期貨方面。上周一開始，本輪大漲的菜粕、白糖等明星農副產品集體回調，棉花多頭主力資金似乎又提前得到投放量會小幅增加的信息，擔心孤軍深入空方恐被圍剿，跟隨大部隊撤退，近月合約CF152 0173 38409上周五報收14005元/噸，周跌365元/噸，成交126470手，減少1026666手，減幅44.8%，持倉105266手，減少857398手，減幅35.3%，臨近交割，倉單限制，資金撤出，成交、持倉雙降。主力CF1701上周五收于14350元/噸，周跌385元/噸，成交5550234手，增加1971744手，增幅55.1%，持倉392722手，減少57614手，增幅12.8%，盤中波動大，獲利機會多，成交量增加，輪出量增加，難有大趨勢，資金不久留，持倉減少。截至7月8日收盤，持倉前20席位，多單170179手，比前周減少35892手，空單194114手，比前周減少36588手，凈空23935手，比前周減少1059手，連續4周減少，部分空頭獲得平倉。套保持倉中，買單2348手，周增加284手，賣套保20793手，周減少8426手，持續減少，部分現貨銷售平倉。截至7月8日注冊倉單1000張，周增加55張，有效預報790張，周減少48張，在期貨大幅升水的情況下，預報倉單減少，反映現貨資源嚴重短缺，輪出投放對期貨價格影響明顯，本周如投放數量持續增加，期貨價格可望仍將下跌。美盤：雖然自身缺少利好，但強勢的鄭棉給予其很好的支撐，維持高位震蕩。主力12月合約上周五收于65.71美分/磅，周漲58點。后期，隨中國棉價下跌的概率很大。

現貨方面。期貨價格回調，現貨價格企穩?，F貨市場新棉銷售基本結束，零星報價3128在14500-14800元/噸。國儲棉二次銷售是主體，國儲二次銷售價格正常隨當日成交價漲跌，上漲趨勢結束，囤棉風險加大，庫存棉花促銷力度加大，報價與上日成交價的差價從300-500元/噸，下調到200-300元/噸，通關進口棉以澳棉為主價格在15500-152 0173 384000元/噸，美棉在15000-15300元/噸。紗廠采購謹慎，部分庫存在1個月左右的紗廠暫停了采購，或減少了補庫的數量，棉紗庫存較小的企業，控制棉紗銷售速度，等待棉紗價格上漲。長絨棉由于庫存較大，消費有限，價格相對穩定，部分企業議價空間減少，137內地提貨價在21500-21800元/噸。

輪出方面。輪出第10周銷售底價12635元/噸，周成交了123477噸，增加16665噸，投放量的增加對抑制成交價的快速上漲效果明顯，周五當日均價已回落到13761元/噸，低于周均價261元/噸，周均價13977元/噸，周漲911元/噸，*高價均價14664元/噸，周漲850元，但*高價14740元/噸比上周下降20元/噸，反映競拍加價趨于理性，累計成交118.4萬噸，其中進口棉29.6萬噸，國產棉88.8萬噸，連續9個交易日****成交，反映投放量不能滿足市場需求，缺口大。針對投放數量不足的問題，國家相關部門正在積*調研，制訂對策，預計本周投放數量會逐步增加，成交價格會逐步回歸。庫存較大的貿易企業風險增加，需要調整銷售策略。截至7月8日累計已有772家企業成功參與競拍，周增加27家。

配棉方面。國儲棉已成為資源主渠道，將成為配棉主體，國儲棉與現貨新棉價差縮小。國儲棉中除少量兵團棉的“三絲”情況較好外，其他棉花“三絲”含量較高，目前澳棉新花已大量到港，與國產同質量棉價差只有500元/噸（凈重），受到部分企業關注。

操作建議?？焖偕蠞q后，盤面進入回調期，后期走勢更多會受投放量影響，密切關注相關政策。（江蘇省農墾棉業有限公司?何銀官）