? ? ?昨日,
鄭棉開盤后大幅上沖,不足1個小時(shí)一舉突破152 0173 3840元/噸左右壓力位,下午開盤直接漲停,并且以封漲停收盤。在鄭棉迅速走高期間,伴隨持倉量的大幅增加,*大增倉幅度達(dá)10萬手以上。?
從周三盤面兇猛的漲勢來看,市場不禁要懷疑,鄭棉的春天是否來臨。我們認(rèn)為,目前國內(nèi)鄭棉兇猛漲勢暫不具備可持續(xù)性,后期回落概率較大。
?
天氣炒作抬頭
?
由調(diào)研團(tuán)隊(duì)實(shí)地考察的調(diào)研報(bào)告顯示,受當(dāng)?shù)貝毫犹鞖庥绊懀纠缈h甚至巴州棉花生產(chǎn)都受到了嚴(yán)重?fù)p害。5月初當(dāng)?shù)孛尢锝衲?*次遇到風(fēng)災(zāi)與凍害,5月13日前后補(bǔ)種完畢,沒有想到剛過了不足24小時(shí)的時(shí)間,補(bǔ)種的棉田再次受災(zāi),天氣轉(zhuǎn)好后將進(jìn)行第三次種植,這將令種棉成本大幅度增加。
?
進(jìn)入5月份以來,我國棉花主要種植區(qū)域已經(jīng)遭受到了大大小小不同程度的天氣災(zāi)害。據(jù)自治區(qū)氣象臺預(yù)測本周的降溫、降水及大風(fēng)天氣對全疆大部春播作物苗期生長存在不利影響。
?
美國方面,5月份美農(nóng)報(bào)告對下一年度美棉產(chǎn)量預(yù)減,預(yù)計(jì)同比下降142萬包。該數(shù)據(jù)不符合市場預(yù)期,5月份報(bào)告被市場認(rèn)為利空。同時(shí),美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱,截至2018年5月13日當(dāng)周,美國棉花種植率為36%,此前一周為20%,上年同期為31%,五年均值為31%。兩項(xiàng)利空疊加并沒有使美棉跌多少,主力07合約依然在85美分上方運(yùn)行,其中之一的因素便是在于天氣。德克薩斯州是美棉主要產(chǎn)區(qū),但自2月份美國農(nóng)業(yè)前景報(bào)告以來,德州西部幾無降雨。
?
目前北半球已經(jīng)進(jìn)入播種、補(bǔ)種關(guān)鍵期,天氣的影響至關(guān)重要,密切關(guān)注后期天氣變化對主要植棉區(qū)域的影響。
?
國內(nèi)市場平淡
?
國內(nèi)鄭棉本周移倉換月(較之前年份顯著提前,我們認(rèn)為主要原因在于市場看好后市),主力由1901合約接棒。上周二,1901合約創(chuàng)16585元/噸高點(diǎn)后基本呈橫盤整理走勢。一方面,儲備棉拋儲成交沒有亮點(diǎn),甚至本周以來有所下降;另一方面,盤面上看,152 0173 3840元/噸左右壓力較為明顯。
?
本周以來,儲備棉掛牌資源中疆棉占比回升,但整體成交率較上周有所下滑,主要還是由于地產(chǎn)棉成交率回落導(dǎo)致。這一現(xiàn)象反映了市場的購買熱情——在疆棉占比上升的情況下整體成交率回落,這不是一件好事情。同時(shí),根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,全國新棉銷售進(jìn)度繼續(xù)加快中,但相比前兩周,加快的速度有所放緩。
?
倉單壓力不宜忽視
?
根據(jù)交易所倉單數(shù)據(jù)顯示,截止本周二,棉花倉單加上有效預(yù)報(bào)合計(jì)9270張,其中,新疆庫占2155張。即使除去新疆庫的棉花倉單,國內(nèi)鄭棉市場上仍然有7115張倉單,基本與去年5月份交割之前倉單數(shù)量相當(dāng),是2011年度以來*高。與去年不同的是,5月份交割之后,國內(nèi)鄭棉倉單有所下降;而今年到目前為止,并沒有下降趨勢,倉單數(shù)量仍在增加。雖然期貨市場可視作售棉途徑、棉花現(xiàn)貨亦可視作天然的倉單,尤其是新疆庫中的棉花倉單,但國內(nèi)**的巨量倉單在一定程度上對國內(nèi)市場造成的壓力不宜忽視。
?
天氣對棉花的種植以及產(chǎn)量和質(zhì)量的影響是持續(xù)性的,目前,國內(nèi)以及國際上天氣變化對棉花的產(chǎn)量和質(zhì)量的*終影響仍未可知。并且,本輪新疆惡劣天氣對棉花的影響亦不可知。中長期來看,在基本面的推動下,鄭棉將震蕩向上;短期而言,鄭棉經(jīng)歷天氣炒作后回落的概率較大。?