期貨方面。在貿易戰繼續漫延，新棉即將上市，且預期產量相對穩定的基本面下，上周一鄭棉CF1901上沖17000元/噸以后，跟風者不多，盤面順勢回調整理。近期合約CF1809上周五收于15795元/噸，周跌175元/噸，臨近交割，資金退出，成交、持倉雙減少。主力合約CF1901上周五收于16695元/噸，周跌180元/噸，成交1851336手，增加233854手，增幅14.5%，持倉461330手，增加27382手，增幅6.3%。截至8月31日收盤，持倉前20席位，多單223310手，比前周增加10764手，增幅5.1%；空單281444手，比前周增加5372手，凈空58134手，減少5392手，隨著盤面價格下跌，多空力量呈現此漲彼消之勢，反映市場參與者日趨成熟。凈空仍處于較高位置，回調可能仍將繼續。買套保持倉20120手，周增加9723手，賣套保單53641手，周增加4075手。截至8月31日，注冊倉單11428張，周增加730張，有效預報175張，周減少1638張，價格下行，可注冊資源減少，注冊預報大幅減少。如果沒有外力影響，新棉上市前，儲備棉輪出期間，鄭棉將圍繞現貨價格波動。如果中美貿易戰戰況有變，棉區出現不利天氣，期貨可能出現大的波動，密切關注。美盤：主力12月合約上周五收于82.15美分/磅，周漲57點，成交持倉略有減少。美棉雖然處在近期底部，但中長期仍處于高位，面臨方向選擇，有下探80美分/磅支撐的可能。

現貨方面。現貨價格相對穩定，期貨下跌后，點價銷售的成交明顯增加，固定價現貨銷售相對減少。點價、固定價二種銷售方式呈現明顯的“蹺蹺板”現象，固定價銷售企業應抓住期貨上漲時機，以略低于點價資源的價格銷售。內地庫新疆棉報價公定16500-16700元/噸，馬值、強力差的在16000-16200元/噸。通關美棉報價在17300-17500元/噸，通關澳棉在18600-19000元/噸，西非、印度棉在16300-16600元/噸，儲備新疆棉銷售價15500-16500元/噸，儲備內地棉銷售價在15000-15500元/噸，各承儲庫出庫費用差異很大，競拍企業和二次采購企業要提前做好調查，以免造成損失或影響生產。

儲備棉輪出。第25周輪出起拍價15692元/噸，成交113437噸，成交率75.6%，成交量比上周增加7191噸。成交量增加主要是因為新疆棉投放增加1.5萬噸，新疆成交增加后，地產棉成交減少了8654噸，反映市場需求仍然疲軟。儲備成交價格整體平穩，新疆棉成交均價15429元/噸，下跌5元/噸，地產棉成交均價14440元/噸，上漲89元/噸。累計成交212萬噸，成交率58%，第七周競拍底價152 0173 3840元/噸，上調64元/噸。

操作建議。振蕩走勢，觀望或高拋低吸做短線。（江蘇省農墾棉業有限公司? 何銀官）