據青島、上海、張家港等地的棉花貿易商反映，雖然近期ICE棉花期貨九連陰，12月合約下破70美分、69美分等壓力位（6月21日盤中低點68.05美分，再創2017年以來新低）；雖然6月中旬以來儲備棉輪出銷售日均價從152 0173 3840元/噸下滑至14823元/噸（降低211元/噸，降幅1.4%），基本與儲備棉輪出銷售底價的調整幅度一致；雖然鄭期CF1709合約盤面價格已從16540元一路下行至14985元（下調1555點，跌幅9.4%），但港口已清關美棉、澳棉、西非棉、印度棉、烏棉等人民幣報價卻持續高位企穩。業內分析原因如下：

其一、不管內外盤風向標如何大幅下滑，國內2016/17年度高品質新疆棉及儲備新疆棉的成交價一直堅挺，軋花廠和貿易商、儲備棉交易商惜售、撐價的意愿較強，例如6月19-21日，儲備新疆棉成交價分別為15133元/噸、15081元/噸、15190元/噸，新疆棉平均加價分別為1021元/噸、905元/噸、914元/噸；內地庫3128/2128（斷裂比強度27CN-28CN）南疆手采棉毛重報價16100-16300元/噸，雙29北疆機采棉毛重報價16200-16400元/噸，貿易商售價十多天未做調整，而清關的外棉價格上只盯緊高品質新疆棉，對ICE、鄭期等漲跌不理不采。

其二、2016/17年度全球高等級棉花供給趨緊，貿易商好酒不怕巷子深。據統計，截止6月8日，2016/17年度美棉累計簽約出口量已完成USDA調整后全年預期出口量的104%，除了越南、土耳其、印尼、中國等傳統進口國外，印度、巴基斯坦及其它東南亞、南美國家對美棉的采購呈現快速增長。據統計，1-3月份印度累計進口棉花4.81萬噸，其中進口美棉2.9萬噸，漲幅為236.13%；進口埃及棉漲幅111.57%。澳大利亞農業資源經濟研究局（ABARE）統計顯示，2016年5月至2017年4月的12個月期間，澳大利亞累計出口皮棉67.70萬噸，同比增長32.36%，其中前四位分別是中國（20.42萬噸），印度（14.89萬噸），越南（8.76萬噸），孟加拉國（8.41萬噸），印度、越南、印尼、孟加拉國等對高品質美棉、澳棉、巴西棉等搶購勢頭強勁。

其三、中國紡織廠、進口企業剩余1%關稅內棉花進口配額已提襟見肘，外棉外盤價再低也是別人家的熱鬧。據海關統計，2017年1-4月累計進口量為47.9萬噸，較2016年同期增加20萬噸，增幅72%；即使5月份按10萬噸進口量估算，6月份以后可用1%關稅內配額約剩余35萬噸左右（已扣除2016年展期使用的進口配額約5萬噸）；若再考慮到很大一部分采購企業簽約的澳棉、西非棉、巴西棉、美棉等尚未抵港交貨（配額已預支出去），因此6-12月份可用、可流通的1%進口配額或只剩20萬噸左右，還有半年使用期的情況下（不計展期），紡織廠、進口企業對遠月船期外棉的簽約逐漸謹慎。

據河南、山東、江蘇等地的紡企反映，5-6月中旬抵港交貨的澳棉以SM 1-1/8〞、SM 1-5/32〞為主，M、SLM級SM 1-7/32〞、SM 1-3/32〞等（可替代中低品質長絨棉紡紗）的數量不大，SM 1-5/32〞港口庫凈重提貨價約18000-18200元/噸，EMOT SM 1-5/32〞的凈重提貨價約17400-17600元/噸，均明顯高于2016/17年度新疆棉。從幾家外商EMOT SM的遠東主港報價僅84.40-84.50美分/磅來看（折人民幣一般貿易港口提貨價僅14750-14800元/噸），有配額、囤積清關棉的貿易商或紡織廠棉花利潤已非常高，這也是貿易商敢于惜售、敢于沽漲的關鍵因素。