需求前景改善
國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)格持續(xù)上行,前期突破了2016年的新高,但是在上周出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)。但從全球市場(chǎng)供需情況來看,需求超預(yù)期仍將在未來一段時(shí)間內(nèi)主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì),近期棉價(jià)有望繼續(xù)上行。
全球市場(chǎng)棉花出口數(shù)據(jù)亮眼
本棉花年度以來,美棉出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)特別亮眼。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì),截至2月9日,2016/2017年度美國(guó)棉花簽約銷售量累計(jì)達(dá)到241.3萬噸,同比增加90.5萬噸,增長(zhǎng)60%,完成USDA預(yù)測(cè)的86%。待裝運(yùn)數(shù)量為107.5萬噸,美國(guó)棉花裝運(yùn)量累計(jì)達(dá)到152 0173 3840.7萬噸,同比增加55.2萬噸,完成USDA預(yù)測(cè)的47%,高于上年同期的39%。與此同時(shí),今年印度棉出口情況也不錯(cuò)。2016/2017年度8—12月印度棉花裝運(yùn)總量約為40.3萬噸,11月新棉大量上市后迎來出口裝運(yùn)高峰期,12月是本自然年度出口裝運(yùn)量的*大月度,裝運(yùn)量為26.7萬噸,環(huán)比增加150%。總體來看,本年度全球棉花進(jìn)出口情況超出了市場(chǎng)預(yù)期。
東亞需求超預(yù)期是出口增長(zhǎng)主因
從美棉出口數(shù)據(jù)來看,主要的出口增量來自中國(guó)、越南、孟加拉、越南和印度等東亞國(guó)家,截至目前,以上五個(gè)國(guó)家的進(jìn)口同比增加了70萬噸,占全部需求同比增加的77%。而印度市場(chǎng)的出口目的地也是這幾個(gè)國(guó)家為主。因此,我們認(rèn)為,目前東亞地區(qū)主要消費(fèi)國(guó)的需求增長(zhǎng)導(dǎo)致全球需求增長(zhǎng)超預(yù)期。
出口火爆致使USDA同步上調(diào)了這些國(guó)家的需求。在本年度初期,市場(chǎng)認(rèn)為,中國(guó)需求提升會(huì)很明顯,但會(huì)擠壓其他國(guó)家的需求。但事后發(fā)現(xiàn),中國(guó)需求提升了,但并沒有擠壓其他國(guó)家的需求。根據(jù)USDA2月*新數(shù)據(jù),2017年度全球需求相比2016年度累計(jì)上調(diào)28萬噸,相比1月上調(diào)17.3萬噸。其中,相比去年,中國(guó)需求提升28.4萬噸、越南提升15.9萬噸、孟加拉提升13.6萬噸、巴基斯坦下調(diào)2.3萬噸、印度下調(diào)11.4萬噸;環(huán)比今年1月,印度上調(diào)11.35萬噸,孟加拉和越南均上調(diào)4.5萬噸。也就是說,本年度以來,特別是*近的一個(gè)月以來,這幾個(gè)東亞國(guó)家的需求上調(diào)明顯。
國(guó)內(nèi)紡織業(yè)有所好轉(zhuǎn)
目前下游紡織企業(yè)普遍反映,今年訂單情況較好,庫(kù)存較低,都對(duì)接下來的市場(chǎng)行情較為樂觀。從中國(guó)棉花信息網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)來看,訂單同比減少的企業(yè)不到調(diào)查數(shù)的10%,有近46%的企業(yè)認(rèn)為訂單同比差不多,還有44%左右的企業(yè)認(rèn)為今年訂單同比增加了,其中有10%左右的企業(yè)認(rèn)為同比增長(zhǎng)達(dá)到了10%以上。從企業(yè)開工情況來看,今年春節(jié)放假時(shí)間也縮短,一般正月初六就都復(fù)工了。此外,我們也看到紡織紗線的價(jià)格在持續(xù)上行。自春節(jié)以來,C32S純棉紗價(jià)格上漲300元/噸,JC40S純棉紗價(jià)格上漲430元/噸,而進(jìn)口純棉紗價(jià)格上漲更甚;化纖方面,滌綸長(zhǎng)絲上漲400元/噸,滌綸短纖上漲近700元/噸。總之,紡織業(yè)不管是在產(chǎn)銷量方面,還是價(jià)格方面,均有不同程度的好轉(zhuǎn),這可能意味著紡織業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)全面復(fù)蘇跡象。
綜上所述,今年全球市場(chǎng)棉花需求超預(yù)期,特別是東亞國(guó)際需求提升明顯,美國(guó)和印度棉花出口出現(xiàn)井噴。同時(shí),下游紡織業(yè)整體出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象。這些都是*近市場(chǎng)比較關(guān)注的焦點(diǎn),后市多重因素合力將推漲棉價(jià)。但需要注意的是,3月6日將開始的2017年度儲(chǔ)備棉拋售對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的利空影響。總體而言,筆者認(rèn)為,近期棉價(jià)將受到需求提升的刺激而繼續(xù)上行,但未來會(huì)受到拋儲(chǔ)利空的壓制,有可能出現(xiàn)一定的回落。
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