山東地區棉紡行業調研報告
作者：百檢網 時間：2021-12-15 來源：互聯網
????? 調研背景
2017年新疆風調雨順，全國棉花出現了超預期的增長，另外工商業庫存量大，儲備棉的持續性供應，緩解了紡織企業用棉緊張的問題。2018年1季度純棉紡織企業漸行扭虧為盈，擺脫了虧損的窘境。據卓創資訊統計，2018年1季度普梳環錠32支純棉紗平均盈利152 0173 3840元/噸，同比上升156.94%。
在一季度尾聲傳統旺季漸行發力，季節性剛需訂單放量，紗廠、布廠汲取利好摒棄利空，效益、利潤穩步提升。據卓創調研了解，在中長期原料供給偏充裕的既定格局中，紡織企業鎖定利潤、成本，棉紡行業盈利空間或向好發展。然而自傳統旺季過后，紡企旺季做銷量、淡季做市場，紡織工業需求復蘇與國儲棉輪出繼續引爆市場，紡織品市場能否在逆境中出現量與價的提升。山東作為我國紡織業生產、出口大省，現已形成紡織-織布-印染-服裝(家紡)完整的產業鏈，其中濰坊、濱州、聊城等地作為國內棉紡行業的橋頭堡。我們跟隨卓創資訊對該地區的棉紡行業進行了調研。在此期間，我們還另赴河南及江蘇地區對紡織企業進行了調研，并同時將調研信息與投資者分享。
調研路線
濰坊A紡織→東營B紡織→鄒平C集團→冠縣D紡織→冠縣E紡織
調研內容
(一)6月8日：淄博——濰坊昌邑——東營墾利
調研對象：濰坊A紡織有限公司、東營B紡織有限公司
調研成果：
1、濰坊A紡織有限公司
我們調研期間恰逢上合組織峰會準備在青島召開，因此工廠在此期間處于停工狀態。6月12日復工生產，工廠為氣流紡紗，共有360錠，日產2噸氣流紡，其中氣流紡支數為16支和21支。調研時公司有十幾噸的成品庫存，庫存水平不高，主要原因下游需求不錯。目前處于隨產隨銷狀態。公司月銷棉紗40噸，工人有40-50人，實行輪班制，每班2-3名工人。在當地紡紗的旺季在3-5月。今年滌綸紗效益做高，其次是棉滌混紡，*后是純棉紗。紡紗完畢后工廠的下腳料賣5000多一噸。周圍其他工廠做10支氣流紡。
2、東營B紡織有限公司
公司主要做60、80支高支紗，共20萬錠。**產量22-23噸左右，一個月產量為600多噸。企業目前不參與期貨交易，但參考期貨價格。該企業代表認為目前的拋儲政策會影響期貨，但對現貨影響小。60支的棉紗價格之前大約為33500元/噸，后漲到34000元/噸市場不接受，現在到了34500元/噸，每噸漲了約1000元。該企業代表認為后期棉紗還要再漲，60支的價位應會到35500元/噸以上。對下游企業而言成本將提高，布也準備漲5毛/米，相當于紗1500元/噸。目前布每米漲了4毛左右，大提花每米漲了約7毛?，F在是服裝淡季，以使用粗支紗為主。7月以后服裝面料進入旺季。
由于棉花價格上漲，前期公司處于觀望，消耗了自有庫存。近期公司棉花庫存降到了*低位不到700噸。該企業一個月用量約1200噸，往年的庫存水平在2700-2800噸左右。目前公司新近采購了一批200噸的農八師雙29機采棉，成本約18000元/噸。這期間棉花漲了1800-2000元/噸。相對其他企業，公司不使用國儲棉，主要原因是國儲棉中*好的只能紡40支紗。企業目前****使用新疆棉。
對于公司的下游產品，目前服裝面料和針織現狀一般，而床上用品則非?；鸨?。公司目前的訂單全部排滿，從去年到今年上半年，紗廠日子很好過。從前年6-7月開始，棉紗就沒有庫存。同時增值稅下調對該企業利好，公司之前一年有400噸進口配額。如果國家增加進口，該企業會買進口棉，特別是澳棉，比新疆棉質量好。美棉的問題在于短絨率偏高。
