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棉市熬過寒冬能否欣欣向榮

作者:百檢網(wǎng) 時間:2021-12-15 來源:互聯(lián)網(wǎng)

 2月下旬以來隨著“風(fēng)向標(biāo)”鄭棉止跌反彈,國內(nèi)涉棉企業(yè)信心都進(jìn)入上升通道,整個棉花市場呈現(xiàn)欣欣向榮景象。3月7日CF152 0173 3840合約盤面價格再次逼近15500元/噸關(guān)口,南疆監(jiān)管庫“雙28”手采棉(雜質(zhì)1.5%以內(nèi))毛重報價也打開16000元/噸局面,一些疆內(nèi)棉花加工企業(yè)、棉花貿(mào)易商的普遍認(rèn)為是“終于熬過寒冬,靜待春暖花開”。

近日疆內(nèi)外棉花企業(yè)對高品質(zhì)高可紡性棉花惜售、捆綁報價的情緒蔓延,CF152 0173 3840合約破15500元/噸,甚至打破16000元/噸成為部分囤棉企業(yè)一致看法。“雙28/雙29”棉花現(xiàn)貨公定報價順理成章的上調(diào)到16000元/噸。因此判斷即使CF152 0173 3840合約乘勝站上15500元/噸,棉花企業(yè)入市套保(或套利)、規(guī)避風(fēng)險的積*性仍不高,倉單+有效預(yù)報之和破80萬噸還需加把勁,皮棉成本累積和外圍市場釋放利好使棉花企業(yè)眼光越來越高,賭市場心態(tài)加重。

對于3/4月國內(nèi)棉花市場走勢,筆者看法是“跌有底漲有頂”,涉棉企業(yè)追高、做多要注意風(fēng)險,每年春季我國大部分地區(qū)“倒春寒”現(xiàn)象較常見,棉花市場亦然。對于新疆機(jī)采棉軋花企業(yè)而言,CF152 0173 3840合約15500元/噸以上仍是批量套保(含套利)機(jī)會,對用棉企業(yè)而言,“追漲殺跌”也要把握分寸。原因包括如下幾點:

一、短期期現(xiàn)上漲關(guān)鍵因素是政策支撐,來自外部而非供需基本面。自2019年1月開始從央行分2次下調(diào)1個點準(zhǔn)備金率到普惠制減稅全國范圍內(nèi)鋪開。2019年重點降低制造業(yè)和小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)(制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%稅率降至13%,將交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%稅率降至9%),為刺激、促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可謂不遺余力,在政策性指引下,從棉花到棉紡織再到服裝外貿(mào)公司的信心、積*性正逐漸恢復(fù)。

二、美棉在中國采購美國農(nóng)產(chǎn)品清單中無論以何種方式進(jìn)口都將對國內(nèi)棉花供應(yīng)、價格形成沖擊。2月28日美國貿(mào)易談判代表萊特希澤確認(rèn),中國采購美國農(nóng)產(chǎn)品清單上包括棉花,但具體協(xié)議還沒有達(dá)成。但無論何種方式進(jìn)口,美棉都會實實在在進(jìn)入中國倉庫,對ICE、外棉現(xiàn)貨利多大于利空,而對國內(nèi)棉花市場而言則先多后空。

三、鄭棉不斷創(chuàng)紀(jì)錄的倉單對棉花市場的影響不容低估,5-9月份如何流出瘦身是反彈的關(guān)鍵。據(jù)統(tǒng)計,截至3月6日鄭棉倉單17189(-27)張,有效預(yù)報倉單2446張,合計折棉花78.5萬噸,雖然近日倉單+預(yù)報增長大幅減速甚至停滯不前,但進(jìn)入3月鄭棉仍有如此大的實盤壓力不得不令人擔(dān)憂。

四、下游棉紗坯消費需求是“真增長”還是“假突破”及中美貿(mào)易磋商是否能*終達(dá)成一致仍需觀察。從對河南、湖北、安徽、山東等地的紡織企業(yè)調(diào)查來看,40S及以下支數(shù)棉紗訂單持續(xù)好轉(zhuǎn)得到確認(rèn),但大單、長單、有利潤的單子仍不足,因此紗布需求能否有效支撐棉花價格上行存在變數(shù)。另外中美談判雙方不斷釋放積*信號,但協(xié)議這只靴子沒落地前還是宜觀望或看多不做多。
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