期貨方面。在等待延期政策出臺中，盤面震蕩上行，8月9日通知出臺后曾有短暫下跌，但很快拉起。近月合約CF1709上周五收15190元/噸，周漲100元/噸，由于臨近交割，成交、持倉均大幅減少，周成交151756手，減幅67.3%，持倉36188手，減少32730手，減幅47.5%。資金逐步移倉到1月合約，CF1801成交、持倉持續增加，上周五收于15295元/噸，周漲175元/噸，周成交1393410手，增加789304手，增幅130.7%，持倉217506手，增加65632手，增幅43.2%。截至8月11日收盤，持倉前20席位，多單77512手，比前周增加6032手；空單105016手，比前周增加23723手，凈空27504手，增加17691手，空頭力量明顯增加。買套保持倉5585手，周增加929手，利空出盡有實體企業抄底買入，賣套保單3254手，周增加694手。截至8月11日，注冊倉單1646張，周減少331張，有效預報103張，周增加69張，盤面低價時倉單點價流出。延期已確認，市場供應充裕，本周輪出底價下調45元/噸，地產棉大量成交，拉低了市場價格重心，對盤面上行有壓力，CF1801由于已是新疆庫交割，注冊成本下降，倉單注冊更方便，對新棉合約利空。近期仍是震蕩走勢，天氣因素會引起小幅波動，棉紗合約上市后可能會增加部分套利盤，密切關注。美盤：在出口數據不理想，新棉增產，庫存增加，如期回調，近期仍將區間震蕩。

現貨方面。輪出底價大幅下調后，儲備地產棉價格優勢明顯，如技術到位，生產普通32、40紗能夠選用，現貨新棉資源雖然價格穩定，但與儲備地產棉價差拉大，用量減少。現貨成交量減少，價格相對穩定，內地庫3128B、強力27cN/tex以上資源公定價格在16200-16500元/噸，強力27cN/tex以下的，價格普遍在15900-16200元/噸以下，“雙29”以上的在16500-16800元/噸；通關美棉報價在17200-18000元/噸、通關澳棉在18000-18300元/噸、西非棉在16000-16300元/噸；儲備新疆棉銷售價15500-16200元/噸，儲備地產棉銷售價在14200-15500元/噸。長絨棉價格相對穩定，內地庫137銷售價一般在21500元/噸左右，低等級價格有松動在20000元/噸左右。

輪出方面。上周是輪出第二十三周，底價14679元/噸，成交122757噸，增加56917噸，成交率82.6%，其中新疆棉40715噸，減少3438噸，均價14986元/噸，漲152 0173 3840元/噸，在底價連續下調不斷創下新低的情況下，連續減少新疆棉的投放，或是希望穩定價格，促進地產棉成交；當周地產棉成交82042噸，增加60355噸，均價跌13808元/噸，下跌64元/噸。本周輪出底價下調45元/噸至14634元/噸，創下新低，預期可穩定地產棉的成交。累計成交227萬噸，參拍企業777家，周增加7家。

操作建議。延期已確認，輪出底價不斷下調創新低，利空盤面，上漲動力不足，關注棉紗期貨18日上市可能對棉花的聯動，謹慎做多，可逢高放空。（江蘇省農墾棉業有限公司?何銀官）