隨著行業的發展，目前高支紗的界定，從原來40支以上上升到現在60支以上。目前紗線40支用量很大，32支與40支并駕齊驅，兩者加起來約占30%。高支紗用在高端的服裝面料和床上用品上。服裝面料和床上用品的主流是用純棉，而不是化纖。該企業代表反映現在工廠找工難。生產工人含勞保等用工成本在6000元/月。泰安有無人工廠，但投資很大?，F階段沒有考慮越南投資的機會。
(二)6月9日：濱州鄒平
調研對象：鄒平C集團
調研成果：集團是以玉米深加工和紡織為主業，產品鏈涉及玉米胚芽油、芝麻油、皮棉、棉短絨、棉紗、胚芽粕、紡織品等多個行業的大型民營企業集團。在紡織方面有12、16支氣流紡，同時也有40支精梳環錠紡。目前集團在鄒平有5萬錠，同時在新疆也有5萬錠。后期即將新增投產10萬錠。
(三)6月10日：聊城冠縣
調研對象：冠縣D紡織、冠縣E紡織
調研成果：
1、冠縣D紡織
公司為股份制企業，目前有不到80萬錠產能，用純棉，不摻滌。另有500噴氣織機。1年約10萬噸用棉量。1天300多噸用棉，紡200多噸棉紗。公司目前形成了全產業鏈，有1家老廠，6家新廠，共7家紡織廠，另外還有1家織布廠，1家捻線廠。目前主要生產40支精梳，原料采用澳棉，棉紗售價28200元/噸。**產量在220噸，目前集團庫存在3000噸，即半個月左右的產量。積壓的庫存不太好賣，而常規的32、40支則沒什么庫存?？傮w而言，今年的訂單還可以，需求比去年好多了，去年貨沒今年這么緊張。
該集團代表認為未來棉紗行情長線看漲。目前國家拋儲，17-18作物季現貨還有，倉單在貿易商手上，他們一直看漲，不放倉單。目前6、7月是淡季，針織用紗還可以，因恐慌而出現上漲。而家紡、服裝并沒有什么變化。在紹興市場，機織布特別難賣，短線認為不好漲，2周前特別緊張的時候漲。該集團代表認為國家政策允許上漲，而不允許猛漲。對于放配額，則國際棉上漲而國內棉下跌，主要根據國家的想法來，*后認為放配額是通過企業競拍的形式進行。
2、冠縣E紡織
目前企業有23萬錠，**用棉50-60噸。目前主要生產40支精梳環錠紡，普梳也有生產，32、36、40支都有?？傮w而言，普梳精梳各占一半。目前企業庫存不高，穩定銷售。之前訂單要排5~6天，*近則是穩定。這一波棉花波動漲了2000元/噸。企業棉花庫存保持在2個工廠1400-1500噸即1個半月的用量。紡出來的紗線，下游賣給安陽地區做兒童服裝，此外賣到青島做汗布、毛圈和衛衣布，主要是針織多?，F在安陽地區服裝檔次提升。工廠**賣給安陽地區30-40噸，少則10-20噸。目前布廠存在資金問題，購貨賒欠偏多。而紗廠現款結算，通過承兌則要加錢。紡紗目前有600-700元/噸以上的凈利潤。總體而言，配棉成本在152 0173 384000元/噸左右，紗線售價在29000元/噸。其他企業32支高配的售價則在24000-25500元/噸之間。
(四)其他省份調研信息：
調研地點：河南商丘H棉紗廠庫、河南F紡織、徐州G紡織：
調研成果：
1、H棉紗廠庫
關于棉花庫存：H有1年的棉花庫存以方便做基差擴大。關于棉紗庫存：H棉紗廠庫目前有庫容沒棉紗，從期貨上棉紗套保試行開始，目前還沒有企業來賣交割。問題的核心在于交割得按照交易所的棉紗更高的標準來交，儲備棉不合格，三級以上的棉花才可以。根據H廠庫的計算，1810合約27355根據盤面棉花18000，生產周期一個月，成本27800。
2、河南F紡織
