自3月上旬以來，關于2015/16年度中國國內棉花供應不足，特別是高等級高品質新疆棉供應缺口較大的說法和判斷喧囂塵上，包括新疆生產建設兵團在內的新疆棉企大多采取“先低后高，先差后好”的銷售策略，“雙29”、“雙28”棉花惜售現象普遍存在。4月中旬ICE、鄭棉及商品棉電子撮合聯袂暴力拉漲，數個漲停下來，現貨市場上高品質棉花報價大幅減少甚至“一夜”消失，棉企“捂盤”待漲的現象非常突出，有的疆內加工企業仍有50-60%的皮棉未售卻“不報價，不出貨、不移庫”，賣跌不賣漲的心態一覽無余，棉紡織廠、貿易商采購標準一路下降，從“雙29”降至“雙28”，再到“長度28mm及以上，斷裂比強度27-28”，紡紗支數也從JC40S及以上降至32S及以上。由于期貨暴力上行，現貨跟漲800-1000元/噸，3、4月份買賣雙方簽訂的供貨合同違約并不少見。國內棉花去哪了呢？供應真的到了“提襟見肘”還是棉花企業、中間商制造的“假象”？筆者分析如下：

一、2015/16年度國內棉花供應充足。2015/16年度國家棉花市場監測系統預測國內棉花產量為521.6萬噸，USDA的*新月報則將中國產量調整為518萬噸，截至4月26日，2015年全國公證檢驗棉花總量為358.63萬噸，仍有近152 0173 3840萬噸國產棉沒有參與公檢，幾乎****為地產棉。2015年9月-2016年3月，我國累計進口棉花57.54萬噸，同比減少43.42萬噸，減幅43.01%。進口90%以上為澳棉、美棉、烏棉和巴西棉等高等級、高品質棉花，即使不計2014年度期末庫存，二者合計575.6萬噸。本年度剛剛過去7個月，棉花消費不足450萬噸；但本年度如儲備棉不輪出，供應有缺口勿需質疑，畢竟只剩50-60萬噸棉花進口配額可用。

二、2015/16年度棉花結構性矛盾突出，地產棉和新疆棉品質不給力。受天氣、棉花品種及種植方式的影響，2015/16年度國產棉“馬值大、長度短、強力低”的問題比較突出，符合紡40S及以上棉紗配棉要求的資源比較少，特別是南疆喀什、阿克蘇、庫爾勒三大主產棉區手采斷裂比強度低于27.5、馬值高于5.0的皮棉比比皆是，一些紡高支紗、高配紗的紡企一遍遍到疆內外棉花監管庫“尋寶”。河南南陽某紡企表示，由于疆內各軋花廠“雙29”或“雙28.5”以上的批次非常少，采購只能從幾個廠家提貨，品質差異大、長度整齊度低、軋工質量參差不齊導致棉紗穩定性下降，退貨或索賠增多。黃河流域地產棉長度較好，但馬值大、強力不足的等缺點，既不愿意公檢也無法生成期貨倉單，與紡企的實際需求也是“驢唇不對馬嘴”。