前期新疆地區棉花外運困難,疊加紡織企業補庫的預期,棉價維持強勢。但近期新疆地區運輸瓶頸逐步緩解,內地供應增加,通過對供需格局分析可知,明年3月前國內棉花供應將過剩,棉價或緩慢下行。
內地新疆棉供應增加
今年新疆地區運輸問題突出,導致疆棉外運困難,造成前期內地新疆棉資源偏少,支撐棉價。由于大量物資需要外運,往年這個時候新疆地區的運輸都比較緊張,但今年面臨幾個新情況:一是今年運輸新政從嚴治理,導致運輸能力不足,運價大幅上漲。二是今年大宗商品價格上漲,給政府帶來很大的壓力,為了**解決關鍵問題,主要運力向更加重要的品種傾斜,分配給棉花的運力有限。三是今年天氣情況較差,冬天來得更早、更冷,為運輸添加了額外的阻礙。但隨著時間的流逝,瓜果等其他物品運輸逐步減少,運力向棉花傾斜。
據中國棉花信息網統計,11月新疆專業倉儲出疆棉通過鐵路發運量總計9.44萬噸,環比增加2.35萬噸,同比減少12.36萬噸;通過公路發運26.31萬噸,環比增加14.47萬噸,同比減少3.9萬噸。雖然同比數據依然較差,但是環比數據上升明顯,后期運力還有加強的空間。運價方面也有下調,目前新疆發往山東的運價下調了近200元/噸左右,從另外一個角度證明了運力瓶頸緩解的情況。
內地新棉越來越多,也體現在期貨市場上。目前期貨注冊倉單744張,較前期低點增加152 0173 3840張,倉單預報1981張,較前期增加1700張左右。這意味著內地新棉供應量已經出現了比較明顯的提升,僅期貨市場就有近10萬噸的供應。
拋儲政策明確,銷售壓力較大
11月22日,發改委和財政部聯合發布公告,對新年度棉花拋儲政策進行公示,明確了一些拋儲的細節問題。政府提前出臺政策,表達了他們對棉花市場的態度:今年的拋儲政策雖然取得了較好效果,但由于政策的不確定性,導致棉花價格出現了較大波動,是政府不愿意看到的。明年將吸取今年的教訓,規避同樣的錯誤,所以提前發布一些政策細節,明確市場預期,希望棉花市場能夠平穩運行。前期棉花價格持續上行,給政策部門施加壓力,在這個節點公布政策,顯然是想抑制棉花上漲的趨勢。從政策細節來看,明年3月6日開始拋儲,到8月底,近6個月的時間,按照每天3萬噸的掛牌量,以及可以加大掛牌量和銷售期限的說明,意味著明年的供應將市要多少拋多少,市場需求會被完全滿足,不存在供不應求的情況。
雖然政策基本符合市場預期,但細節出臺后,基本上變數比較少了,留給新花的銷售時間只有3個月,其中還有春節一個空檔期,實際銷售時間非常有限,后期棉花市場銷售壓力很大。
明年3月前供應或寬松
通過筆者小范圍的調查發現,國內有一部分紡織企業在12月依然有國儲棉庫存,很多貿易商也還在市場上銷售國儲棉,說明截至目前國儲棉還占消費的較大份額。如按紡織企業補庫到明年3月底的用量來計算,今年內地新花需求需滿足紡織企業4個月的消費,以60萬噸/月的消費計合240萬噸。今年棉花總產量為450萬噸,扣除新疆地區自留120萬噸,尚有330萬噸的供應。這意味著到明年3月,市面上有近100萬噸的新棉沒有賣出,又面臨國儲棉的強大競爭壓力,棉價下行壓力較大。
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