? 上周(1月8-12日),外盤在資金的推動(dòng)下,連續(xù)大漲累創(chuàng)新高,主力3月合約創(chuàng)出46個(gè)月新高,內(nèi)外棉價(jià)基本持平,鄭棉試探性上漲,在前高處遭遇大量套保空頭阻擊回調(diào)。受期貨上漲鼓舞,現(xiàn)貨價(jià)格有所企穩(wěn),由于市場(chǎng)庫存儲(chǔ)備棉日漸減少,使用新棉企業(yè)逐漸增加,新棉成交也小幅增加。后道紗布銷售依清淡,工廠紗布庫存明顯增加,價(jià)格陰跌,對(duì)棉價(jià)進(jìn)一步走高形成有效壓制。12日公布的USDA報(bào)告調(diào)增中國(guó)消費(fèi)100萬包,年消費(fèi)達(dá)到871萬噸,可能過于樂觀。上周五(1月12日),國(guó)家棉花(152 0173 3840, -30.00, -0.20%)價(jià)格B指數(shù)15662元/噸,周跌3元/噸,與鄭棉期貨CF1801合約比,現(xiàn)貨升水572元/噸,收縮293元/噸。
? 期貨方面。投機(jī)資金炒作出口數(shù)據(jù),連續(xù)大幅拉升美盤,誘導(dǎo)企業(yè)追高采購(gòu),形成“良性循環(huán)”,上周四、上周五二個(gè)交易日經(jīng)過放量漲跌,估計(jì)多頭已安全撤出或多轉(zhuǎn)空。在美盤連續(xù)大漲的提振下,鄭棉試探性上漲,在前高處遭遇套保空單阻擊回調(diào)。主力合約CF1805收于15450元/噸,周漲280元/噸,周成交814088手,增加374788手,增幅85.3%,持倉383668手,增加78850手,增幅25.9%,CF1801上周五收于15090元/噸,周漲290元/噸,成交14390手,持倉22236手,成交增加,持倉減少,臨近交割價(jià)格向倉單成本靠攏。截至1月12日收盤,持倉前20席位,多單140828手,比前周增加25461手;空單178323手,比前周增加29137手,凈空37495手,增加3676手,凈空持續(xù)增加不利上行。買套保持倉11994手,周增加1385手,賣套保單52706手,周增加23223手,連續(xù)上漲,接近前高套保賣盤快速增加。截至1月12日,注冊(cè)倉單4636張,周增加885張,有效預(yù)報(bào)798張,周減少600張,連續(xù)二周減少,另外,從注冊(cè)倉單質(zhì)量數(shù)據(jù)看,升水普遍高于入庫公檢,值得關(guān)注。在現(xiàn)貨供應(yīng)充足,銷售困難的情況下,鄭棉仍將圍繞倉單成本區(qū)間震蕩,隨著倉單數(shù)量增加,期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)將增強(qiáng)。美盤:主力3月合約在78美分/磅一線經(jīng)過12個(gè)交易的盤整后,上周三突然繼續(xù)拉升,上周四放量漲停,上周五繼續(xù)高開,盤中創(chuàng)下84.65美分/磅的46個(gè)月新高,為了消化增產(chǎn)的棉花,拉高誘導(dǎo)追高采購(gòu)的任務(wù)或已基本完成,棉花價(jià)格大漲后,后道棉紗價(jià)格在銷售困難的壓力并沒有上漲,紡紗廠利潤(rùn)被大幅壓縮,制約著棉花價(jià)格的進(jìn)一步上漲,從上周四、上周五二日的成交量突然放大分析,拉升多頭主力或已完成交接退出,后市回調(diào)概率大增。
? 現(xiàn)貨方面。隨著紗廠和市場(chǎng)儲(chǔ)備棉庫存的減少,儲(chǔ)備棉和新棉的差價(jià)逐漸縮小,新棉用量逐漸增加。在期貨上漲的支撐下,現(xiàn)貨價(jià)格逐漸企穩(wěn),目前銷售仍以質(zhì)量好或價(jià)格相對(duì)低的棉花為主。棉紗銷售慢、回款難,紗廠采購(gòu)動(dòng)能不足,資金較好的企業(yè)在現(xiàn)貨充裕,輪出近的形勢(shì)下,采購(gòu)意愿也不強(qiáng),剛需隨用隨買,部分企業(yè)有計(jì)劃春節(jié)前適當(dāng)備些貨。新疆棉在內(nèi)地銷售報(bào)價(jià)穩(wěn)定在15800-16000元/噸左右,馬值、強(qiáng)力差的在15800元/噸以下;地產(chǎn)棉3128報(bào)價(jià)在14500-14800元/噸;通關(guān)美棉報(bào)價(jià)在17200-17500元/、通關(guān)澳棉在17300-18300元/噸、西非、印度棉在16000-16300元/噸,由于缺少價(jià)格優(yōu)勢(shì)成交很少;儲(chǔ)備新疆棉銷售價(jià)在15300-15500元/噸、儲(chǔ)備內(nèi)地棉銷售價(jià)在13800-15200元/噸;長(zhǎng)絨新棉報(bào)價(jià)在23500-24000元/噸,陳棉報(bào)價(jià)23000元/噸左右,變化不大。
? 新棉收購(gòu)。全國(guó)棉區(qū)采摘、交售、加工基本結(jié)束,截至1月12日可統(tǒng)計(jì)的全國(guó)加工皮棉497萬噸,周增加了10萬噸,其中新疆已加工皮棉480萬噸,周增加9萬噸,公檢485萬噸。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù),新疆銷售161萬噸,減去倉單和貿(mào)易商采購(gòu)庫存,實(shí)際紗廠采購(gòu)不足150萬噸,月均消耗不足50萬噸,符合市場(chǎng)預(yù)期。按480萬噸的已加工量計(jì)算,新疆棉仍有330萬噸庫存需要銷售,按月銷50萬噸計(jì)算,可銷6個(gè)月半到7月底,3月12日輪出開始后,新棉用量會(huì)明顯減少,銷售周期會(huì)相應(yīng)延長(zhǎng),對(duì)加工廠來講,壓力較大。
操作建議。注冊(cè)加預(yù)報(bào)有20多萬噸的倉單,升水普遍較高,且大部分高于一次公檢結(jié)果,對(duì)盤面壓力明顯,美盤大漲對(duì)鄭棉影響有限,后期CF1805應(yīng)在持倉成本附近徘徊,難有大的趨勢(shì),區(qū)間短線為主。
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