進(jìn)入3月下旬，國內(nèi)棉花行情終于迎來短暫的止跌企穩(wěn)，部分高等級高品質(zhì)新疆棉**報漲100-200元/噸， 一些棉花經(jīng)營企業(yè)、中間商開始發(fā)揮“蓄水池”作用。不過，由于儲備棉輪出時間較各方預(yù)期延遲，下游棉紗、坯布銷售進(jìn)入旺季以及內(nèi)外棉花價差大面積縮小引發(fā) 印巴、越南棉紗進(jìn)口量大滑坡，加上以美國、歐盟等發(fā)達(dá)國家為首的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程大的方向已經(jīng)很明確，在這些因素的作用下，棉市再次陷入僵持，方向待明。近一 個月來，ICE期棉、鄭棉主力合約雖然分別反彈5美分/磅、700元/噸，但棉花現(xiàn)貨跟漲卻非常謹(jǐn)慎，利空因素仍如影隨行，反彈甚至反轉(zhuǎn)仍面臨很大阻力。那么，影響棉價反彈的因素有哪些呢？

1、儲備棉輪出將常態(tài)化。儲備棉輪出的影響有三個，其一是儲備棉品質(zhì)、可紡性與美棉、巴西棉、西非棉、印度棉等接近，中國棉紡織廠對中低品質(zhì)外棉的進(jìn)口量仍將不斷萎縮，對ICE期棉的支撐作用減弱；其二是國內(nèi)外棉花價差快速縮小乃至并軌，大量印度、越南、巴基斯坦、印尼等地40S及以下棉紗被中國紡企堵在門外，必將導(dǎo)致東南亞、中亞等國紗廠對棉花需求的下滑，從而打壓國際市場；其三是儲備棉輪出與外棉價格聯(lián)動，不論國內(nèi)還是國外棉價下滑都有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

2、美聯(lián)儲加息陰魂不散，大宗商品反彈之路坎坷。4月1日公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)就業(yè)新增21.5萬人，略好于預(yù)期的20.5萬人，而市場關(guān)注的小時薪資數(shù)據(jù)略有增加，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，大宗商品恐現(xiàn)明顯分化。另外，美聯(lián)儲于4月7日凌晨兩點公布3月份會議紀(jì)要，內(nèi)容顯示幾乎所有的美聯(lián)儲官員都認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險在增加，從美聯(lián)儲的角度來看，核心通脹的強勢可以為2%的通脹目標(biāo)提供有力支撐。通脹總體上面臨下行風(fēng)險 ，因為通脹預(yù)期下滑、美元走強，由于美聯(lián)儲在加息上分歧比較大，大宗商品短期方向不明。