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中國棉花市場周報（2018年6月19-22日）

——期現貨承壓儲備棉獨漲

?? 本周，國內外棉價普遍繼續下跌，儲備棉輪出價格上漲；內外棉紗價格走弱；滌綸短纖價格持續回落。

一、國內棉價繼續下跌

本周，中美貿易爭端愈演愈烈，國內期現貨價格普遍下跌，儲備棉憑借其性價比優勢獨漲。6月19-22日，代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數152 0173 3840元/噸，較上周下跌27元/噸，跌幅0.17%；鄭州棉花期貨主力合約結算價16983元/噸，較上周下跌808元/噸，跌幅4.54%；儲備棉成交量加權平均價15224元/噸，較上周上漲291元/噸，漲幅1.95%。

二、國際棉花價格集體下行

本周，中國對美棉加征25%關稅政策持續發酵，國際棉花現貨價格集體下行。6月19-22日，紐約棉花期貨主力合約結算價84.4美分/磅，較上周下跌7.67美分/磅，跌幅8.33%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)為94.19美分/磅，較上周下跌6.85美分/磅，跌幅6.78%，折人民幣進口成本15106元/噸，較上周下跌1070元/噸，跌幅6.61%。內外棉價差1235元/噸，較上周擴大1043元/噸。(詳見附件1)

三、國內外棉紗價格走弱

本周，國內紗線行情整體走淡，純棉紗價格回落；進口紗交投氣氛不佳，價格開始走弱；國產紗價格低于外紗均價340元/噸；國內大部分坯布品種都出現庫存，市場成交放慢，純棉布價格下跌；滌綸短纖原料持續走弱，實單商談氣氛依舊清淡，滌短價格繼續回落。

四、后市展望

國際棉價風險持續。美國單方發動貿易戰遭多國反擊，打壓企業和消費者信心，貿易摩擦引發的恐懼情緒略有平息，但后續博弈仍將牽動國際棉市。中美貿易爭端直接導致ICE棉價下跌幅度超過10%，大量美棉出口合同被取消，6月8-14日，2017/18年度美棉出口凈簽約量減少至-2.55萬噸。長期來看，中美貿易持續將使棉花貿易發生結構性變化，2017年中國簽約的美棉僅占美棉總簽約量的16%左右，美棉的性價優勢和穩定的需求依然在，東南亞等棉花主要消費國將逐漸代替中國進口美棉，并使這些國家的棉紗受益，棉花消費承受力成為潛在壓力因素。中國進口需求將轉向其他主要出口國，需要面對棉花質量、數量和供應時間調整問題。下年度產不足需的預期是否能支撐前期ICE80美分支撐點仍待觀察。目前政治因素對市場的影響遠遠大于基本面本身，短期內貿易戰以及其它政策不確定性使棉花市場風險上升。

國內棉價波動尚未停止。近期，國務院常務會議部署進一步緩解小微企業融資難融資貴，央行定向降低存款準備金率0.5個百分點，合計釋放7000億元流動性，積*有效應對可能的外部沖擊，穩定市場預期。棉花市場方面，本周隨著中美貿易爭端升級，內外棉價集體下跌，儲備棉獨漲，與期現貨市場形成鮮明對比，源于儲備棉相比新棉有1000元/噸以上的性價比優勢，有機構認為紡企提價競拍為提前備貨鎖定儲備新疆資源。7月6日起，中國對美棉增收25%關稅，美棉將逐漸退出中國市場，印度棉質量不佳、澳棉、巴西棉價高量少，80萬噸配額選擇空間有限，國內供需缺口預期擴大，后期爭搶高等級棉花現象在所難免，原料成本增加將削弱下游紡織品市場競爭力，進而對國內棉花需求形成一定程度的抑制。6月份以后下游棉紗、棉布行情走淡，終端服裝銷售形勢不佳，棉價支撐乏力。近日特朗普再次威脅將對2000億美元的中國商品加征10%關稅，貿易沖突隨時可能迅速升級，市場等待中美貿易后續談判與攤牌，由此引發的國內棉價波動尚未停止。