近幾個月，印度棉花價格走勢令人矚目。今年年初（3月23日），S-6現(xiàn)貨價格跌至62美分的低點。不久，價格便開始穩(wěn)步上漲，原因是印度國內(nèi)現(xiàn)貨資源越來越稀缺，無法滿足紡織廠的用棉需求。不僅如此，印度2016/17年度的產(chǎn)量前景也不樂觀。由于上年度印度部分地區(qū)的糧食作物價格更具競爭力，今年的植棉面積減少了10-15%。此外，今年印度季風(fēng)雨遲到也給單產(chǎn)和產(chǎn)量帶來不確定性。上述情況促使印度棉花價格從年初的低點飆升50%，至7月19日漲到92美分的高點。

隨后，印度棉價走勢發(fā)生了明顯的變化。8月初開始的季風(fēng)雨不僅量大而且分布均勻，棉花單產(chǎn)的預(yù)期隨之大幅上升。即使今年面積減少10%，印度棉花產(chǎn)量仍預(yù)計同比增長2%。與此同時，巴基斯坦的棉花單產(chǎn)也預(yù)計提高38%，產(chǎn)量預(yù)計增長18%。因此，本年度巴基斯坦不會再大量進(jìn)口印度棉，因此印度棉花庫存有增加的可能，導(dǎo)致印度棉價格再度下跌，近期S-6的現(xiàn)貨價格再次回落到72美分附近。

印度棉需要尋找出路給其他地區(qū)帶來壓力。目前，印度棉價格是考特魯克指數(shù)中*低的。隨著本年度的推移，棉花出口的競爭將趨于激烈。本年度，不僅印度棉增產(chǎn)，其他出口國的產(chǎn)量也明顯增加，如美棉增產(chǎn)25%，澳棉增產(chǎn)54%，巴西棉增產(chǎn)20%，西非棉增產(chǎn)16%。

與此同時，全球棉花進(jìn)口需求仍然疲軟，中國棉花進(jìn)口配額將繼續(xù)受限，孟加拉國進(jìn)口預(yù)計僅增長2%，而越南進(jìn)口量在連續(xù)五年飛速增長之后預(yù)計僅增長10%。和巴基斯坦類似，今年土耳其國內(nèi)棉花產(chǎn)量也增長了21%，因此進(jìn)口需求也隨之減少12%。

可見，本年度全球出口供應(yīng)量增加，而進(jìn)口需求平穩(wěn)。目前，各國新棉收獲量不斷增加，可供出口的數(shù)量也將越來越多，后期這些棉花能否順利消化將對價格走勢產(chǎn)生重要影響。

假如明年3月儲備棉按計劃“開閘放水”，市場又會面臨怎樣的壓力呢？