期貨方面。現貨成交低迷，價格重心下移，期現基差維持高位，期貨盤面受壓弱勢震蕩。主力1605上周四收于11400元/噸，周跌80元/噸，成交635014手，減少89776手，減幅12.4%，持倉330376手，減少36588手，減幅10%，成交、持倉雙減，臨近春節，資金面趨緊，盤面缺少行情，資金參與熱情下降。CF152 0173 3840上周四收于11870元/噸，周跌150元/噸，成交33438手，增加5104手，增幅18%，持倉59236手，減少22746手，減幅27.7%，離交割不到3周，大戶之間*后的博弈，容易造成盤面大幅波動，小散資金謹慎參與。截至12月31日收盤，持倉前20席位，多單207766手，比前周增加1310手，空單219280手，比前周增加2245手，凈空11514手，比前周增加935手，持續2周增加。買套保持倉32000手，增加2400手，賣套保單52989手，比前周增加3082手，多空持倉增加，反映在低迷的市場行情下，企業風險控制意識增強。截至12月31日注冊倉單617張，周增加249張，有效預報1010張，周減少148張，倉單注冊連續3周減少，期貨貼水較多，是倉單注冊減少的主要原因。美盤：基本面不佳，技術反彈結束，上周四盤中再探60日均線支撐，主力3月合約上周四收63.32美分/磅，周跌34點。美國農業部報告顯示，2015年12月18-24日，2015/16年度美國陸地棉出口凈簽約量為2.42萬噸，較前周減少10%，較前四周平均值減少27%。中國簽約只有748噸，占比3%，退居第六位。2015/16年度陸地棉裝運量為3.6萬噸，對中國裝運1882噸，占比5%，退居第六位。越南等其他地區雖有增加，但不能彌補中國減少的缺口，印度國內需求旺盛、價格堅挺，對國際市場沖擊降低，對美棉有支撐，后期美棉上下空間有限，大勢將維持區間震蕩行情。

現 貨方面。新棉上市以來，隨著供應量的增加，價格整體呈下降趨勢，在低價進口紗的沖擊下，棉紗的降幅大于棉花，紗廠毛利被壓縮，常規品種處于虧損狀態。元 旦、春節臨近，紗廠為保現金流，普遍限產、促銷增加現金流，棉花采購減少，市場成交量有所萎縮，棉花加工廠和貿易商為保證銷售進度，特別是部分內地棉商想 趕在春節前賣完回家，加大了促銷力度，市場重心整體下降了100元/噸左右，內地庫“雙29B”手摘棉銷售價13500-13600元/噸，“雙28B”13100-13200元/噸，“雙28C”12700-12800元/噸。地產棉質量不同價格在12600-13200元/噸。進口棉零星成交，美棉SM1-1/8價格為14300-14500元/噸，印度13600-13700元/噸，澳棉SM 1-5/32價格為15700-16000元/噸，西非、烏棉棉13200-13400元/噸，長絨棉方面也有下調，137級成交大都集中在23400-23600元/噸。

新棉收購。全國棉花收購已基本結束，截至2015年12月31日，新疆加工新棉341萬噸，周增加5萬噸，比前周減少1萬噸。全國參加公檢企業1078家，周增加14家，公檢數量336萬噸，周增加7萬噸，比前周減少3萬噸，同比減少83.6萬噸。

配棉方面。棉花加工接近尾聲，優質資源已基本上市，占比相對很少，根據公檢數據統計，A馬值的數量約25萬噸左右，3129-2129A的資源不足15萬噸，生產純棉高支品種企業，需要提前鎖定部分資源，以保證生產配棉穩定。生產化纖混紡品種企業，對棉花要求相對較低，在可用的前提下，重點應考慮性價比。兵團棉花質量相對穩定，“三絲”控制較好，機采棉可部分替代美棉，與地方棉的差價小于往年，幾個師中質量有差異，價格也不同，可根據品種要求選用。

操作建議。棉價接近底部，嘗試建立遠月多單。買9賣5有套利機會，前周已持倉繼續持有，仍可建倉，正100后分批平倉。（江蘇省農墾棉業有限公司 何銀官）