棉花

??? 棉花年底大促銷，市價急轉直下

??? 12月25-26日，奎屯“雙28/雙29”機采棉毛重報價降至15300-15400元/噸，較12月中旬整體下跌200元/噸。“雙30”的機采棉毛重報價也從半個月的15800-152 0173 3840元/噸下調至15500-15600元/噸，報價與成交的差價越來越小。河南某貿易商表示，計劃春節前采購400-500噸“雙28/雙29”機采棉，但北疆棉花加工企業、貿易商的熱情令采購人員招架不住，呼圖壁和昌吉的一些棉企甚至報出成本價促成交。

??? 奎屯、沙灣等地一些軋花廠反映，2016/17年度北疆地方棉企機采棉的銷售進度雖然明顯落后于兵團，但要**于南疆阿克蘇、喀什、庫爾勒三大棉區，采購商以外商、內地棉花貿易商(主要采取鄭棉主力合約“點價”方式成交)和紡織廠為主，“成交快，出疆慢”的特征突出。截至12月下旬，很大一部分軋花廠只剩10-20批皮棉(約400-1000噸)，皮棉庫存高于25個批次的軋花廠并不很多，石河子的少部分軋花廠甚至計劃春節全部清倉、收回貨款。

??? 從調查來看，軋花廠存儲的機采棉以“雙29/雙30”為主，馬值及其它批標可紡性比較好，在惜售還是落袋為安之間猶豫不決。目前無論現貨出售還是鄭期主力合約套保，棉企都沒有利潤甚至有200-300元/噸虧損，棉花等級越高、品質越好反而賣價越低，棉企心有不甘。

??? 近期棉花后市如何演繹？

??? 我們認為，近期棉市利空因素重重，制約皮棉上漲空間，局部價格或繼續小幅下跌，但空間有限。

??? 1、期貨價格回落，總體利空市場。

??? 美元強勢，棉市缺乏方向，且因投資者結清多頭倉位，上周美棉價格收跌，鄭棉價格也滯漲回落。截至上周五（23日），鄭棉1701合約收報15150元/噸，較前一周同期15735元/噸跌585元/噸，鄭棉上漲乏力，后期仍呈震蕩走弱態勢，利空皮棉現貨市場。

??? 2、籽棉價格滯漲回落，不利現貨行情。

??? 截至26日，新疆南疆阿克蘇地區籽棉收購價7.05-7.25元/公斤（衣分38%-39%，回潮率12%），據廠商反饋，近期籽棉價格重心下跌0.1元/公斤左右，拖累現貨行情。另外，內地局部籽棉也出現下跌跡象。據山東、河北及湖北等地軋花廠介紹，近3-4天以來，籽棉價格重心在7.2-7.8元/公斤，價格重心下降0.15-0.2元/公斤。

??? 3、新疆運力逐步緩解，紡企采購小心謹慎。

??? 進入12月，前期新疆緊張的運力已經逐步緩解，后市運力逐漸順暢的可能性較大，為皮棉市場增添不利影響。且新疆棉采摘加快并已經基本完畢，加工量進入12月呈現加速態勢。截至12月25日，新疆棉加工量突破350萬噸，全國棉加工量已超363萬噸。國內供給在2017年3月儲備棉輪出啟動之前，呈現出十分充足的局面。目前多數紡企已經儲備了一定的原料庫存，短期內采購意愿下降，基本隨用隨采為主，抑制皮棉價格。

??? 4、儲備棉輪出在即，部分軋花廠降價銷售意愿增強。

??? 2017年儲備棉輪出銷售將從3月6日開始，截至時間暫定為8月底，每日掛牌銷售數量暫按3萬噸安排。由此來看，留給市場的銷售期僅僅只有2個多月的時間，廠家銷售壓力加大，棉企積*出貨，以保證在輪出前消耗庫存，部分廠家也下調皮棉銷售報價，令部分皮棉價格繼續下跌。

??? 總體來看，雖然紡企年前備貨已接近尾聲，但由于近日國內各地部分軋花廠已陸續選擇停收、減收，軋花廠加工受到影響，廠家手中持有棉花庫存仍相對偏緊，多數軋花廠挺價心理仍存，支撐皮棉現貨市場，或限制其下跌空間。?