期貨方面。鄭棉在反彈到倉單成本線附近，遇到明顯阻力，盤面出現震蕩，近期合約CF1705上周五收于15380元/噸，周跌230元/噸，臨近交割和五一假期，成交46268手，減少69394手，大幅下降60%，持倉55570手，減少13638手，減幅19.7%。主力合約CF1709上周五收于15875元/噸，周跌245元/噸，成交1041326手，周減少32454手，減幅3%，持倉263598手，周增加2056手，變化不大。截至4月28日收盤，持倉前20席位，多單121197手，比前周增加5236手，空單138769手，比前周增加5992手，凈空頭17572手，比前周增加756手。買套保持倉27279手，周增加22229手，賣套保單42454手，周增加5321手，連續上漲后的調整，部分用棉企業和貿易趁低點買入套保，賣套保增加相對較少，反映現貨市場存貨資源較，部分套保盤可能還來自于輪出棉的套利操作。截至4月28日，注冊倉單4211張，周增加127張，有效預報2866張，周減少114張，期貨上漲后，促進了現貨銷售，倉單銷售現現貨銷售價格接近，倉單注冊積*性下降。鄭棉本周可能延續下跌趨勢，近期將圍繞倉單成本波動。美盤：主力7月合約上周五收于78.81美分/磅，周跌53點，美棉價格大漲后抑制了銷售，出口數據下降，價格下跌，中國低價儲備棉對國際棉價的影響相對滯后。本周美盤有望延續調整。

現貨方面。期貨反彈后，點價銷售的資源價格同步上漲，明顯高于現貨，有價無市，加之低升水的批號前期大都被點成交，剩下的升水大都又較高，更難成交。未套保資源和輪出資源價格相對便宜，銷售好轉，輪出資源中的新疆棉成交率保持高位。內地庫根據強力、馬值不同3128公定價格在15700-16200元/噸，兵團價格高300-500元/噸，機采資源市場存量較少，由于其內在指標較好，“三絲”相對較少，價格已普遍高于手采，紗廠可根據生產需要行當調整用棉品種。由于配額資源有限，價格普遍較高，通關進口棉資源很少，進口棉大都以廠家購買保稅現貨為主。長絨棉價格相對穩定，與細絨棉差價縮小，銷售價一般在21500元/噸左右，與進口皮馬棉差價已達到10000元/噸，“三絲”問題仍是造成國產、進口長絨棉價格價的主要原因，新疆長絨棉在國際市場上優勢明顯，后期放開出口可能會讓新疆長絨棉迎來春天。

輪出方面。上周是輪出第八周，底價15592元/噸，成交102582噸，成交率68.6%，均價152 0173 3840元/噸，累計成交87萬噸，本周輪出底價15662元/噸，上漲70元/噸。

操作建議。輪出期間，倉單量大，現貨資源充足，難有趨勢行情，盤面將圍繞倉單成本波動，區間震蕩思路操作。（江蘇省農墾棉業有限公司? 何銀官）