關于棉紗期貨：認為是天然多頭品種。與棉花差別：倉庫與保證金差別。此次棉花行情啟動前，棉紗加工利潤約為1000元/噸，棉花上漲后，棉花漲1200，棉紗漲600元，利潤壓縮至約500元/噸的毛利。對于棉紗，目前生產的貨不會等到10月才賣，F交割品占比5%。而生產32支棉紗的交割廠庫全國35家，樂觀估計每個月產量5000噸，全國兩萬噸不到。因此交割存在著一定的風險。對于企業而言，10月份客源穩定，企業改線意愿低。雖然改線成本不高，但關鍵在于廠家利潤不夠。關于棉花庫存，F紡織庫存約在1至2個月的水平。關于替代問題，F紡織認為和pta(滌綸短纖)價差1.4倍是合理的，1.7開始替代。
3、徐州G紡織
調研當日拍儲，出現了搶貨。各大貿易商的貨都給到某國際大糧商。紡織廠沒有國有企業，只有民營企業，因此保函有額度。目前額度已經使用，因此企業都缺資金。關于棉紗期貨：按照棉紗標準去交割，后遺癥多，百分一百要復檢，全新疆棉，三絲*低的棉，得用18000的棉現貨，1809棉需要19000到手價才能生產出來。相對而言，正常棉紗國儲棉拍出來就可以做的，但不能做交割品。
目前紡織廠利潤2000，如果需要改成交割標準，需要有2500到3000的利潤企業才會嘗試。紡織是天然多頭，而棉紗貿易商一直看空，他們也有能力增加庫存。布生產廠商都沒有庫存，因此一個環節加一個月的庫存，那么整個產業鏈可以加三四百萬噸棉花。
按照目前的棉花市場供需，國儲一個月拋60萬噸，進口10萬噸，而用量八十萬噸，因而每個月缺口10萬噸。工商業庫存在6-8月將去化三十萬噸，與此同時6-8月要備9月和10月的庫存。因為在9-10月市場青黃不接，新疆棉供應不足。而如果在9-10月庫存沒有備齊還在減少的話，對于企業就非常危險了。
調研結論
從此次調研所獲得的信息來看，今年紗廠的確效益較好。目前總體產品庫存非常低，處于一生產完畢即被拉走的狀態。后期隨著紗線進入淡季，訂單相對減少，但依然可以保證銷售暢通。對于這次棉花價格的波動，紗廠基本處于被動跟隨狀態，受棉花價格沖擊較小。即上游棉花上漲后，紗廠跟隨上調成品價格，以維持加工利潤的穩定。
對于后市，紗廠也普遍認可棉花價格長期上漲的趨勢，但認為短期供需矛盾不突出，是由資金炒作引起的上漲，下游不買賬，因此短期難以持續暴漲。另外關于棉紗期貨，由于交割標準偏高，因此棉紗期貨將是一個天然的多頭品種。對于市場參與者，沒有符合交割標準的現貨則盡量不要做空。
2017年新疆風調雨順，全國
在一季度尾聲傳統旺季漸行發力，季節性剛需訂單放量，紗廠、布廠汲取利好摒棄利空，效益、利潤穩步提升。據卓創調研了解，在中長期原料供給偏充裕的既定格局中，紡織企業鎖定利潤、成本，棉紡行業盈利空間或向好發展。然而自傳統旺季過后，紡企旺季做銷量、淡季做市場，紡織工業需求復蘇與國儲棉輪出繼續引爆市場，紡織品市場能否在逆境中出現量與價的提升。山東作為我國紡織業生產、出口大省，現已形成紡織-織布-印染-服裝(家紡)完整的產業鏈，其中濰坊、濱州、聊城等地作為國內棉紡行業的橋頭堡。我們跟隨卓創資訊對該地區的棉紡行業進行了調研。在此期間，我們還另赴河南及江蘇地區對紡織企業進行了調研，并同時將調研信息與投資者分享。
調研路線
濰坊A紡織→東營B紡織→鄒平C集團→冠縣D紡織→冠縣E紡織
調研內容
(一)6月8日：淄博——濰坊昌邑——東營墾利
調研對象：濰坊A紡織有限公司、東營B紡織有限公司
調研成果：
1、濰坊A紡織有限公司
我們調研期間恰逢上合組織峰會準備在青島召開，因此工廠在此期間處于停工狀態。6月12日復工生產，工廠為氣流紡紗，共有360錠，日產2噸氣流紡，其中氣流紡支數為16支和21支。調研時公司有十幾噸的成品庫存，庫存水平不高，主要原因下游需求不錯。目前處于隨產隨銷狀態。公司月銷棉紗40噸，工人有40-50人，實行輪班制，每班2-3名工人。在當地紡紗的旺季在3-5月。今年滌綸紗效益做高，其次是棉滌混紡，*后是純棉紗。紡紗完畢后工廠的下腳料賣5000多一噸。周圍其他工廠做10支氣流紡。
