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新年度棉花是否還有投資機會

作者:百檢網(wǎng) 時間:2021-12-15 來源:互聯(lián)網(wǎng)

*近市場的明星品種是黑色和化工,上下翻飛波動劇烈,讓人看的欲罷不能,棉花和其比起來遜色很多,在注冊倉單量增加和中美貿(mào)易戰(zhàn)的壓力下一蹶不振。2018年度,棉花是否還有機會改變頹勢,似乎有很大的疑問。

當(dāng)然市場有很多資深的看多人士,看多理由就是本年度棉花產(chǎn)不足需。棉花是否產(chǎn)不足需,每個人都有自己的數(shù)據(jù)庫和統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn),之所以對走勢出現(xiàn)分歧,一是數(shù)據(jù)來源有差異,二是對產(chǎn)需理解的深淺層面不同。比如現(xiàn)在*關(guān)鍵的是在中美貿(mào)易戰(zhàn)的壓力下,本年度棉花到底是產(chǎn)不足需還是產(chǎn)大于需。

筆者所持的也不是新鮮觀點,認(rèn)為現(xiàn)在到底是產(chǎn)不足需還是產(chǎn)大于需,關(guān)鍵要看中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響,它將決定未來棉價是和走勢。一段時間以來,棉價的走勢似乎也驗證了這一判斷。

單就簡單的產(chǎn)需來說,國內(nèi)外數(shù)據(jù)已經(jīng)給出了答案。上圖根據(jù)USDA11月數(shù)據(jù)統(tǒng)計,在中國以外市場,棉花產(chǎn)大于需152 0173 3840.3萬噸,盡管美國和印度產(chǎn)量大幅下降,但依舊面臨產(chǎn)大于需。如果包含中國在內(nèi),全球產(chǎn)需缺口達(dá)到了152 0173 3840.5萬噸,其中中國缺口達(dá)到了326.6萬噸,這相當(dāng)于新疆棉60%的產(chǎn)量。這給了看多人士很大信心,即便中美貿(mào)易間出現(xiàn)一些摩擦和問題,他們也認(rèn)為不會改變產(chǎn)不足需的大局。當(dāng)然,這種上漲不會一份風(fēng)順,將是震蕩上行的走勢。

如果從國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)11月統(tǒng)計的產(chǎn)需數(shù)據(jù)看,國內(nèi)棉花產(chǎn)不足需只有不到200萬噸(這里數(shù)據(jù)還沒有*新更新,暫且以這為準(zhǔn))。可見國內(nèi)外數(shù)據(jù)都顯示國內(nèi)棉花產(chǎn)不足需,只是數(shù)量有差異。在基本面確定的情況下,就看市場對這一缺口如何理解。如果政府采取措施,或者中美貿(mào)易談判遇到曲折時,這一缺口是否還會這樣大,是否還能支撐棉價上漲呢?目前下游生產(chǎn)情況不理想,許多紡企不敢接單,棉花也購銷冷清,現(xiàn)貨價格持續(xù)低迷,鄭棉近日的表現(xiàn)也印證了這點。有分歧就會有行情,棉價還需時間調(diào)整,未來能否以時間換空間,大家拭目以待吧。
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