期貨方面。經過三周的盤整，輪出成交價格不斷下跌，新棉即將上市，階段性供應充足，紗廠采購乏力的不利形勢下，短期上漲無望，上周三部分多頭選擇平倉離場，空頭趁勢發力，鄭棉大跌，上周四開始企穩，近月合約CF1609上周五報收13360元/噸，周跌695元/噸，成交24140手，減少9164手，減幅27.5%，持倉16824手，減少6014手，減幅26.3%，臨近交割，資金撤出，成交、持倉雙降。主力CF1701上周五收于13965元/噸，周跌680元/噸，成交2770322手，減少269324手，減幅8.9%，持倉424826手，減少59890手，減幅12.4%，部分炒作資金離場，成交、持倉雙降。截至8月26日收盤，持倉前20席位，多單153662手，比前周減少23531手，空單166660手，比前周減少38555手，凈空12998手，比前周減少15024手，經過周三大跌后，部分空頭獲利平倉。套保持倉中，買單持倉為2233，增加640手，賣套保13324手，周減少4140手，CF1609已低于現貨價格，實體資金開始在盤中鎖貨，部分賣套保現貨銷售后平倉。截至8月26日注冊倉單828張，周增加32張，有效預報997張，周增加84張。輪出量足、價低，輪出期間棉價難有作為，CF1609已低于輪出成交價，低于現貨價格，繼續下跌空間有限，新棉上市在即，棉農預期較高，疆內資源供應緊張，輪出結束后，棉價將釋壓逐步向上。美盤：在玉米、小麥不斷創出新低的不利形勢下，棉花在較好的出口數據支撐下，表現堅挺，主力12月合約上周五收于67.99美分/磅，周跌6點，如果鄭棉繼續向下，美棉銷售下滑，仍有破平臺向下可能。

現貨方面。輪出底價下調，成交量上升，成交均價下降，市場主要貨源為二次銷售儲備棉，成交清淡，由于成交均價持續下降，大部分貿易商被套虧損銷售。隨著輪出價格下降，新棉上市臨近，庫存較大的貿易商促銷力度加大，少量2015年度棉花報價較高，有價無市，進口棉受累于儲備棉降價，價格大都同步下調。長絨棉新棉即將上市，產量大幅增加，按目前零星價格推測在21000元/噸左右，陳棉銷售壓力明顯，部分貨主促銷，價格下跌，報價在22000-22500元/噸。

輪出方面。輪出第17周銷售底價152 0173 3840元/噸，由于起拍價下調較多，參拍熱情有所恢復，周成交量104201噸，較前周增加31773噸，周均價13411元/噸，周降239元/噸，累計成交198萬噸。與新棉預期價格比，價格有一定優勢，如果價格進一步下降，9月中下旬結束前，可能會有一個小高峰，企業可根據生產品種要求，制訂配棉和采購計劃。

操作建議。CF1609已低于現貨，輪出結束后，采購模式、銷售心態會發生明顯變化，新棉還有輪入支撐，近期探底后，大勢震蕩向上概率很大。逢低可逐步建倉多單。（江蘇省農墾棉業有限公司?何銀官）