晤能否達(dá)成一致等要挾中方），各機(jī)構(gòu)、投資者謹(jǐn)慎甚至?xí)簳r(shí)逃離商品期貨市場(chǎng)并非沒(méi)有道理，中美會(huì)談不論成否取得成效，或都將引發(fā)ICE期貨大幅波動(dòng)。如領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤“不歡而散”，則主力合約再破64.70前低不成問(wèn)題；如“相談甚好，把酒言歡”，那么ICE主力上破70也順理成章（短期棉花基本面起的作用并不大）。

其一、如美方在中美貿(mào)易協(xié)議上不做大的讓步（尤其涉中國(guó)主權(quán)）則中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤僅僅成為“見(jiàn)一面”。如談判仍“無(wú)果而終”，美方或?qū)?dòng)對(duì)自中國(guó)進(jìn)口3000億美元商品加征關(guān)稅（或10%，而非25%），中方將不得不出臺(tái)反制措施，貿(mào)易戰(zhàn)被迫升級(jí)。G20峰會(huì)前，法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)政府人士、經(jīng)濟(jì)界人士和媒體也紛紛表達(dá)了對(duì)大阪峰會(huì)前夕彌散的不確定性的深深憂慮；

其二、各國(guó)就“宏觀政策取向及協(xié)調(diào)性問(wèn)題”能否達(dá)成一致？在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)中不確定性、不穩(wěn)定性主要來(lái)源于貿(mào)易緊張局勢(shì)，而貿(mào)易緊張局勢(shì)主要來(lái)源于單邊主義、保護(hù)主義和霸凌行徑的前提下，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展大幅減弱，歐盟、澳大利亞、新西蘭、印度等國(guó)相繼開啟降息“印鈔票”來(lái)應(yīng)對(duì)；而美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度也由“鷹轉(zhuǎn)鴿”，預(yù)計(jì)7月份降息的概率大增，貨幣政策競(jìng)相寬松到來(lái)，金融、商品期貨的走勢(shì)越來(lái)越微妙。因此G20峰會(huì)前，暫時(shí)“減倉(cāng)甚至清倉(cāng)”操作很明智。