從目前看，雖然大宗商品供應和產能過剩導致全球經濟出現通縮，但棉花價格在經歷了前一年的大幅下跌之后在產量下降的支撐下保持穩定。上周，美國農業部1月份月報將本年度全球產量再度下調47萬噸，本年度累計下調了14.8%，消費量總體保持穩中略增的趨勢，期末庫存預計同比下降8.2%。

值 得一提的是，現在全球棉花進口受兩個長期因素的支撐。一方面，新興棉花進口國，如越南、孟加拉國和印度尼西亞等，這些不生產棉花的國家棉紗產量不斷增加， 刺激了棉花進口，孟加拉國預計首次超越中國成為*大棉花進口國，而越南將躍居棉花進口第三；另一方面，本年度印度和巴基斯坦的棉花進口量都會增加。巴基斯 坦棉花產量從230萬噸下降到152 0173 3840萬噸，促使其增加對印度棉的進口。印度棉花雖然產大于需，但國內棉價在CCI收購的支撐下保持在高位，而歐元貶值使西非棉的競爭力提高，印度紡織廠（尤其是印度南部地區）對西非棉的興趣增大。

由此可見，本年度印度和巴基斯坦需求增加會使國內棉價趨漲，全球基本面也略微收緊，但與此同時，中國棉花價格卻看跌。1月15日，國家棉花價格指數B為12700元/噸，較一個月前下跌1.4%，而鄭棉期貨152 0173 38403合約與遠月合約的價差不斷拉大。市場普遍認為，2016年中國會再度輪出儲備棉，而且輪出價格可能會接近國際棉價。同時，為消化儲備棉庫存，中國不會再增發其他棉花進口配額。由于中國參與國際市場的程度仍然很低，因此，即使在全球產量大幅下降的情況下，國際棉價也不可能出現大幅上漲。

此外，新年前后，國外各大金融機構和分析機構對新一年的棉價走勢進行了展望。總體的判斷是，根據棉花現在的基本面、宏觀面和政策面，棉價很適合繼續停留在當前的運行區間。元旦后ICE期貨大幅下跌主要是基金對投資商品重新布局以及對前期上漲過快的修正。