【后期走勢】國內市場，因儲備棉輪出和配額政策實施，短期內棉花供給寬松，紗線價格下跌，棉價上漲困難。國際市場，短期內供給壓力緩解，下游消費動力減弱，市場關注中美經貿磋商動向，國際棉價或將延續震蕩走勢。

　　【詳情】

　　(一)國內棉價小幅上漲。4月份，紡紗企業產銷率提高，棉價持續上漲。4月份，國內3128B級棉花月均價每噸152 0173 3840元，環比漲0.5%，同比漲1.1%。鄭棉期貨主力合約(CF909)月結算價每噸15530元，環比漲3.2%，同比漲0.9%。

　　(二)國際棉花價格上漲。本月上旬，受全球股市上漲及美棉出口拉動，國際棉價持續上漲。中旬，美國農業部調減全球棉花消費量，中國增發滑準稅配額政策公布，國際棉價震蕩。下旬，美元指數回升，中國儲備棉輪出政策公布，棉價略有下跌。4月份，Cotlook A指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅87.29美分，環比漲4.2%，同比跌5.4%。

　　(三)國內外棉價差縮小。Cotlook A指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸12913元，比中國棉花價格指數(CC Index)3128B級每噸低2747元，價差比上月縮小362元。進口棉價格指數(FC Index)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅87.24美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸14539元，比國內價格低1121元，價差比上月縮小190元;滑準稅下折到岸稅后價每噸15493元，比國內價格低167元，價差比上月縮小56元。

　　(四)3月份棉花進口和紡織品服裝出口同比增長。據海關統計，3月份我國進口棉花15.2萬噸，環比減33.7%，同比增41.8%。其中，美國、澳大利亞、印度、巴西是我國主要的棉花進口來源國，進口量分別占進口總量的27.2%、24.2%、17.5%和15.9%。1-3月我國累計進口棉花66.2萬噸，同比增92.5%。3月份我國進口棉紗19萬噸，環比增58.3%，同比增10.4%。1-3月累計，我國進口棉紗線約47萬噸，同比增2.2%。3月份我國紡織品服裝出口181.82億美元，環比增39.1%，同比增28.4%。1-3月我國紡織品服裝出口額累計563.21億美元，

　　同比減2.2%。

　　(五)紗產量同比增長。1-3月累計，我國紗產量637.6萬噸，同比增2.2%。主要代表品種32支純棉普梳紗線4月份均價每噸23001元，環比跌0.2%，同比跌0.8%。

　　(六)ICAC預測2019/20年度全球棉花產量與消費量較上年度增加。國際棉花咨詢委員會(ICAC)預測，2018/19年度全球棉花產量2606萬噸，較上月調增2萬噸;消費量2691萬噸，較上月調增4萬噸;貿易量調增27萬噸至964萬噸，期末庫存1745萬噸，較上月調減19萬噸。2019/20年度，全球棉花產量2756萬噸，消費量2730萬噸，均較2018/19年度明顯增加。

　　(七)預計國內外棉價短期震蕩。國內市場，從供給看，截至4月26日全國累計銷售皮棉394萬噸，尚有217萬噸新棉待售，儲備棉計劃輪出100萬噸，新增棉花進口滑準稅配額80萬噸，市場棉花供應充足。從需求看，國內減稅政策全面推開，有望拉動棉紡產品消費，支撐棉價。國際市場，美國農業部將國內消費量調減至100多年來的*低水平，調增期末庫存。國際棉花咨詢委員會(ICAC)認為，雖然棉花消費增長減慢，但2019/20年度全球用棉量仍將達到歷史新高。綜合各因素，預計短期國內外棉價或將保持震蕩走勢。