6月份以來，國際棉價持續下跌，ICE棉花主力合約由7月轉換到12月，標志著市場關注的焦點轉向至新季棉花。而各棉花主產國的棉花種植面積均大幅上漲，天氣有利于棉花生長，產量預估均大幅增加，使得國際棉花持續下跌，國內棉花恐受拖累。

一

新季棉花產量增加 國際棉價下跌

據澳大利亞農業資源經濟研究局（ABARES）的*新報告，2017/18年度澳大利亞植棉面積增加且單產恢復到正常水平，因此澳大利亞棉花產量預計達到110萬噸，同比增長13%。

據道瓊斯6月19日消息，貿易商稱，因季風雨季提前到來，今年印度棉花預計豐產，將會降低進口需求。印度通常是棉花凈出口國，但過去幾年受到害蟲肆虐影響，導致產量下滑，需要進口來滿足需求。印度農業部稱，今年印度棉花種植面積跳增36%。

美國農業部（USDA）的月度作物供需報告顯示，美國2017/18年度棉花產量預期將增加12%至1，920萬包。

二

進口棉花價低沖擊國產棉花

根據布瑞克監測數據，當前美棉進口港口報價82.5美分/磅，1%關稅到港價價格為1.43萬元/噸，較全國皮棉現貨平均價格1.55萬元/噸低約0.13萬元/噸，已經具有較明顯的價格優勢，預計將沖擊國產棉花市場。

根據海關統計數據，2017年1-4月我國共進口棉花47.9萬噸，遠高于2016年同期的27.95萬噸。我國棉花進口實行配額制：配額內進口量89.4萬噸，關稅1%，配額外實行滑準稅（根據進口棉價不同實行不同稅率）。當進口棉花完稅價高于或等于15元/公斤時，進口關稅為3.8%，當進口棉花完稅價格低于15元/公斤時，按一定公式進行計算，*高可以達到40%。根據計算：進口棉花完稅價格在14元/公斤，稅率約為5.4%，進口棉花完稅價格在13元/公斤，稅率約為7.8%。可見進口棉完稅價格高于13元/公斤，稅率并不太高，進口稅率對棉花進口影響*為有限，棉花進口量多少更依賴于國內外棉花價差。

三

國儲棉量價齊跌

進入6月份以來，國儲棉拍賣成交量價均大幅降低，6月22日儲備棉輪出銷售資源30517噸，實際成交152 0173 3840噸，成交率51.88%，成交平均價格14729元/噸。國儲棉拍賣成交量價回落，顯示出市場對后期棉價價格的擔憂。

國際棉花種植面積、產量大幅增加，使得國際棉花價格自高位大幅回落，而國內進口棉花具有一定利潤，盡管進口配額對棉花進口量具有一定限制，但限制*其有限，近期在國際棉價大幅走低的沖擊，預計國內棉花價格震蕩偏弱。