2、東營B紡織有限公司
公司主要做60、80支高支紗，共20萬錠。**產量22-23噸左右，一個月產量為600多噸。企業目前不參與期貨交易，但參考期貨價格。該企業代表認為目前的拋儲政策會影響期貨，但對現貨影響小。60支的棉紗價格之前大約為33500元/噸，后漲到34000元/噸市場不接受，現在到了34500元/噸，每噸漲了約1000元。該企業代表認為后
由于棉花價格上漲，前期公司處于觀望，消耗了自有庫存。近期公司棉花庫存降到了*低位不到700噸。該企業一個月用量約1200噸，往年的庫存水平在2700-2800噸左右。目前公司新近采購了一批200噸的農八師雙29機采棉，成本約18000元/噸。這期間棉花漲了1800-2000元/噸。相對其他企業，公司不使用國儲棉，主要原因是國儲棉中*好的只能紡40支紗。企業目前****使用新疆棉。
對于公司的下游產品，目前服裝面料和針織現狀一般，而床上用品則非?；鸨?。公司目前的訂單全部排滿，從去年到今年上半年，紗廠日子很好過。從前年6-7月開始，棉紗就沒有庫存。同時增值稅下調對該企業利好，公司之前一年有400噸進口配額。如果國家增加進口，該企業會買進口棉，特別是澳棉，比新疆棉質量好。美棉的問題在于短絨率偏高。
隨著行業的發展，目前高支紗的界定，從原來40支以上上升到現在60支以上。目前紗線40支用量很大，32支與40支并駕齊驅，兩者加起來約占30%。高支紗用在高端的服裝面料和床上用品上。服裝面料和床上用品的主流是用純棉，而不是化纖。該企業代表反映現在工廠找工難。生產工人含勞保等用工成本在6000元/月。泰安有無人工廠，但投資很大?，F階段沒有考慮越南投資的機會。
(二)6月9日：濱州鄒平
調研對象：鄒平C集團
調研成果：集團是以玉米深加工和紡織為主業，產品鏈涉及玉米胚芽油、芝麻油、皮棉、
(三)6月10日：聊城冠縣
調研對象：冠縣D紡織、冠縣E紡織
調研成果：
1、冠縣D紡織
公司為股份制企業，目前有不到80萬錠產能，用純棉，不摻滌。另有500噴氣織機。1年約10萬噸用棉量。1天300多噸用棉，紡200多噸棉紗。公司目前形成了全產業鏈，有1家老廠，6家新廠，共7家紡織廠，另外還有1家織布廠，1家捻線廠。目前主要生產40支精梳，原料采用澳棉，棉紗售價28200元/噸。**產量在220噸，目前集團庫存在3000噸，即半個月左右的產量。積壓的庫存不太好賣，而常規的32、40支則沒什么庫存?？傮w而言，今年的訂單還可以，需求比去年好多了，去年貨沒今年這么緊張。
該集團代表認為未來棉紗行情長線看漲。目前國家拋儲，17-18作物季現貨還有，倉單在貿易商手上，他們一直看漲，不放倉單。目前6、7月是淡季，針織用紗還可以，因恐慌而出現上漲。而家紡、服裝并沒有什么變化。在紹興市場，機織布特別難賣，短線認為不好漲，2周前特別緊張的時候漲。該集團代表認為國家政策允許上漲，而不允許猛漲。對于放配額，則國際棉上漲而國內棉下跌，主要根據國家的想法來，*后認為放配額是通過企業競拍的形式進行。
2、冠縣E紡織
