期貨方面。基本面無消息，年前補(bǔ)庫逐步結(jié)束，技術(shù)面有調(diào)整要求，鄭棉回調(diào)整理。CF1905周五收于15255元/噸，周跌25元/噸，成交1044528手，增加155518，增幅17.5%，盤中價格波動加大，成交相對活躍，持倉421880手，增加7668手，變化不大。截至1月25日收盤，持倉前20席位，多單172906手，減少277手，空單205635手，增加6950手，凈空32729手，增加7227手，連續(xù)第二周增加。隨著盤面價格上行到60日均線，資金對后市繼續(xù)反彈并不樂觀。截至1月25日收盤，買套保持倉1080手，沒有變化，賣套保單36825手，增加710手。周期轉(zhuǎn)現(xiàn)1024手，期貨上漲后，點(diǎn)價成交減少。截至1月25日，注冊倉單16373張，周增加691張，倉單有效預(yù)報(bào)2184張，周減少26張，預(yù)報(bào)仍主要來自疆內(nèi)倉庫，預(yù)報(bào)量1193張，內(nèi)地主要在江蘇庫，預(yù)報(bào)量559張，占到內(nèi)地庫總量的55%。往年注冊大省山東、河南均不足100張。在可注冊資源充足的情況下，盤面價格上漲，會吸引倉單注冊。周一放量突破60日均線后，周二即如期回調(diào)，基本面上，年前補(bǔ)庫力度小于預(yù)期，現(xiàn)貨交易進(jìn)入停頓狀態(tài)，中美貿(mào)易談判一波三折，年前回調(diào)概率較大。美盤：中美談判前途未卜，盤面縮量盤整等待。主力3月合約周五收于74.09美分/磅，周漲14點(diǎn)，資金相對謹(jǐn)慎，盤整中等待。

現(xiàn)貨方面。年前補(bǔ)庫逐步結(jié)束，交易明顯清淡，補(bǔ)庫力度小于預(yù)期。在期貨的支撐下，現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定。18年新棉價格仍然堅(jiān)挺，紗廠采購成交主力仍是內(nèi)地庫17年資源。巴西、西非、中亞棉滑準(zhǔn)稅通關(guān)成本與新疆棉接近，但按商檢凈重結(jié)算，性價比上更有優(yōu)勢，有滑準(zhǔn)稅配額的紗廠使用較多。17年“雙28”新疆棉報(bào)價15300-15600元/噸(公定)，長度28/強(qiáng)力26/27的在15100-15400元/噸左右，部分指標(biāo)差的在15000元/噸左右，地產(chǎn)新棉14500-15000元/噸。通關(guān)美棉報(bào)價在16000-16300元/噸，通關(guān)澳棉在17000-17500元/噸，巴西、西非、印度棉在15500-15600元/噸。新疆庫報(bào)價毛重15500-15700元/噸，內(nèi)地庫18年新疆新棉倉單占比較大，報(bào)價公定15600-16100元/噸，由于價格普遍高于17年度和儲備棉，成交很少;18年長絨棉內(nèi)地庫報(bào)價25500元/噸左右。