四、后市展望
??? 國際棉價謹慎盤整。美國4月非農就業新增26.3萬，大幅高于預期，失業率3.6%降至50年來*低，強勁的就業數據提振投資者信心，但其他數據表現疲弱，美國4月ISM制造業指數52.8，創2016年10月以來新低，經濟下行壓力依然存在。國際棉花市場方面，據巴基斯坦軋花廠協會(PCGA)統計，截至5月1日，2018/19年度巴基斯坦棉花上市量累計達到183.2萬噸，同比減少6.94%，中巴自貿協定提振用棉需求，印度因產量下降造成其國內紡織用棉短缺，加上5-9月下年度新棉上市前，市場可供資源有限，短期為國際棉價提供一定程度支撐。需求方面，4月19-25日一周，本年度美棉出口凈簽約量較前周減少39%，前期棉價漲幅超過棉紗價格漲幅，抑制紗廠采購需求。雖中國和巴基斯坦免稅協定，對巴基斯坦紗形成利好，同時抑制印度紗需求，整體國際棉紗成交仍較清淡，拖累國際棉價難漲。5月以后市場的關注重點轉向下年度棉花種植和天氣變化，目前美國棉區降雨后，美棉生長良好，印度北部已開始播種，季風雨預計正常，市場對天氣關注度提升，下周還需要關注中美談判進程和結果，將對ICE形成重要影響。

國內棉花市場觀望為主。4月中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，比上月回落0.4個百分點，生產指數為52.1%，比上月回落0.6個百分點，新訂單指數為51.4%，比上月小幅回落0.2個百分點。近期國務院印發《2019年全國減輕企業負擔工作實施方案》，明確要確保主要行業稅負有明顯降低，讓市場主體特別是小微企業有明顯感受，政策面繼續保護實體運行。棉花市場方面，截至5月5日，全國累計交售籽棉折皮棉607.8萬噸(產量預計610.5萬噸)，累計銷售皮棉406萬噸，購銷尚有202萬噸新棉待售。儲備棉輪出首日成交量10027噸，成交率****，有效保障市場低等級棉花供應。當前下游棉紗市場延續疲弱態勢，棉布價格加速下跌，消費端遲遲不恢復，對棉價形成一定程度抑制。5月以后，隨著性價比較高的儲備棉流入現貨市場，內外棉價差有望縮小，市場期待國產紗市場活力得到恢復。下周關注中美貿易談判的進展和市場情緒的變化，國內市場預計觀望為主，棉價延續盤整概率較大。