目前企業有23萬錠，**用棉50-60噸。目前主要生產40支精梳環錠紡，普梳也有生產，32、36、40支都有?？傮w而言，普梳精梳各占一半。目前企業庫存不高，穩定銷售。之前訂單要排5~6天，*近則是穩定。這一波棉花波動漲了2000元/噸。企業棉花庫存保持在2個工廠1400-1500噸即1個半月的用量。紡出來的紗線，下游賣給安陽地區做兒童服裝，此外賣到青島做汗布、毛圈和衛衣布，主要是針織多?，F在安陽地區服裝檔次提升。工廠**賣給安陽地區30-40噸，少則10-20噸。目前布廠存在資金問題，購貨賒欠偏多。而紗廠現款結算，通過承兌則要加錢。紡紗目前有600-700元/噸以上的凈利潤。總體而言，配棉成本在152 0173 384000元/噸左右，紗線售價在29000元/噸。其他企業32支高配的售價則在24000-25500元/噸之間。
(四)其他省份調研信息：
調研地點：河南商丘H棉紗廠庫、河南F紡織、徐州G紡織：
調研成果：
1、H棉紗廠庫
關于棉花庫存：H有1年的棉花庫存以方便做基差擴大。關于棉紗庫存：H棉紗廠庫目前有庫容沒棉紗，從期貨上棉紗套保試行開始，目前還沒有企業來賣交割。問題的核心在于交割得按照交易所的棉紗更高的標準來交，儲備棉不合格，三級以上的棉花才可以。根據H廠庫的計算，1810合約27355根據盤面棉花18000，生產周期一個月，成本27800。
2、河南F紡織
關于棉紗期貨：認為是天然多頭品種。與棉花差別：倉庫與保證金差別。此次棉花行情啟動前，棉紗加工利潤約為1000元/噸，棉花上漲后，棉花漲1200，棉紗漲600元，利潤壓縮至約500元/噸的毛利。對于棉紗，目前生產的貨不會等到10月才賣，F交割品占比5%。而生產32支棉紗的交割廠庫全國35家，樂觀估計每個月產量5000噸，全國兩萬噸不到。因此交割存在著一定的風險。對于企業而言，10月份客源穩定，企業改線意愿低。雖然改線成本不高，但關鍵在于廠家利潤不夠。關于棉花庫存，F紡織庫存約在1至2個月的水平。關于替代問題，F紡織認為和pta(滌綸短纖)價差1.4倍是合理的，1.7開始替代。
3、徐州G紡織
調研當日拍儲，出現了搶貨。各大貿易商的貨都給到某國際大糧商。紡織廠沒有國有企業，只有民營企業，因此保函有額度。目前額度已經使用，因此企業都缺資金。關于棉紗期貨：按照棉紗標準去交割，后遺癥多，百分一百要復檢，全新疆棉，三絲*低的棉，得用18000的棉現貨，1809棉需要19000到手價才能生產出來。相對而言，正常棉紗國儲棉拍出來就可以做的，但不能做交割品。
目前紡織廠利潤2000，如果需要改成交割標準，需要有2500到3000的利潤企業才會嘗試。紡織是天然多頭，而棉紗貿易商一直看空，他們也有能力增加庫存。布生產廠商都沒有庫存，因此一個環節加一個月的庫存，那么整個產業鏈可以加三四百萬噸棉花。
按照目前的棉花市場供需，國儲一個月拋60萬噸，進口10萬噸，而用量八十萬噸，因而每個月缺口10萬噸。工商業庫存在6-8月將去化三十萬噸，與此同時6-8月要備9月和10月的庫存。因為在9-10月市場青黃不接，新疆棉供應不足。而如果在9-10月庫存沒有備齊還在減少的話，對于企業就非常危險了。
調研結論
從此次調研所獲得的信息來看，今年紗廠的確效益較好。目前總體產品庫存非常低，處于一生產完畢即被拉走的狀態。后期隨著紗線進入淡季，訂單相對減少，但依然可以保證銷售暢通。對于這次棉花價格的波動，紗廠基本處于被動跟隨狀態，受棉花價格沖擊較小。即上游棉花上漲后，紗廠跟隨上調成品價格，以維持加工利潤的穩定。
對于后市，紗廠也普遍認可棉花價格長期上漲的趨勢，但認為短期供需矛盾不突出，是由資金炒作引起的上漲，下游不買賬，因此短期難以持續暴漲。另外關于棉紗期貨，由于交割標準偏高，因此棉紗期貨將是一個天然的多頭品種。對于市場參與者，沒有符合交割標準的現貨則盡量不要做空。
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