鄭棉長線或重回跌勢
作者：百檢網 時間：2021-12-15 來源：互聯網
業內人士表示，4月初拋儲傳言未能實現，短期市場供應緊張預期增強，刺激
“昨日，棉花期貨出現強勢漲停的主要因素是之前關于4月初拋儲的傳言未能實現，帶動下游紡企補充庫存，以及倉單水平偏低，短期供應緊張預期增強。”瑞達期貨分析師何軍達表示。
寶城期貨分析師余圣吉認為，目前來看，棉花本身基本面并沒有出現新的利多刺激，不過，4月8日召開的中國棉花期貨論壇則傳遞出一些樂觀偏多信號，包括：1、2015/16年度是全球災難棉花年，以及國家棉花市場監測系統在會議上**發布2016年意向種植面積，降幅12%；2、關于儲備棉的輪出的探討，且據歷史數據進行分析，收拋儲期間上漲概率比較大等；3、棉花下游紡織企業已開始好轉等。
儲備棉花投放細則懸而未決，令業內人士對棉市走向存在較大分歧。不過，據知情人士透露，本周若不公布拋儲政策，那么新年度拋儲將推遲到5月。至于拋儲價格，或是內外價格的平均數。
除國儲拋儲政策外，近期，主導棉花期貨走勢的關鍵因素還包括倉單情況和下游需求情況。何軍達表示，從基本面上看，目前棉花市場存在四方面顯著特點：其一，庫存高企。目前中國國儲庫存超過1000萬噸，另據USDA3月公報顯示，2015/16年度全球棉花期末庫存預計為2252.8萬噸。其二，產量預計繼續減產。根據中棉所的2016年全國棉花意向種植面積調查結果顯示，2016年全國棉花意向種植面積4462.7萬畝，同比減少656.1萬畝，降幅12.8%。其三，下游消費未有明顯好轉。紡織品服裝出口和紗線產銷均出現明顯的下滑，紡企維持低庫存，顯示下游需求疲弱。其四，進口明顯下降，緩解供應壓力。數據顯示，2016年1-2月累計進口棉花15.18萬噸，創10年來新低，同比減少16.85萬噸，減幅52.60%。在一定程度上緩解國內棉花供應壓力。“總的來看，在棉花減產和進口下降預期預期下，預計2016年棉花供應將出現緊平衡狀態，但目前棉花庫存高企，未來去庫存壓力較大，國儲拋儲將改變緊平衡狀態，因此在市場供應充裕背景下，棉價中長期仍將維持弱勢。”
余圣吉表示，在全球以及中國棉花仍處于供大于求的格局背景下，供應成為價格的*大壓力所在，而這種矛盾在國內表現的更加突出。且隨著國內新棉上市，再加上高企的庫存，棉花市場供應充裕無疑，且下游需求仍舊低迷，紡織服裝出口表現欠佳，紡織行業原料庫存保持低量，棉花市場購銷遲緩，因此總體看棉花市場基本面仍不太樂觀。
對于后市，何軍達認為，在棉花庫存高企、拋儲預期及下游需求未出現明顯好轉背景下，對鄭棉期貨維持長期維持偏空思路不變。短期來看，棉花現貨市場價格出現止跌企穩、交易所倉單偏低、國儲拋儲輪出細則遲遲未公布，拋儲推遲預期帶來補庫支撐，有望推動期價反彈，但棉花弱勢局面未改變，預計后市隨著拋儲來臨，鄭棉期價將會重回跌勢。
余圣吉也認為，中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期將壓制棉價走勢，預計鄭棉長線有望維持震蕩偏弱運行，關注儲備棉實際成交情況。整體而言，全球經濟增長預期悲觀，國內經濟下行壓力較大，紡織服裝零售、出口表現均不理想，企業開工不足，原料庫存略增，且儲備棉出庫政策尚未公布，令企業多保持謹慎觀望。加上出庫政策已提前消化，8日論壇釋放出的利多刺激能否持續有待觀察，不建議太過樂觀，盲目抄底。
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