考慮到無(wú)論從農(nóng)產(chǎn)品、大宗商品盤(pán)面價(jià)格及2017/18年度美棉簽約出口大增、東南亞各國(guó)棉花消費(fèi)大增來(lái)看，ICE中長(zhǎng)線上漲趨勢(shì)可以確定，但短線反彈之路一波三折的概率大。

**，2017/18年度北半球棉花產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)的利空作用或持續(xù)發(fā)酵。從三大主產(chǎn)棉國(guó)來(lái)看，USDA月報(bào)明顯上調(diào)2017年美棉產(chǎn)量及期末庫(kù)存；印度農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至8月中旬，印度植棉面積預(yù)計(jì)為1.785億畝，同比增長(zhǎng)18%，產(chǎn)量增幅將達(dá)到兩位數(shù)；中國(guó)長(zhǎng)江流域棉區(qū)、新疆棉區(qū)新棉較往年提前7-10天上市，而且除植棉面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%-10%外，單產(chǎn)也將有比較明顯的增加，總產(chǎn)同比增幅有望達(dá)到12%-15%。巴基斯坦、非洲、南美等國(guó)棉花產(chǎn)量也有所增加。

其次，東南亞各國(guó)棉花需求、消費(fèi)基礎(chǔ)不牢固，存在較大變數(shù)。從統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2015-2017年以來(lái)，越南、孟加拉國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞等國(guó)紡織業(yè)發(fā)展尤為迅速，特別是越南的棉花進(jìn)口、紗線出口將印度、巴基斯坦等國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，但值得注意的是越南紗出口至中國(guó)市場(chǎng)的比例占70%-80%，印尼占30%-40%，但隨著特朗普政府啟動(dòng)301調(diào)查，不僅中美紡織品服裝業(yè)務(wù)受損，印度及其它東南亞各國(guó)紡服出口也將受到波及，一旦歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家等紛紛效仿，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的打擊將非常突出，因此，屆時(shí)全球的棉花消費(fèi)，特別是東南亞和中國(guó)的棉花消費(fèi)存在很多不確定性，棉花價(jià)格或由此而受影響。

據(jù)了解，6月份美國(guó)發(fā)起聚酯短纖雙反調(diào)查,主要針對(duì)中國(guó)、印度、韓國(guó)、越南及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)；反補(bǔ)貼調(diào)查則針對(duì)中國(guó)和印度。

再次，外圍市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)因素不給力或?qū)⒋驍?span>ICE上漲的節(jié)奏。2017年以來(lái)美元指數(shù)振蕩下行，從*高103.65一路下滑至目前93.50附近，刺激農(nóng)產(chǎn)品、黑色系、黃金等商品全線反彈，棉花期貨反應(yīng)比較敏感，地緣政治沖突成為影響國(guó)際金融市場(chǎng)走勢(shì)的主角，避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致美元指數(shù)跳水。但考慮到美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)、零售及房地產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)向好，華爾街話語(yǔ)權(quán)加重，因此美聯(lián)儲(chǔ)縮表或12月加息都將引發(fā)美元指數(shù)暴力反彈，商品市場(chǎng)或“風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵”。

以上為干擾棉價(jià)中長(zhǎng)線反彈的三大因素，但考慮到棉花價(jià)格走勢(shì)的不確定性的存在，建議中國(guó)紡企簽訂遠(yuǎn)月合同應(yīng)謹(jǐn)慎采用ON-CALL點(diǎn)價(jià)模式，多關(guān)注市場(chǎng)變化，小心經(jīng)營(yíng)。