王海波說，現階段進入新的棉花年度，棉花收購工作正在如火如荼的進行。目前北疆的機采棉購銷兩旺，南疆手摘棉因為拾花工的問題，收購銷售較為緩慢。北疆地區多以毛重結算走貨為主，資金周轉靈活，經營方式非常適合當前的市場狀況。與之相對的是，今年新疆新啟動的三個本地棉花交割倉庫卻面臨著出乎意料的問題：截至上周，沒有一張新棉倉單預報信息。出現這種尷尬情況，到底是什么原因造成的呢？

王海波經過調查和分析后認為主要有以下因素。**，從今年的新棉收購歷程看，開局收購價均偏高，收購市場各種體制的收購企業定價方式參差不齊，導致成本及利潤不均衡。而鄭棉期貨CF152 0173 3840合約從9月初新棉上市初期就開始回落，原因是下游棉紗淡季延續、國家金融面去杠桿、大宗商品下跌及儲備棉輪出延期。之后到現在仍然沒有幾次像樣的反彈，期貨價格與現貨價格倒掛，導致期貨盤面沒有套期保值、點價、期現套利的價格機會，各市場主體包括收購和貿易企業參與期貨經營的意愿不強。

其次，經濟層面的維穩，使得各投資市場包括期貨市場多數大宗產品以平穩波動為主，現貨經營沒有獲得風險利潤的機會和風險規避的需求，內地棉花交割倉庫預報倉單數量也面臨同樣窘境。而且從金融層面看，棉花紡織企業資金緊張仍屬普遍現象，期貨的其他功能比如倉單融資，也因為一些原因不能發揮出來。

再次，在規則設計上，棉花入庫新疆交割倉庫后，如果一個月內不注冊倉單，那么這批棉花就再也不能在新疆和內地交割庫注冊倉單了，而且過了一個月不注冊倉單就要自行出庫，令資金緊張的企業倍感壓力，加上規則帶來的不便，使得期貨倉單的融資功能也受到*大制約。

盡管注冊倉單意愿不強，但從近期的調查來看，目前新疆棉花交割庫入庫數量在4萬噸以上，因此次可以看出，企業參與棉花期貨經營的意愿還是很充足的，行情和規則的掣肘成為制約倉單的主要因素。